每經(jīng)記者 葉曉丹 吳凡 每經(jīng)編輯 楊軍

9月4日,，外交部發(fā)言人耿爽在在例行記者會上證實(shí),，雅百特（002323,，SZ）曾通過虛構(gòu)海外工程項(xiàng)目等手段虛增營業(yè)收入和利潤,，證監(jiān)會將于近日對涉事公司做出正式處罰規(guī)定,。

值得注意的是,，近幾年來,，國內(nèi)企業(yè)頻頻涉足海外投資,。普華永道的報告顯示,，2016年中國企業(yè)海外投資并購金額達(dá)2210億美元,，幾乎是2015年的3.5倍。不過從2016年底開始,，政府監(jiān)管部門加強(qiáng)了對境外投資的管理,，國內(nèi)企業(yè)海外投資漸趨理性。根據(jù)普華永道的數(shù)據(jù),，2017年上半年中國大陸企業(yè)海外并購交易的總金額下降了13%,。

此外，伴隨著海外投資熱,，一些問題也隨之而暴露,。根據(jù)證監(jiān)會的數(shù)據(jù)，2017年上半年,，證監(jiān)會啟動初步調(diào)查和立案調(diào)查302起,，新增重大案件70起，同比增長1倍以上,；新增涉外案件97起,，同比增長27%。證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉曾表示,，財(cái)務(wù)造假有向境外蔓延趨勢,。

海外造假隱蔽性強(qiáng)

證監(jiān)會此前的通報顯示，雅百特于2015至2016年9月通過虛構(gòu)海外工程項(xiàng)目,、虛構(gòu)國際貿(mào)易和國內(nèi)貿(mào)易等手段,，累計(jì)虛增營業(yè)收入約5.8億元，虛增利潤近2.6億元,，此外還偽造巴基斯坦政要信函,，謊稱參與木爾坦市快速公交項(xiàng)目，對業(yè)績進(jìn)行造假,。

除此之外,，爾康制藥此前也被《法治周末》等媒體質(zhì)疑涉嫌海外財(cái)務(wù)造假，質(zhì)疑爾康制藥柬埔寨公司的18萬噸木薯淀粉生產(chǎn)項(xiàng)目2016年實(shí)現(xiàn)的6.15億元凈利潤,。通過中國海關(guān)數(shù)據(jù)和柬埔寨工廠人員等情況推算,，這個凈利潤數(shù)據(jù)存疑，并涉嫌嚴(yán)重財(cái)務(wù)舞弊,。目前爾康制藥正被證監(jiān)會立案調(diào)查,。

除了國內(nèi)企業(yè)存在海外財(cái)務(wù)造假的情況，一些國際知名的大企業(yè)也不乏被海外財(cái)務(wù)造假問題纏身,。

2015年12月7日,，日本證券交易監(jiān)視委員會就東芝公司的財(cái)務(wù)造假問題開出史上最高的73億日元罰單，其中也包括海外財(cái)務(wù)造假,。值得注意的是,，受財(cái)務(wù)造假事情的影響，東芝集團(tuán)也被很多海外投資者告上法庭,，要求賠償,。

易界高級投資副總裁李佳超告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，相比以往,，國內(nèi)的一些企業(yè)具備了在海外財(cái)務(wù)造假的基礎(chǔ),，而且海外財(cái)務(wù)造假相對來說隱蔽性強(qiáng)，海外法律法規(guī),、財(cái)務(wù)報表和國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)都有所差別,，而且國外在地理位置上比較遠(yuǎn)，對國內(nèi)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者而言,，相關(guān)信息不易獲得,，也為很多國內(nèi)企業(yè)在海外進(jìn)行財(cái)務(wù)造假提供了便利。

