在控制形式上,，資本系族上市公司普遍采用金字塔式控制，即最終控制人通過(guò)控制中間層公司法人的形式,，以金字塔結(jié)構(gòu)來(lái)間接對(duì)上市公司進(jìn)行控制,。

據(jù)統(tǒng)計(jì),，在納入統(tǒng)計(jì)的178個(gè)資本系族中,，最終控制人與上市公司之間至少有一個(gè)中間層級(jí),，一般為兩到三個(gè)層級(jí),，少數(shù)系族的中間控制層級(jí)達(dá)4層,。民營(yíng)資本系族的中間層級(jí)普遍較多,，國(guó)有資本系族中,，各級(jí)國(guó)資委與上市公司之間也存在中間層級(jí),，但與民營(yíng)資本系族相比，中間層級(jí)相對(duì)較少,。

值得留意的是，金字塔式結(jié)構(gòu)控制導(dǎo)致了對(duì)上市公司控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)的分離,。

所謂控制權(quán),，是指控股股東利用其投票權(quán)對(duì)公司重大事項(xiàng)的表決權(quán)；所謂現(xiàn)金流權(quán),，則是指控股股東按實(shí)際投入公司的資金占總投資額的比例所享有的剩余索取權(quán),，二者在金字塔式結(jié)構(gòu)中產(chǎn)生了分離。

據(jù)統(tǒng)計(jì),，76個(gè)民營(yíng)資本系族中,，有25個(gè)系族內(nèi)上市公司兩權(quán)分離度均值超過(guò)50%，占比約為33%,；在179家民營(yíng)資本系族控制的上市公司中,，有62家上市公司的兩權(quán)分離度高于50%。

報(bào)告稱,，當(dāng)兩權(quán)分離度等于0時(shí),，表示控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)相等；當(dāng)兩權(quán)分離度大于0時(shí),，則表示這兩種權(quán)利的分離即控股股東可以利用較少的現(xiàn)金流權(quán),，實(shí)現(xiàn)對(duì)公司決策的較大表決權(quán)。

　　3,、民營(yíng)資本系族的套利路徑