近段時(shí)間，ICO(Initial Crypto-Token Offerings)首次公開加密代幣圈發(fā)生的事兒,，可謂跌宕起伏,，從行情暴漲，再到被央行等相關(guān)部門狙擊,，交易平臺(tái)紛紛清退,，只用了短短一個(gè)月的時(shí)間,。那么，當(dāng)懸在ICO頭上的達(dá)摩利斯之劍掉下來的時(shí)候,，ICO又會(huì)是怎樣的一番境地呢?

　　看衰下的ICO 發(fā)展卻火爆

　　在2009年第一枚比特幣誕生后,，國(guó)內(nèi)外玩家、炒家便紛紛介入,。國(guó)內(nèi)市場(chǎng),，比特幣交易價(jià)格一路上行，最高時(shí)達(dá)3萬(wàn)多元/枚,。伴隨著比特幣的逐漸流行,，不少投機(jī)者、詐騙者也動(dòng)起了歪腦筋,，各種“山寨幣”屢出不窮，“ICO”概念也應(yīng)運(yùn)而生,。

　　根據(jù)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會(huì)發(fā)布的《2017上半年國(guó)內(nèi)ICO發(fā)展情況報(bào)告》,，上半年,國(guó)內(nèi)已完成的ICO項(xiàng)目共計(jì)65個(gè)，累計(jì)融資規(guī)模26.16億元,，累計(jì)參與人達(dá)10.5萬(wàn),。主要融資幣種包括比特幣、以太坊,，還有少部分EOS,、萊特幣、量子鏈,、公信幣,、小蟻幣等。面向國(guó)內(nèi)提供ICO服務(wù)的相關(guān)平臺(tái)有43家,，ICO平臺(tái)經(jīng)營(yíng)主體所在地以廣東,、上海和北京最多，合計(jì)占比近六成,。

　　但是,，對(duì)于ICO這個(gè)新興的致富門路，多數(shù)人是持否定態(tài)度的,。一位業(yè)內(nèi)人士就向期貨日?qǐng)?bào)記者反映道：“在目前的ICO圈,，90%的ICO項(xiàng)目涉嫌非法集資和主觀故意詐騙，真正募集資金用作項(xiàng)目投資的連1%都不到,。大多數(shù)項(xiàng)目無(wú)須審批,，僅靠一紙簡(jiǎn)陋的項(xiàng)目白皮書，或依賴圈內(nèi)人站臺(tái)便開始瘋狂融資,，風(fēng)險(xiǎn)很大,，泡沫很鼓,。”

　　ICO短期內(nèi)積聚的巨大風(fēng)險(xiǎn)是有目共睹的,。北京市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)8月28日發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示中就指出了ICO的五大風(fēng)險(xiǎn)：相關(guān)線上交易平臺(tái),，存在非法經(jīng)營(yíng)和涉稅等風(fēng)險(xiǎn);相關(guān)項(xiàng)目發(fā)起人和機(jī)構(gòu)，存在洗錢,、非法集資和組織傳銷,、涉稅等風(fēng)險(xiǎn);相關(guān)投資人，存在參與非法集資,、傳銷等風(fēng)險(xiǎn);相關(guān)技術(shù),、媒體服務(wù)/研究機(jī)構(gòu)，存在參與,、組織非法集資,、傳銷、虛假宣傳等風(fēng)險(xiǎn);相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)高度重視并提示ICO的風(fēng)險(xiǎn),。

　　作為ICO的全球兩大中心——中國(guó)和美國(guó)證監(jiān)會(huì)也都接連發(fā)出警告,，認(rèn)為眼下民間ICO過于狂熱，ICO缺乏監(jiān)管,，導(dǎo)致信息不透明,，交易規(guī)則隨意更改，存在很大的欺詐和洗錢風(fēng)險(xiǎn),。

　　要讓其滅亡,，必先使其瘋狂。8月初的ICO,其瘋狂程度完全可以用牛頓的“我能計(jì)算出天體運(yùn)行的軌跡,，卻難以計(jì)算出人類的瘋狂”來形容;8月末的ICO,，則可以用俗話“過街老鼠，人人喊打”來形容,。

