按照公募基金流動(dòng)性管理新規(guī)，首次獲批的6家公募FOF需對(duì)基金合同,、招募說(shuō)明書(shū)等做相應(yīng)修改,，并提交證監(jiān)會(huì),。業(yè)內(nèi)人士指出，各家基金對(duì)公募FOF發(fā)行十分重視,，屆時(shí)或出現(xiàn)扎堆發(fā)行。

需遵守流動(dòng)性新規(guī)

千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，首批公募FOF獲批后離正式發(fā)行卻還差臨門(mén)一腳,。根據(jù)9月7日發(fā)布的《關(guān)于做好基金產(chǎn)品募集、合同修改等有關(guān)事項(xiàng)的通知》,，在2017年9月1日后刊登基金發(fā)售公告,，出于與《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》有序銜接,、后期投資運(yùn)作便利等考慮，須先行完成基金合同,、招募說(shuō)明書(shū)等修改,，方可開(kāi)展募集工作。由于首批6家公募FOF獲批時(shí)間為9月8日,，均須完成基金合同,、招募說(shuō)明書(shū)等修改，方可募集發(fā)布,。

“基金合同,、招募說(shuō)明書(shū)等修改完后還需上報(bào)證監(jiān)會(huì)，F(xiàn)OF具體面世時(shí)間還需要等證監(jiān)會(huì)的批復(fù),?！贝舜潍@批的一家基金公司透露。另有業(yè)內(nèi)人士表示,，F(xiàn)OF只是和其他待發(fā)的基金產(chǎn)品一樣,，需要按照流動(dòng)性新規(guī)再增添修改一些內(nèi)容，修改通過(guò)之后就可以正常發(fā)行,，而且更加符合監(jiān)管的要求,。

從流動(dòng)性新規(guī)看，F(xiàn)OF基金合同,、招募說(shuō)明書(shū)需要修改的內(nèi)容包括新規(guī)第四章的投資限制,，第五章的基金份額持有人集中度、凈贖回申請(qǐng)不得超過(guò)7個(gè)工作日可變現(xiàn)資產(chǎn),，第六章的延期辦理巨額贖回申請(qǐng),、投資流動(dòng)性受限資產(chǎn)要求等。

此外,，新規(guī)要求“同一基金管理人管理的全部開(kāi)放式基金持有一家上市公司發(fā)行的可流通股票,，不得超過(guò)該上市公司可流通股票的15%；同一基金管理人管理的全部投資組合持有一家上市公司發(fā)行的可流通股票,，不得超過(guò)該上市公司可流通股票的30%”,。對(duì)于FOF的底層基金持有上市公司發(fā)行的可流通股票比例是否計(jì)入FOF基金管理人持有該上市公司發(fā)行的可流通股票比例，業(yè)內(nèi)人士表示或需相關(guān)部門(mén)進(jìn)一步明確,。

扎堆發(fā)行或現(xiàn)

據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解,，首批6家基金公司已經(jīng)有公司完成了合同修改并提交證監(jiān)會(huì)。業(yè)內(nèi)人士表示,，公募FOF的發(fā)行經(jīng)過(guò)了較長(zhǎng)時(shí)間醞釀,，市場(chǎng)關(guān)注度較高，銷售渠道已經(jīng)蓄勢(shì)待發(fā),，做了長(zhǎng)時(shí)間的蓄客和資金準(zhǔn)備,，各家基金都力爭(zhēng)成為第一只成立的公募FOF,，因此預(yù)計(jì)發(fā)行時(shí)間重合的可能性比較大，有可能形成直接競(jìng)爭(zhēng),。泰達(dá)宏利基金表示,，待發(fā)行條件滿足后就會(huì)盡快發(fā)行FOF。

雖然6只FOF的發(fā)行時(shí)間有可能較為集中,，但從各家的產(chǎn)品策略和定位上看存在一定差異,。嘉實(shí)基金、泰達(dá)宏利,、南方基金的FOF產(chǎn)品采用了風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略,，該策略提倡配置風(fēng)險(xiǎn)而非配置資產(chǎn)，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)控制相對(duì)風(fēng)險(xiǎn),，讓各資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)處于相對(duì)平衡的水平,。而海富通聚優(yōu)精選混合型FOF主要面向追求較高收益、同時(shí)能夠承受較高風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人及機(jī)構(gòu)投資者,，預(yù)計(jì)投資于股票型,、混合型基金份額的比例合計(jì)占基金資產(chǎn)的70%至95%,。

托管銀行方面,，南方全天候策略混合型FOF選擇了四大國(guó)有商業(yè)銀行中個(gè)人金融資產(chǎn)總額最大的工商銀行，這也是首批公募FOF中唯一由工商銀行托管的FOF,。據(jù)中證報(bào)記者了解,，中國(guó)銀行、建設(shè)銀行也已被其他FOF相中,。

對(duì)于投資者最為關(guān)心的基金銷售渠道,，一家獲得批文的基金公司表示，銷售渠道方面將以銀行為主,，但也有可能借道第三方銷售機(jī)構(gòu),。另一家獲批的基金公司則表示，將在銀行,、第三方銷售機(jī)構(gòu)等各個(gè)渠道展開(kāi)FOF銷售,。對(duì)于FOF的預(yù)計(jì)銷售量，天相投顧投資研究中心負(fù)責(zé)人賈志認(rèn)為,，美國(guó)的FOF占基金總規(guī)模的10%,，國(guó)內(nèi)FOF的未來(lái)空間同樣不可限量。

對(duì)于普通投資者而言,，公募FOF還是一種新產(chǎn)品,，因此FOF的發(fā)行相比其他基金需要配合更多的投資者教育。華夏基金副總經(jīng)理李一梅表示,，華夏聚惠FOF正在積極準(zhǔn)備,，準(zhǔn)備期間華夏基金還將通過(guò)銀行,、券商等傳統(tǒng)渠道、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái),、自有渠道做好投資者教育和說(shuō)明會(huì),，使投資者更好地了解產(chǎn)品。