恒指過去一周表現(xiàn)反復，上周初跳空急升,，曾觸及28000點上方,，其后反復回落，周五更曾跌穿20天平均線,，至27500點附近尋找支持,。港股短期方向未明朗，區(qū)間震蕩幾率較大，策略上以震蕩市部署為主,，留意區(qū)間底附近介入反彈的機會,。

外圍市場方面，上周美股走勢逞強,，三大指數(shù)均接連創(chuàng)出歷史新高,。美國天氣的負面影響有所消散，地緣政治風險減弱,，特朗普政府債務風波也漸漸平息,，避險資金重拾信心，回流股市,。內地A股過去一周則反復調整,，前期強勢的周期、金融股面臨回調壓力,。

港股市場上周先高后低,，藍籌股方面走勢偏軟，中小型股表現(xiàn)則相對活躍,。但是,，北水資金上周繼續(xù)保持一定流入規(guī)模，明顯調整的中資銀行股板塊更見資金逢低買入,，反映資金對后市并未失去信心,。大市交投持續(xù)活躍，過去一周港股日均成交在900億港元以上,，上周五單日重返千億港元水平,。衍生市場方面，認股證上周成交有所放大,，連續(xù)兩個交易日超過140億港元,，牛熊證成交略有回落，不及50億港元日成交規(guī)模,。

恒指牛熊證資金流方面,，上周一至周四恒指牛證獲得約6680萬港元資金凈流入，反觀熊證則出現(xiàn)約2270萬港元凈流出資金,，反映較多資金部署牛證反彈,。街貨分布方面，截至上周四,，牛證街貨集中在收回價27100點至27500點之間,，相當約3710張期指合約；至于恒指熊證,，街貨集中在收回價28100點至28600點之間,，相當于約2870張期指合約。

行業(yè)資金流數(shù)據(jù)方面，期內平保的相關認購證獲得約2830萬港元資金凈流入,；其次，美圖及港交所的相關認購證分別得到約1280萬港元及1200萬港元資金凈流入,；另外,，南方A50的相關認購證也獲得約1100萬港元資金凈流入；反觀,，騰訊及吉利汽車的相關認購證分別有約1.01億港元及7900萬港元資金凈流出套現(xiàn),。

權證引伸波幅方面，指數(shù)權證引伸波幅普遍回落,，以三個月貼價場外期權為例,，恒指的引伸波幅下跌0.6個波幅點至14.5%，國企指數(shù)的引伸波幅下跌0.6個波幅點至17.6%,；個股板塊方面,，信息科技股騰訊的引伸波幅下跌約1.3個波幅點；國際銀行股匯豐的引伸波幅下跌0.4個波幅點,；港交所的引伸波幅下跌0.3個波幅點,。

投資權證的原意不外乎是放大回報或節(jié)省成本，要沖量權證所提供的杠桿效果,，或者權證對正股變動的敏感度,，參考權證的實際杠桿，可能比用對沖值更為容易理解,。實際杠桿是反映當正股變動1%時權證的理論變幅,，比如說，一只認購證的實際杠桿是10倍,，當正股上升2%時,，理論上權證將上升20% (2%×10)。當然,，如買錯方向,，正股下跌2%，權證價格便會跌20%,。

實際杠桿高低因權證的條款而異,，假設兩權證的行使價相同，但到期日不同,，年期較短的那只權證,，其實際杠桿會較高，較長期的那一只,，實際杠桿會較低,。權證的價格狀況也有關系，假設權證在同一時間到期，愈價外的實際杠桿便愈高,，而愈價內的實際杠桿便愈低,。