浙江天堂硅谷產(chǎn)業(yè)并購部總經(jīng)理李明表示,，國內(nèi)企業(yè)海外財(cái)務(wù)造假動機(jī)分兩種,，一種是被動造假；一種是主動造假,。主動造假是為了粉飾上市公司業(yè)績,，抬高利潤，從中獲取一些差額利益,；被動造假可能是由于在海外并購中有很多不熟悉,，導(dǎo)致很多公司在海外并購中吃虧,，在收購?fù)瓿珊蟪霈F(xiàn)了一些問題。而境外財(cái)務(wù)造假,，在核實(shí)上確實(shí)是有難度的,。

也有投資行業(yè)人士表示，上市公司若涉及海外財(cái)務(wù)造假,，其中也不乏兩種情況,，一種是上市公司將人民幣資金轉(zhuǎn)移到海外；另一種是有的大股東在海外通過低成本控制了標(biāo)的資產(chǎn),，再讓上市公司通過高價購買,，大股東實(shí)現(xiàn)從中套利。

造假成本被指偏低

有投資行業(yè)人士表示,，目前海外投資并購,，如果涉及上市公司且構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，由證監(jiān)會監(jiān)管,，如果構(gòu)成外匯進(jìn)出,，則由外匯監(jiān)管局和發(fā)改委、商務(wù)部審批,。

根據(jù)中國人民銀行的公開數(shù)據(jù),，2016年外匯儲備全年下降3198.44億美元，下降幅度為9.6%,。加之中國企業(yè)“走出去”過程中產(chǎn)生的一些非理性投資傾向和異常行為情況,，相關(guān)監(jiān)管部門加強(qiáng)了對境外企業(yè)投資的監(jiān)管。

普華永道報告顯示,，今年1~6月,，中國企業(yè)海外并購交易金額同比下跌了13%（不包含中國主權(quán)基金交易的實(shí)際降幅達(dá)到約30%左右）。主要?dú)w因于大型交易減少,，且以往比較活躍的投資者在2017年上半年持謹(jǐn)慎態(tài)度,。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，去年底以來,，監(jiān)管層對海外投資的監(jiān)管有所收緊,，使得今年上半年海外并購有所降溫。

而針對近期被媒體曝光的幾家國內(nèi)企業(yè)涉嫌海外財(cái)務(wù)造假的問題,，易界高級投資副總裁李佳超表示,，其中很大一個原因在于企業(yè)造假的成本比較低。在假造被揭露前,，由于“業(yè)績優(yōu)異”,，雅百特股價一度被爆炒。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在股價飛漲期間,，雅百特董監(jiān)高減持套現(xiàn)也時有發(fā)生,，2016年以來，其重要股東減持近20筆,。其中,，第一大流通股東季奎余累計(jì)減持近1500萬股,。

今年5月,，證監(jiān)會向雅百特下發(fā)了一份《行政處罰及市場禁入事先告知書》，擬對雅百特處以60萬元罰款,，擬對其直接負(fù)責(zé)的主管人員在《證券法》規(guī)定的范圍內(nèi)頂格處罰,，同時擬對雅百特虛假信息披露違法行為主要責(zé)任人員采取終身市場禁入，以及3~5年不等的證券市場禁入處罰,。

李明透露,，目前證監(jiān)會對券商、會計(jì)師有一個走訪的要求,，如果上市公司涉及海外業(yè)務(wù),，要求中介機(jī)構(gòu)通過海外走訪的方式確認(rèn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，通過這種方式,，來加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管,。

中國世貿(mào)組織研究會副會長霍建國此前也表示，針對中國企業(yè)海外投資并購快速發(fā)展中存在的問題,，未來一方面研究完善海外投資新的監(jiān)管審批辦法和機(jī)制,，對于禁止的和限制的可以納入到負(fù)面清單進(jìn)行管理；另一方面,，對支持鼓勵類的項(xiàng)目,，主管部門有責(zé)任繼續(xù)提供必要的便利化服務(wù)和政策支持，提醒企業(yè)樹立風(fēng)險意識,，確保投資的安全性和可持續(xù)性,。