本報(bào)記者 鋒刃 北京報(bào)道

9月12日晚,，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)公告稱,，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)定于2017年9月13日召開2017年第71次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議，鑒于山東泰和水處理科技股份有限公司尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步落實(shí),，決定取消第71次創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委會(huì)議對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核,。“二進(jìn)宮”再次被拒,，山東泰和水處理科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：泰和科技）IPO再次“流產(chǎn)”,。

數(shù)據(jù)前后“掐架”

泰和科技成立于2006年3月14日，2015年6月25日轉(zhuǎn)為股份制公司,，是集研發(fā),、生產(chǎn)和銷售為一體的規(guī)模化水處理藥劑專業(yè)生產(chǎn)商,。時(shí)隔兩年后,，9月4日，泰和科技再次向中國證監(jiān)會(huì)提交首次公開發(fā)行股票招股說明書,，本次擬公開發(fā)行股票3000萬股,。

《華夏時(shí)報(bào)》記者查閱泰和科技2015年及2017年兩版招股說明書發(fā)現(xiàn),，泰和科技在部分?jǐn)?shù)據(jù)方面存有疑惑,。關(guān)于2014年資產(chǎn)及負(fù)債數(shù)據(jù)，據(jù)2015年招股說明書顯示,，2014年年末資產(chǎn)負(fù)債總額為480,，700，990.97元,，負(fù)債總額為197,，323，991.38元,，股東權(quán)益合計(jì)283,，376，999.59元,；而據(jù)2017年招股說明書顯示,，2014年年末資產(chǎn)負(fù)債總額卻為480，734,，957.71元,，負(fù)債總額197，651,，717.88元,，股東權(quán)益合計(jì)283，083,，239.83元,。

此外，關(guān)于2014年?duì)I收及利潤數(shù)據(jù)同樣出現(xiàn)偏差,。泰和科技2015年招股說明書顯示,，2014年度營收總額909，405,，855.89元,，營業(yè)利潤79，205,，362.66元,，利潤總額79，860,，875.46元,；而據(jù)2017年招股說明書顯示,，2014年度營收總額卻為909,，037，212.56元,，營業(yè)利潤78,，916，301.52元,，利潤總額79,，571，814.32元,。同時(shí),，在2014年現(xiàn)金流的數(shù)據(jù)也出現(xiàn)不同。2015年招股說明書顯示,，2014年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額84,，419，510.70元,，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~18,，700，181.11元,，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)凈增加額-18，115,，719.64元,；據(jù)2017年招股說明書顯示，2014年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額84,，616,，586.66元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~18,，703,，262.51元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)凈增加額-17,，914,，913.58元。

對(duì)于以上數(shù)據(jù)掐架問題,，泰和科技證券業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者,，以上數(shù)據(jù)存在差異的原因是公司2015收購TAICO，構(gòu)成同一控制下企業(yè)合并,，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,，追溯調(diào)整期初可比數(shù)據(jù)。2015年9月28日,，泰和科技與程程簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,，約定以247,121.29元人民幣對(duì)價(jià)收購程程持有的TAICO的全部股權(quán)。2015年9月30日,，泰和科技向程程支付全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款,，完成對(duì)TAICO的收購。因泰和科技與TAICO受同一實(shí)際控制人最終控制,，且該控制是非暫時(shí)性的,，收購TAICO構(gòu)成同一控制下企業(yè)合并，公司依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)-企業(yè)合并》的規(guī)定,，調(diào)整合并財(cái)務(wù)報(bào)表比較數(shù)據(jù),。

據(jù)招股說明書顯示，泰和科技所并購的TAICO是其中一位股東此前在美國設(shè)立的公司,。2014 年 5 月 16 日,，股東之一的程程（持股泰和科技1.68%）在美國出資設(shè)立 TAICO，其從事的業(yè)務(wù)系水處理劑及助劑的銷售（不含化學(xué)危險(xiǎn)品）及技術(shù)服務(wù)，其銷售的產(chǎn)品均從泰和科技處購買,。而后為減少公司的關(guān)聯(lián)交易,，2015 年 5 月 18 日泰和科技決定收購 TAICO。

