上周市場(chǎng)以震蕩調(diào)整為主，滬指周四再度摸高3391點(diǎn)后連跌2日收出周線小陰,。隨著滬指回踩20日均線疊加下方3331-3336點(diǎn)缺口吸引力,，市場(chǎng)多空雙方分歧日漸加大,，高位周期股調(diào)整低位地產(chǎn)大漲對(duì)沖了部分調(diào)整壓力，白酒等消費(fèi)類股也凸顯弱勢(shì)防御價(jià)值,。從長線看股指整體上升趨勢(shì)并未逆轉(zhuǎn),，多頭收回拳頭，適當(dāng)整固蓄力,、夯實(shí)基礎(chǔ)更有利于化解上行壓力,，使行情深入和持久。在局部熱點(diǎn)+結(jié)構(gòu)性行情下標(biāo)的股選擇是否恰當(dāng)要重于指數(shù)的研判,，市場(chǎng)輪動(dòng)主線或仍以業(yè)績成長+政策主題雙輪驅(qū)動(dòng)為主,。操作上控倉位戒急戒躁，不因震蕩影響操作心態(tài),，跟隨資金流向+熱點(diǎn)變化,，積極把握個(gè)股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

前期大漲的資源類周期股大幅放量回落,，作為供給側(cè)改革受益端的鋼鐵,、煤炭等年內(nèi)熱點(diǎn)漲勢(shì)驚人，其交替式上漲對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)權(quán)重大,，但一旦獲利盤涌出股價(jià)集體大跌亦對(duì)指數(shù)沖擊不?。磺医衲隀?quán)重類股上漲也大多以輪動(dòng)為主,，大資金在幾個(gè)主線中騰挪切換,，總體上的大漲小回使指數(shù)重心抬高震蕩上行；短線權(quán)重整體均表現(xiàn)不佳使得指數(shù)出現(xiàn)階段性調(diào)整,，消化獲利盤的同時(shí)也是在等待新增資金入場(chǎng),。周期資源、次新、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等高漲幅股短期獲利回吐壓力不小,，但地產(chǎn)等前期滯漲品種表現(xiàn)積極,，顯示資金在安全邊際更高的板塊尋找補(bǔ)漲套利機(jī)會(huì)與新的投資方向。強(qiáng)監(jiān)管+防風(fēng)險(xiǎn)的股市政策下炒新,、炒差、炒小等投機(jī)行炒作難以持續(xù),，缺乏成長性的公司被邊緣化仍是大勢(shì)所趨,。系統(tǒng)性牛市雖無，行業(yè)龍頭+業(yè)績成長等標(biāo)桿型公司易漲難跌,，趨勢(shì)性局部牛市難以逆轉(zhuǎn),。

市場(chǎng)生態(tài)體系重塑下穩(wěn)中漸進(jìn)、慢牛盤升主基調(diào)并未改變,。以養(yǎng)老+險(xiǎn)資等新增資金入市PK各色套現(xiàn)盤的博弈拉鋸仍是進(jìn)行時(shí),，糾錯(cuò)式去杠桿后兩融余額逼近萬億大關(guān)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好度得到較大修復(fù),，但在體量增肥后的存量博弈市場(chǎng)只能選擇熱點(diǎn)輪漲+結(jié)構(gòu)行情,，大分化下多數(shù)邊緣化股難享指數(shù)上漲紅利。但在當(dāng)前時(shí)間窗口期市場(chǎng)恐慌情緒整體可控,，風(fēng)險(xiǎn)主要集中于漲高類個(gè)股的賣壓,，雖對(duì)股指構(gòu)成擾動(dòng)但下跌空間應(yīng)有限。