上周市場以震蕩調(diào)整為主,，滬指周四再度摸高3391點后連跌2日收出周線小陰。隨著滬指回踩20日均線疊加下方3331-3336點缺口吸引力,，市場多空雙方分歧日漸加大,，高位周期股調(diào)整低位地產(chǎn)大漲對沖了部分調(diào)整壓力,，白酒等消費類股也凸顯弱勢防御價值。從長線看股指整體上升趨勢并未逆轉(zhuǎn),，多頭收回拳頭,，適當(dāng)整固蓄力、夯實基礎(chǔ)更有利于化解上行壓力,，使行情深入和持久,。在局部熱點+結(jié)構(gòu)性行情下標(biāo)的股選擇是否恰當(dāng)要重于指數(shù)的研判，市場輪動主線或仍以業(yè)績成長+政策主題雙輪驅(qū)動為主,。操作上控倉位戒急戒躁,，不因震蕩影響操作心態(tài)，跟隨資金流向+熱點變化,，積極把握個股結(jié)構(gòu)性機(jī)會,。

前期大漲的資源類周期股大幅放量回落，作為供給側(cè)改革受益端的鋼鐵,、煤炭等年內(nèi)熱點漲勢驚人,，其交替式上漲對指數(shù)貢獻(xiàn)權(quán)重大，但一旦獲利盤涌出股價集體大跌亦對指數(shù)沖擊不??；且今年權(quán)重類股上漲也大多以輪動為主，大資金在幾個主線中騰挪切換,，總體上的大漲小回使指數(shù)重心抬高震蕩上行,；短線權(quán)重整體均表現(xiàn)不佳使得指數(shù)出現(xiàn)階段性調(diào)整，消化獲利盤的同時也是在等待新增資金入場,。周期資源,、次新、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等高漲幅股短期獲利回吐壓力不小,，但地產(chǎn)等前期滯漲品種表現(xiàn)積極,，顯示資金在安全邊際更高的板塊尋找補(bǔ)漲套利機(jī)會與新的投資方向。強(qiáng)監(jiān)管+防風(fēng)險的股市政策下炒新,、炒差,、炒小等投機(jī)行炒作難以持續(xù)，缺乏成長性的公司被邊緣化仍是大勢所趨,。系統(tǒng)性牛市雖無,，行業(yè)龍頭+業(yè)績成長等標(biāo)桿型公司易漲難跌，趨勢性局部牛市難以逆轉(zhuǎn),。

市場生態(tài)體系重塑下穩(wěn)中漸進(jìn),、慢牛盤升主基調(diào)并未改變。以養(yǎng)老+險資等新增資金入市PK各色套現(xiàn)盤的博弈拉鋸仍是進(jìn)行時，糾錯式去杠桿后兩融余額逼近萬億大關(guān),，市場風(fēng)險偏好度得到較大修復(fù),，但在體量增肥后的存量博弈市場只能選擇熱點輪漲+結(jié)構(gòu)行情，大分化下多數(shù)邊緣化股難享指數(shù)上漲紅利,。但在當(dāng)前時間窗口期市場恐慌情緒整體可控,，風(fēng)險主要集中于漲高類個股的賣壓，雖對股指構(gòu)成擾動但下跌空間應(yīng)有限,。