時(shí)隔近7個(gè)月,，中金所再次對股指期貨進(jìn)行松綁,！股指期貨股災(zāi)后第二次松綁！平今倉手續(xù)費(fèi)再降1/49月15日晚間,，中金所發(fā)布公告，宣布對股指期貨保證金和手續(xù)費(fèi)進(jìn)行調(diào)整,，主要內(nèi)容包括：自2017年9月18日（

時(shí)隔近7個(gè)月,，中金所再次對股指期貨進(jìn)行松綁,！

股指期貨股災(zāi)后第二次松綁！平今倉手續(xù)費(fèi)再降1/4

9月15日晚間,，中金所發(fā)布公告,，宣布對股指期貨保證金和手續(xù)費(fèi)進(jìn)行調(diào)整，主要內(nèi)容包括：

自2017年9月18日（星期一）結(jié)算時(shí)起,，滬深300和上證50股指期貨各合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn),，由目前合約價(jià)值的20%調(diào)整為15%；

自2017年9月18日（星期一）起,，滬深300,、上證50、中證500股指期貨各合約平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之六點(diǎn)九,。

也就是說,，滬深300和上證50股指期貨各合約交易保證金比例調(diào)降了5個(gè)百分點(diǎn)，較原保證金水平下降了1/4,；三大股指期貨平今倉手續(xù)費(fèi)比例均調(diào)降0.023%,，較原手續(xù)費(fèi)收取水平也下降了1/4；中證500股指期貨保證金比例則未進(jìn)行調(diào)整,，仍為30%,。

具體有何變化，請看下表：

這是中金所年內(nèi)對股指期貨保證金和手續(xù)費(fèi)的第二次調(diào)整,，也是對股指期貨的進(jìn)一步松綁,。

年內(nèi)兩次松綁：釋放什么信號(hào)？有何影響,？

值得注意的是,，股指期貨此番進(jìn)一步得到松綁似乎早有信號(hào)。本月6日,，在2017年上半年期貨品種功能評估專業(yè)評審會(huì)上,，證監(jiān)會(huì)副主席方星海就指出，基金公司代表指出股指期貨存在市場參與主體不夠多樣化,、交易限制過度等問題,，讓我們聽到了業(yè)界對進(jìn)一步放松股指期貨限制性措施的迫切要求。金融期貨發(fā)展空間非常大,，還有很多工作可以做,。要將各位評審專家的建議納入到期貨品種功能評估體系的進(jìn)一步完善當(dāng)中，更重要的是納入到對期貨交易所的工作要求當(dāng)中,。

此次政策調(diào)整亦可以視為2015年股災(zāi)以后中金所對股指期貨的第二次松綁,，其直接影響是有望提升股指期貨的成交活躍度。

在2015年股災(zāi)肆虐之時(shí),，有輿論認(rèn)為,，股指期貨是加劇市場下跌的重要因素之一,，作為救市政策的一環(huán)，中金所接連采取多項(xiàng)措施,，收緊股指期貨,，提高交易成本，降低杠桿,，從開始調(diào)整之日起,，平今倉交易手續(xù)費(fèi)比例較股災(zāi)救市之前提高超過100倍。

在多項(xiàng)收緊措施的影響下,，股指期貨品種成交活躍度也大幅下滑,，在今年2月份的調(diào)整后，成交有所回暖,，但放大仍不太明顯,。下面是滬深300股指期貨主力合約連續(xù)的月線走勢圖，從圖中可以看出,，從2015年9月份開始,，成交量急降，近乎“冰凍”,，直到今年2月首次松綁,，但2月份的松綁對成交量的提振效果并不顯著。

　　K線圖

經(jīng)過此番二度松綁后,，股指期貨活躍度有望進(jìn)一步提升,。不過，即便經(jīng)歷兩次松綁,，從保證金比例和手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)來看,，仍較2015年股災(zāi)救市前高出不少，對股指期貨的實(shí)際刺激作用可能有限,。當(dāng)然,，這體現(xiàn)出監(jiān)管層逐漸松綁的態(tài)度，不排除后續(xù)仍會(huì)進(jìn)一步松綁動(dòng)作,。

附：股指期貨政策近兩年的歷次調(diào)整回顧

2015年,，股指期貨曾經(jīng)歷漸進(jìn)式收緊的過程。

2015年7月8日,，中金所宣布自2015年7月8日結(jié)算時(shí)起,，中證500股指期貨各合約的賣出持倉交易保證金由合約價(jià)值的10%提高到20%（套期保值持倉除外）；自2015年7月9日結(jié)算時(shí)起,，中證500股指期貨各合約的賣出持倉交易保證金進(jìn)一步提高到合約價(jià)值的30%（套期保值持倉除外）,，拉開了中金所收緊股指期貨交易的序幕。

2015年7月31日中金所宣布自2015年8月3日起，調(diào)整股指期貨手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),，交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之零點(diǎn)二三,。

2015年8月25日中金所宣布將股指期貨各合約平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之一點(diǎn)一五,。

同日中金所還宣布,，用3個(gè)交易日時(shí)間將滬深300和上證50股指期貨各合約的非套期保值持倉的交易保證金由10%提高到合約價(jià)值的20%，將中證500股指期貨各合約的非套期保值持倉的買入持倉交易保證金由10%提高到20%,。

2015年8月28日,，中金所宣布將滬深300和上證50股指期貨各合約的非套期保值持倉的交易保證金，由合約價(jià)值的20%提高到30%,，中證500股指期貨各合約的非套期保值持倉的買入持倉交易保證金,，由合約價(jià)值的20%提高到30%。

2015年9月2日,，中金所進(jìn)一步加大市場管控,，嚴(yán)格限制市場過度投機(jī)，規(guī)定股指期貨單個(gè)產(chǎn)品,、單日開倉交易量限制在10手以內(nèi),。

同一天，中金所宣布將滬深300,、上證50,、中證500股指期貨各合約平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之二十三。

此外,，三個(gè)期指合約非套期保值持倉的交易保證金標(biāo)準(zhǔn),，由合約價(jià)值的30%提高到40%；各合約的套期保值持倉的交易保證金標(biāo)準(zhǔn),，由合約價(jià)值的10%提高到20%,。

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