　　短暫瘋狂之后,，當(dāng)下的ICO活得好生難過，這一切都源于全球化的ICO監(jiān)管浪潮,。9月4日,，中國(guó)央行等七部門便叫停了包括首次代幣發(fā)行(ICO)在內(nèi)的各類代幣發(fā)行融資，重申融資中使用的虛擬貨幣不具有貨幣屬性,，并指出ICO投機(jī)炒作盛行,，涉嫌從事非法金融活動(dòng)。

　　此外,，美國(guó),、英國(guó)、俄羅斯,、新加坡等多個(gè)國(guó)家也相繼發(fā)出ICO投資風(fēng)險(xiǎn)警示,。與其他國(guó)家發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示不同,，韓國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)則直接表態(tài)，對(duì)試圖通過ICO籌集資金的企業(yè)將加大懲罰力度,。韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)主席KimYong-beom也明確表示,，數(shù)字貨幣既不能被視作錢和貨幣，也不能被看作是金融產(chǎn)品,，將會(huì)嚴(yán)懲非法數(shù)字貨幣投資,。

　　ICO帶來的風(fēng)險(xiǎn)之所以能引起全球范圍內(nèi)的警示，源于ICO的爆發(fā)式增長(zhǎng),。上述業(yè)內(nèi)人士則表示,，ICO項(xiàng)目正是利用已有的監(jiān)管體系和法律體系漏洞才得以快速發(fā)展。

　　據(jù)記者了解,，ICO因受監(jiān)管影響,，包括ICOINFO、幣久網(wǎng),、ICO365等在內(nèi)的多家ICO平臺(tái)都已發(fā)布公告歇業(yè)關(guān)門,。

　　擁護(hù)監(jiān)管 退幣卻不易

　　對(duì)于央行等七部門的聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)公告，多家已暫停業(yè)務(wù)的ICO平臺(tái),又及時(shí)發(fā)布了擁抱監(jiān)管的相關(guān)公告,。9月7日，國(guó)內(nèi)知名ICO平臺(tái)ICOINFO發(fā)布通知稱,，“在相關(guān)部門9月4日發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》(下稱《公告》)后,，我們也積極配合相關(guān)工作，目前退幣工作已經(jīng)接近尾聲,。我們已向政府監(jiān)管部門報(bào)備,，接受公眾監(jiān)督。區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)尚處于早期階段,，風(fēng)險(xiǎn)極高,，每次項(xiàng)目支持時(shí)，我們都反復(fù)提示風(fēng)險(xiǎn),?！?/p>

　　ICOINFO官網(wǎng)資料顯示，ICOINFO成立于2017年7月,，剛剛成立不足兩個(gè)月,，提幣功能都還沒有上線，就暫停了業(yè)務(wù),。ICOINFO如煙花般的命運(yùn)也正是當(dāng)下大多數(shù)ICO交易平臺(tái)的真實(shí)寫照,。除此之外，幣久網(wǎng),、ICO365等多家ICO平臺(tái)發(fā)布了類似擁抱監(jiān)管的公告,。

　　“《公告》可以看作是對(duì)ICO的‘一刀切’,，目前的主流ICO平臺(tái)也都已暫停營(yíng)業(yè)并開啟退幣工作，但退幣不是你想退你就可以退,?！币晃籌CO從業(yè)人士認(rèn)為，退幣面臨兩種情況,，一種是一些拿了錢正在做項(xiàng)目的機(jī)構(gòu),，錢都已經(jīng)花出去了，現(xiàn)在卻要面臨從二級(jí)市場(chǎng)買回來再進(jìn)行清退,，并且這些幣都已漲得很高,，這些機(jī)構(gòu)無(wú)疑將受到很大的沖擊。另一種則相反,，一些拿了錢卻沒有做的項(xiàng)目,，可能受到影響反而比較好清退。

　　“ICO的推廣費(fèi)用,、宣傳費(fèi)用,、研發(fā)費(fèi)用等前期投入不小，現(xiàn)在真是賠了夫人又折兵,。短短幾個(gè)月的時(shí)間仿佛是做了一場(chǎng)夢(mèng),，現(xiàn)在夢(mèng)醒了，夢(mèng)碎了,，不知該怎么辦了,。”該從業(yè)人士如是說,。