泰和科技對(duì)于2015年及2017年兩版招股說明書關(guān)于2014年部分?jǐn)?shù)據(jù)偏差,，所給出結(jié)論為將TAICO財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與泰和科技進(jìn)行合并,。2015 年 9 月 2 日，山東省發(fā)展和改革委員會(huì)批準(zhǔn)《關(guān)于山東泰和水處理科技股份有限公司收購美國泰和股份有限公司全部股權(quán)項(xiàng)目備案的通知》（魯發(fā)改外資[2015]907 號(hào)）,。值得關(guān)注的是,，泰和科技于2015年11月30日首次提交IPO招股說明書，而此前9月28日泰和科技已完成對(duì)于TAICO的收購,，但2015年招股說明書里的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻并未將TAICO的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行合并報(bào)表,。

業(yè)內(nèi)人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，如果是同一控制下的合并,，在列示比較報(bào)表的時(shí)候,，同期調(diào)整是正常的。即便是2015年的合并事項(xiàng),，在IPO資料里列示比較報(bào)表時(shí),，調(diào)整2014年數(shù)據(jù)是沒有問題的，但不會(huì)在2014年里合并2015年的數(shù)據(jù),，這是沒有道理的,。且所有這些都是應(yīng)在統(tǒng)一控制下進(jìn)行的，而被合并公司的控股股東僅為擬上市公司不到2%的股東,，這就夠不成同一控制,。

財(cái)務(wù)指標(biāo)釋疑

招股說明書顯示，泰和科技在2017年1-6月,、2016年度,、2015年度、2014年度資產(chǎn)負(fù)債率分別為24.51%,、24.07%,、33.56%,、38.84%,，雖然2017年上半年較2014年已經(jīng)有所下降，但仍占比較高,。對(duì)此,，泰和科技證券相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，公司的資產(chǎn)負(fù)債實(shí)際上是逐年下降的,，相較行業(yè)而言處于較低水平,，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。

此外,，近年國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度出現(xiàn)一定程度下滑,，水處理藥劑終端客戶鋼鐵,、化工、電力等行業(yè)的景氣度出現(xiàn)周期性下降,，未來可能帶來水處理現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)需求的下降,，造成水處理藥劑需求的降低，從而會(huì)對(duì)泰和科技的盈利能力產(chǎn)生一定不利影響,。泰和科技方面表示,，關(guān)于預(yù)估業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，主要基于主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)率可用于判斷公司業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r,；主營業(yè)務(wù)毛利率可用于判斷公司的盈利能力,；對(duì)業(yè)績(jī)變動(dòng)具有較強(qiáng)預(yù)示作用的非財(cái)務(wù)指標(biāo)等指標(biāo)衡量。

數(shù)據(jù)顯示,，2014-2016年及2017上半年泰和科技的綜合毛利率分別為22.9%,、25.86%、23.9%和22.81%,，而同行業(yè)的可比公司清水源同期綜合毛利率分別為25.04%,、23.45%、26.61%和30.03%,。對(duì)于2014年度泰和科技毛利率略低于清水源,，泰和科技方面表示公司HEDP產(chǎn)品、PBTCA產(chǎn)品產(chǎn)能階段性不足,，為滿足日益增長(zhǎng)的客戶需求,，公司存在較大量外購上述產(chǎn)品并銷售的情況，外購產(chǎn)品成本較高,，拉低公司平均毛利率,。2016年，泰和科技受水處理劑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響,，階段性降低HEDP,、PBTCA產(chǎn)品的售價(jià)所致，毛利率略有下滑,。毛利率低于清水源,，主要系清水源2016年拓展新業(yè)務(wù)，新增工程施工設(shè)計(jì)收入,、環(huán)保設(shè)備及配件收入,、工業(yè)水處理收入，上述收入項(xiàng)目毛利率較高,。清水源2016年水處理劑產(chǎn)品毛利率為22.98%,，與公司產(chǎn)品毛利率較為接近。

此外，泰和科技還曾受美國反傾銷,、反補(bǔ)貼裁定的影響,公司出口美國的產(chǎn)品將被征收一定比例的反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅,進(jìn)而對(duì)公司美國市場(chǎng)的開拓和經(jīng)營業(yè)績(jī)提升帶來一定不利影響,。而目前，泰和科技還存在兩起未了訴訟,，分別是常州市陽城化工有限公司產(chǎn)品購銷合同糾紛案及新疆鑫恒發(fā)環(huán)?？萍加邢薰井a(chǎn)品購銷合同糾紛案。