A股民營(yíng)資本系族的發(fā)展映射出我國(guó)產(chǎn)業(yè)及金融格局的演化,。民營(yíng)資本系族的發(fā)展壯大，也得益于A股資本市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)容,，是中國(guó)企業(yè)產(chǎn)業(yè)多元化的結(jié)果,，也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的縮影。

其中,，傳統(tǒng)資本系族的原始積累多始于制造業(yè),，如萬(wàn)向系發(fā)端于傳統(tǒng)制造業(yè)，逐漸打造成產(chǎn)業(yè)系族,。與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資本不同,，近年來(lái)發(fā)展壯大的新興資本則更傾向于通過并購(gòu)重組快速搭建資本系族。

　　該報(bào)告認(rèn)為：

當(dāng)前資本系族的資本運(yùn)作與“德隆系”時(shí)代基本相似,，即以金融手段撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合,，但其產(chǎn)業(yè)整合估值套利。上市公司平臺(tái)是民營(yíng)系族的核心構(gòu)架,，是實(shí)現(xiàn)系族內(nèi)外資金融通的主渠道,。民營(yíng)系族企業(yè)獲得上市公司控制權(quán)、構(gòu)建系族一個(gè)重要目的是以金融手段進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合,，從資源流動(dòng)中謀取高額收益,。A股民營(yíng)資本系族的套利路徑，歸根結(jié)底即為低買高賣,，一方面通過資產(chǎn)低買高賣尋求溢價(jià),，將自身培育或收購(gòu)的資產(chǎn)包裝注入上市公司，以達(dá)到財(cái)富增值的目的系族內(nèi)幾個(gè)上市平臺(tái)之間,，通過實(shí)際控制人的資產(chǎn)騰挪,，也可以達(dá)到協(xié)同共贏的目的；另一方面通過定增等運(yùn)作,，低價(jià)獲得系內(nèi)上市公司的增發(fā)股票,，待鎖定期滿以及股價(jià)升值獲得資本增值。

據(jù)統(tǒng)計(jì),，納入統(tǒng)計(jì)的76個(gè)民營(yíng)資本系族中,，有68個(gè)系族內(nèi)上市公司發(fā)生過至少一次并購(gòu)活動(dòng)，占比接近90%,。其中,，熊續(xù)強(qiáng)家族控制的銀億系內(nèi)上市公司并購(gòu)次數(shù)最多，三年內(nèi)完成了14次并購(gòu)交易,；其次為海航系和復(fù)星系,，近三年內(nèi)分別完成了13次和12次并購(gòu)交易。