隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，A股市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)不斷凸顯。近期,，無(wú)論是從兩融余額突破9000億元、滬深兩市交易額持續(xù)攀升或機(jī)構(gòu)高倉(cāng)位來(lái)看,，投資者入市意愿愈加強(qiáng)烈。從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)看,，經(jīng)過(guò)兩輪大調(diào)整和兩年的修整,，A股迎來(lái)了較好的配置時(shí)機(jī)，供給側(cè)改善而帶來(lái)的慢牛行情已經(jīng)展開(kāi),；另一方面,，從公募基金倉(cāng)位數(shù)據(jù)來(lái)看，股基倉(cāng)位近期有所下降,，意味著部分權(quán)益類基金開(kāi)始減倉(cāng)以控制風(fēng)險(xiǎn),。

A股或維持強(qiáng)勢(shì)

國(guó)信證券認(rèn)為，當(dāng)前各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將持續(xù),，從行業(yè)層面看,，多數(shù)行業(yè)都已經(jīng)走出了下行拐點(diǎn)進(jìn)入到回升通道。下半年經(jīng)濟(jì)增速有可能進(jìn)一步上升,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將開(kāi)啟A股新征程,。

綜合不少公私募人士觀點(diǎn)來(lái)看,，市場(chǎng)長(zhǎng)期行情暫時(shí)還難以判斷,，但就短期而言,，確實(shí)存在機(jī)會(huì)。博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示,，經(jīng)濟(jì)景氣,、重要會(huì)議預(yù)期對(duì)主要股指有所支撐，短期市場(chǎng)或維持強(qiáng)勢(shì),。結(jié)構(gòu)上,，金融板塊與周期板塊相對(duì)占優(yōu)，成長(zhǎng)股在反彈后趨分化,。A股周期行情仍難言結(jié)束,，一方面高盈利或在下半年持續(xù)維持，另一方面,，對(duì)周期盈利長(zhǎng)期可持續(xù)性的預(yù)期也相應(yīng)調(diào)整,。預(yù)計(jì)周期股在未來(lái)幾年并不具備以往的大幅波動(dòng)特點(diǎn)，這將提升周期股的中期配置價(jià)值,，成長(zhǎng)板塊整體估值上移空間較有限,。展望后市，短期市場(chǎng)或維持強(qiáng)勢(shì),。

深圳一位私募人士表示：“短期內(nèi)可能存在較大賺錢(qián)機(jī)會(huì),，所以都在以較大倉(cāng)位進(jìn)行運(yùn)作，對(duì)長(zhǎng)期行情雖然也保持樂(lè)觀態(tài)度,，但確實(shí)難以下一個(gè)準(zhǔn)確結(jié)論,。而且目前我們的規(guī)模并沒(méi)有太大，船小好調(diào)頭也是敢這么大倉(cāng)位布局的原因,?！?/p>

前海聯(lián)合基金基金經(jīng)理林材表示，雖然周期股這一輪漲幅較大,，但投資心態(tài)并沒(méi)有產(chǎn)生太大變化,，對(duì)一些業(yè)績(jī)穩(wěn)定公司投資，從公布的半年報(bào)中可以看出,，這些周期股公司凈利潤(rùn)增幅繼續(xù)增長(zhǎng),。

有公募基金投資總監(jiān)告訴記者，當(dāng)前對(duì)市場(chǎng)判斷仍偏樂(lè)觀,，但選股難度逐漸加大,。而有華南公募基金經(jīng)理表示，當(dāng)前市場(chǎng)是多空對(duì)半,，在目前位置也不太敢做空,。一些家電股成本上升對(duì)中下游的壓力仍很大,。他認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)時(shí)刻保持警惕,，關(guān)注各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化,，包括成本、利潤(rùn)等,。