　　暫停的ICO 風(fēng)險(xiǎn)浮出

　　該人士還對(duì)記者反映道：“一些發(fā)行空氣幣騙錢的ICO機(jī)構(gòu)已經(jīng)跑路,，投資者可能是竹籃打水一場(chǎng)空了。這一部分人是專門游走在金融行業(yè)的灰色地帶,，賺了錢就跑,，然后換項(xiàng)目，我之前接觸過幾位做ICO項(xiàng)目的都有做過‘微盤’等具有灰色暴利特點(diǎn)的行業(yè)經(jīng)歷,?！?/p>

　　經(jīng)記者調(diào)查了解，萊特中國(guó)的真實(shí)名字為瑞通光泰(北京)投資基金管理有限公司(下稱瑞通光泰),，消失前正處于集資階段,。根據(jù)工信部網(wǎng)站備案系統(tǒng)資料顯示的信息，瑞通光泰的電話已經(jīng)無(wú)法打通,。

　　據(jù)投資者反映,，瑞通光泰先是網(wǎng)站突然無(wú)法顯示，隨后QQ上的客服人員將全部投資者拉進(jìn)黑名單,，公司電話最近一段時(shí)間總是打不通,，即便是打通也會(huì)被告知打錯(cuò)了,。

　　“瑞通光泰宣稱未來微信之間的交易、包括微商都會(huì)使用他們發(fā)行的這種網(wǎng)絡(luò)貨幣進(jìn)行結(jié)算,，市場(chǎng)前景和投資回報(bào)巨大,，并許諾半個(gè)月以后翻倍，這才使我動(dòng)了心,。沒想到遇到這事兒,，也不知道該怎么辦了?！币晃煌顿Y者說道,。

　　對(duì)此，記者也深有體會(huì),?！啊S金幣’怎么沒動(dòng)靜了?”在擁有近500人的“風(fēng)云系統(tǒng)上海黃金區(qū)塊鏈”微信群中，并沒有人對(duì)此消息進(jìn)行回應(yīng),。

　　遙想記者剛進(jìn)該群時(shí),，關(guān)于一款名為“黃金幣”的數(shù)字資產(chǎn)正在群中被刷屏熱推中?！啊S金幣’私募階段,，搶到就是賺到!再不搶，價(jià)格又要上漲了”的信息,，不斷地沖擊視覺,，關(guān)于搶到幣的喜報(bào)也是接二連三地發(fā)布。

　　記者至今還很清楚地記得當(dāng)時(shí)此微信群主的豪言壯志：“我們?yōu)槭裁促I幣?因?yàn)槲覀兿嘈盼磥淼氖澜缇褪菂^(qū)塊鏈的時(shí)代?，F(xiàn)在大家手里的幣就是未來的資產(chǎn),，只是我們作為先驅(qū)肯定要經(jīng)歷一些考驗(yàn)的,。握緊手中的幣,。以后的世界模樣正在刻畫!”

　　該微信群主還信誓旦旦地保證：“為了擁抱金融監(jiān)管，我們不做國(guó)家不允許的任何違規(guī)金融項(xiàng)目,，包括目前被認(rèn)定的代幣,，和代幣ICO及其他一些違規(guī)非法集資行為。GTC(黃金幣)是區(qū)塊鏈,，不是ICO,，也不是代幣?！?/p>

　　本指望著GTC翻身農(nóng)奴把歌唱,，可在9月12日，該微信群主卻把微信群名改成“風(fēng)云系統(tǒng)紫石榴”,，搖身一變玩起了應(yīng)用商店,，并稱：“在紫石榴應(yīng)用商店的推廣過程中,，凡是分享注冊(cè)6個(gè)免費(fèi)會(huì)員，即可以得到一個(gè)分紅點(diǎn),，如果分享用戶是紫石榴應(yīng)用商店里的紅鉆或紫鉆會(huì)員,，還將得到更多與之相應(yīng)的分紅點(diǎn)，參與應(yīng)用商店后端充值利潤(rùn)60%的分紅,。紫石榴應(yīng)用商店還將把后端充值利潤(rùn)的25%用于到商店的日?；顒?dòng)中，讓普通用戶也能真正享受到互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展帶來的紅利,?！?/p>

　　看到這么沒有原則的人，誰(shuí)還敢跟著他投資呢?并且,，在先前記者對(duì)GTC的調(diào)查中發(fā)現(xiàn),，GTC官網(wǎng)連基本的公司地址和聯(lián)系方式都不存在。

　　當(dāng)把一頭發(fā)了瘋的公牛攔下來的時(shí)候,，你會(huì)發(fā)現(xiàn)周圍早已被公牛撞得稀巴爛,。ICO就好比這頭公牛，但I(xiàn)CO狂奔后的“爛攤子”誰(shuí)來收拾?是由投資者各自收拾自己的,，為此買單嗎?