招商基金表示,，在經(jīng)濟(jì)基本面韌性較強(qiáng)、供給端環(huán)保督查政策繼續(xù),、資金面緊平衡狀態(tài)維持,、風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升的背景下，受益于環(huán)保政策漲價(jià)邏輯的部分周期行業(yè)行情仍有延續(xù)基礎(chǔ),，而創(chuàng)業(yè)板指也將繼續(xù)受益于風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升而有一定向上彈性,。

基金頻繁調(diào)倉(cāng)

近期A股市場(chǎng)成交量明顯放大，顯示增量資金開(kāi)始入場(chǎng),。當(dāng)前公私募基金在市場(chǎng)上倉(cāng)位一直保持較高水平,，各類基金加減倉(cāng)動(dòng)作也變得更頻繁。

“我們現(xiàn)在就是以非常高的倉(cāng)位進(jìn)行操作,，至少?gòu)亩唐诳?，在市?chǎng)上賺錢(qián)是大概率事件?！鄙钲谝晃凰侥既耸勘硎?，據(jù)他們了解，近期市場(chǎng)上的私募倉(cāng)位都非常高,。廣州一位熱衷于參與小票和題材概念股操作的私募人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者,，目前基本都保持在八成以上倉(cāng)位進(jìn)行波段操作。

對(duì)比半年報(bào)和一季報(bào)私募持倉(cāng)數(shù)據(jù),，能看出入駐A股市場(chǎng)的私募家數(shù)以及持倉(cāng)市值均有明顯增加,，這表明私募入市態(tài)度已趨積極。最新調(diào)查顯示,，當(dāng)前半倉(cāng)以上(倉(cāng)位在50%以上)私募機(jī)構(gòu)占比雖較上月略有下滑,，但依然接近80%。顯然,，過(guò)去的一個(gè)月,，私募中高倉(cāng)位運(yùn)行狀態(tài)并未改變，其中有近40%私募倉(cāng)位在八成以上,，倉(cāng)位在五成到八成的私募機(jī)構(gòu)占比為37.27%(與上月基本一致),；倉(cāng)位在三成到五成的私募機(jī)構(gòu)占比為13.66%，這一比例略有上升,；三成倉(cāng)位以下(含空倉(cāng))的私募機(jī)構(gòu)占比9.32%,，其中空倉(cāng)比例為4.97%,。

某公募基金投資總監(jiān)表示，在當(dāng)前行情下,，有一個(gè)思路值得關(guān)注：未來(lái)確實(shí)要考慮行業(yè)結(jié)構(gòu)變化,，或者是公司在行業(yè)里面競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的變化導(dǎo)致個(gè)股和行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)變化。除消費(fèi)這些差異比較大的行業(yè),，現(xiàn)在很多周期性行業(yè)也在發(fā)生競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)的變化,。他認(rèn)為,，不要隨意跟風(fēng)加倉(cāng),，還是應(yīng)繼續(xù)分析行業(yè)變化，分析行業(yè)里面競(jìng)爭(zhēng)地位的變化,。

從數(shù)據(jù)來(lái)看,，部分公募基金已經(jīng)在近期開(kāi)始選擇減倉(cāng)。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，2017年9月11日的倉(cāng)位測(cè)算結(jié)果顯示,，樣本內(nèi)開(kāi)放式基金平均倉(cāng)位由上周的80.64%下降至79.41%。其中股票型基金倉(cāng)位下降至81.77%,。另根據(jù)投資類型(只統(tǒng)計(jì)股票型和偏股混合型基金)進(jìn)行測(cè)算的結(jié)果顯示,，偏股混合型、平衡混合型基金平均倉(cāng)位分別由78.18%,、64.89%調(diào)整至77.05%,、64.06%。同時(shí),，本周倉(cāng)位超過(guò)90%的基金211只,，占樣本數(shù)量的37%；倉(cāng)位低于70%的基金174只,，占樣本數(shù)量的30%,。