　　生死未卜 ICO監(jiān)管引討論

　　在一路看衰聲下,，ICO終于停下。但停下來的ICO所凸顯的跑路風(fēng)險(xiǎn)和退幣問題,，又是不可忽視,，且真實(shí)存在，需要解決,。停下來的ICO平臺(tái)何去何從,，朋友圈內(nèi)的各路人士便開始了一場(chǎng)論劍風(fēng)暴。

　　有業(yè)內(nèi)人士說道：“ICO這玩意兒就是‘龐氏騙局’,，毫無(wú)用處,，沒有也罷?！?/p>

　　但記者發(fā)現(xiàn),，對(duì)于ICO持有極端態(tài)度的人是少數(shù)的，目前對(duì)于ICO的去留大都是持保留態(tài)度,。中國(guó)政法大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融法律研究院院長(zhǎng)李愛君教授認(rèn)為：“是否直接取締ICO,，要看目前ICO運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)是否可控。取締也是風(fēng)險(xiǎn)控制的一種方式,，不過是一種極端的,、效率高的風(fēng)險(xiǎn)控制方式。”

　　對(duì)于如何處置ICO積聚起來的風(fēng)險(xiǎn),，李愛君建議,，第一，要加大對(duì)全民的風(fēng)險(xiǎn)教育,，提高風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與投資理性,。第二，發(fā)揮司法的引導(dǎo)與威懾作用,，維護(hù)已有的法律制度權(quán)威,，增強(qiáng)法治意識(shí)。第三,，踐行行為監(jiān)管與穿透監(jiān)管的理念,。第四，對(duì)違法違規(guī)的融資行為,，加重發(fā)起股東責(zé)任和承擔(dān)無(wú)限責(zé)任機(jī)制,。同時(shí)，ICO融資應(yīng)回歸法治軌道,，在現(xiàn)有的法律框架下,，只能私募，不能公募,。第五,，對(duì)其規(guī)制應(yīng)比照股權(quán)眾籌的方式，由證監(jiān)會(huì)來整治,。

　　“目前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)仍在不斷迭代演化,，可以試行監(jiān)管沙盒。同時(shí),，法律也應(yīng)跟上,，比如最高人民法院也應(yīng)對(duì)新生事物，及時(shí)將現(xiàn)有法律法規(guī)里的相關(guān)條款進(jìn)行司法解釋,?！庇形恍袠I(yè)專家建議。

　　ICO被納入監(jiān)管沙箱已開先河,。記者獲悉,，近日,，加拿大魁北克金融市場(chǎng)管理局(AMF)確定了由平臺(tái)發(fā)起的代幣銷售(ICO)項(xiàng)目屬于證券類,，甚至接受這些公司進(jìn)入了監(jiān)管沙箱，目的是為了更好地了解區(qū)塊鏈應(yīng)用,。

　　同時(shí),，有消息透漏，Impak Coin項(xiàng)目已成為AMF沙箱監(jiān)管下的第一個(gè)項(xiàng)目，這是首個(gè)合規(guī)的加拿大ICO項(xiàng)目,。

　　對(duì)于AMF的做法,，有網(wǎng)友評(píng)論道：“可以利用監(jiān)管沙箱可探討ICO項(xiàng)目的審批流程，為數(shù)字貨幣的分發(fā)提供量身定制的條款及條件,，只要調(diào)整好監(jiān)管規(guī)則,，ICO項(xiàng)目還是可以做的?！?/p>

　　博登海默曾說：“自然進(jìn)程所具有的占支配地位的規(guī)則性,，對(duì)于人類生活大有益處。如果沒有這種規(guī)則性,，我們就會(huì)生活在一個(gè)瘋狂混亂的世界之中,。”

　　當(dāng)下,，生死未卜的ICO,，怕只有配合和等待監(jiān)管部門的進(jìn)一步動(dòng)向了。