雖然基金倉(cāng)位在本周有所下降，但據(jù)分析,，目前公募偏股基金倉(cāng)位總體仍處于歷史中高位水平,。而在上周，行業(yè)配置方面,，食品飲料,、交通運(yùn)輸和國(guó)防軍工三個(gè)板塊被公募基金主動(dòng)相對(duì)大幅加倉(cāng)，醫(yī)藥,、汽車和非家電逐漸主動(dòng)減持,，與名義調(diào)倉(cāng)基本一致?；鹋渲帽壤痪忧叭男袠I(yè)是食品飲料,、電子元器件和交通運(yùn)輸,，配置倉(cāng)位分別為8.44%、3.91%和3.51%,；基金配置比例居后的三個(gè)行業(yè)是鋼鐵,、綜合和通信，配置倉(cāng)位分別為0.95%,、0.85%和0.79%,。上周基金行業(yè)配置上主要加倉(cāng)食品飲料、交通運(yùn)輸和國(guó)防軍工,；基金主要減倉(cāng)醫(yī)藥,、汽車和家電三個(gè)行業(yè)。

資金積極入市

近期,，隨著上證綜指站上3300點(diǎn),，多項(xiàng)指標(biāo)都預(yù)示著A股正在回暖。8月以來(lái),，中小板指數(shù)上漲超過(guò)6%,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲超過(guò)8%，上證50雖然9月以來(lái)不斷走低,，但8月以來(lái)仍累計(jì)上漲近2%,。同時(shí)，次新股作為市場(chǎng)活躍度的重要指標(biāo),，次新股指數(shù)8月以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)15%,。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，9月12日,，滬深兩市成交額達(dá)到7570.62億元,，躍居2017年以來(lái)單日兩市成交總額首位，今年以來(lái)也僅在4月11日成交額突破7000億元,，同時(shí)近期的兩市成交額也基本都穩(wěn)定在5000億元以上,。其中，兩融余額作為市場(chǎng)熱度的重要指標(biāo),，它的攀升意義很大,。目前，兩融余額直逼9800億元,，罕見(jiàn)12連升,，并且創(chuàng)下自2016年1月25日以來(lái)新高。截至12日收盤(pán),，兩融余額9783.76億元,，較前一交易日上升逾46億元，其中融資余額9736.37億元,，融券余額47.39億元,。

自8月25日起,，兩融余額就踏上了持續(xù)增長(zhǎng)的快車道，從9274.45億元開(kāi)始節(jié)節(jié)攀升,，從突破9500億元到邁入9600億元門(mén)檻,，只耗費(fèi)短短3個(gè)交易日。相比5月每個(gè)交易日的融資買入額大多在200億元到300億元左右,，目前的融資買入額基本都在500億元以上,，9月之后的幾個(gè)交易日則大多都在600億元以上。從周數(shù)據(jù)來(lái)看,，迄今為止兩融余額已經(jīng)出現(xiàn)“七連增”,，兩融多頭強(qiáng)勢(shì)格局盡顯。

分析人士指出,，市場(chǎng)信心不僅僅表現(xiàn)在兩融余額上,，目前多個(gè)方面的信息均表明資金正在積極入市。比如從滬港通資金流向來(lái)看,，絕大部分時(shí)間均是“北冷南熱”的格局，但近一個(gè)月北向資金凈流入282.96億元,，遠(yuǎn)超南向資金凈流入的128.85億元,，形成“北熱南冷”格局，可以看出港股通資金對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)的態(tài)度,。

相比起兩融余額,、港股通資金這類較直觀的數(shù)據(jù)，諸如一些民間配資再度活躍的信息則從另一個(gè)側(cè)面反映當(dāng)前諸多資金動(dòng)向,。深圳一位投資人士表示,，目前不少民間的配資公司都已經(jīng)開(kāi)始上門(mén)談業(yè)務(wù)合作。配資公司活躍,，也反映現(xiàn)在行情火熱,。

(原標(biāo)題：資金入市意愿增強(qiáng) A股料維持強(qiáng)勢(shì))