云克隆”帶病”IPO：申報(bào)材料明顯差錯(cuò)

8月7日，武漢云克隆科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“云克隆”)的招股書在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)披露更新,，公司擬于深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不超過1300萬(wàn)股,，計(jì)劃募集資金2.26億元，保薦機(jī)構(gòu)為長(zhǎng)江證券(000783,股吧)承銷保薦有限公司,。

公開資料顯示,，云克隆主營(yíng)業(yè)務(wù)是生命科學(xué)領(lǐng)域檢測(cè)試劑的研發(fā)、制備及銷售,。2014-2017年上半年,，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為5150.56萬(wàn)元,、6612.81萬(wàn)元、6351.17萬(wàn)元和3116.22萬(wàn)元,，同期凈利潤(rùn)為2093.17萬(wàn)元,、3228.89萬(wàn)元、3465.34萬(wàn)元和1517.11萬(wàn)元,。同期,，公司的負(fù)債也處于較低水平，毛利率甚至可畢竟貴州茅臺(tái)(600519,股吧),。

這樣的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是不是讓人看的眼前一亮,？然而，這家的企業(yè)申報(bào)稿卻出現(xiàn)了明顯的差錯(cuò),，一度讓發(fā)審委在反饋意見中質(zhì)疑保薦人的專業(yè)能力,。此外，公司還存在多項(xiàng)數(shù)據(jù)前后“打架”,，高產(chǎn)銷率背后產(chǎn)能利用率極低,，抽檢不合格曾被當(dāng)?shù)卣笳牡葐栴}...

八成營(yíng)收靠免疫檢測(cè)試劑盒 產(chǎn)銷率100%背后產(chǎn)能利用率極低

招股書顯示，云克隆產(chǎn)品相對(duì)單一,，公司當(dāng)前主要收入來源于免疫檢測(cè)試劑盒,，主要應(yīng)用于生命科學(xué)相關(guān)領(lǐng)域科學(xué)研究，如醫(yī)藥食品,、農(nóng)林牧漁等領(lǐng)域,。

數(shù)據(jù)顯示，2014年-2017年上半年,，云克隆免疫檢測(cè)試劑盒的收入分別為4984.86萬(wàn)元,、6392.22萬(wàn)元、5585.98萬(wàn)元,、2587.98萬(wàn)元,，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.78%、96.66%,、87.95%和83.05%,。

眾所周知，產(chǎn)銷率反應(yīng)企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)的產(chǎn)銷經(jīng)營(yíng)狀況,，招股書顯示,，2014年 - 2017年上半年，云克隆檢測(cè)試劑盒產(chǎn)銷率分別為99.88%,、100.32%,、99.68%、99.44%，主要產(chǎn)品產(chǎn)銷率均接近100%,，如此看來公司產(chǎn)銷經(jīng)營(yíng)十分理想,。

和接近100%的產(chǎn)銷率相比，公司產(chǎn)能利用率并不盡如人意,。數(shù)據(jù)顯示,，其產(chǎn)能利用率同期僅為為43.93%、48.12%,、41.31%,、38.74%。

另外,，云克隆核心產(chǎn)品ELISA試劑盒曾經(jīng)遭到過海外學(xué)者的質(zhì)疑,，其子品牌優(yōu)爾生（USCN）的一款試劑盒被指無(wú)效。

據(jù)報(bào)道,，2014年,，當(dāng)時(shí)為多倫多大學(xué)研究人員的Ioannis Prassas博士在生命科學(xué)國(guó)際核心刊物Clinical

Chemistry上撰文指出，為了驗(yàn)證他們一項(xiàng)重大發(fā)現(xiàn)——人體新型的胰腺癌生物標(biāo)志物CUZD1,，他和他的研究團(tuán)隊(duì)整整忙碌了兩年時(shí)間,、花費(fèi)的研究經(jīng)費(fèi)超過五十萬(wàn)美元，但一直失敗,。

Ioannis Prassas博士在文章中表示,，他使用USCN和R&D公司兩個(gè)供應(yīng)商的試劑盒做對(duì)比實(shí)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)USCN生產(chǎn)的CUZD1試劑盒中的抗體被驗(yàn)證無(wú)效,。他在論文中提到，對(duì)比實(shí)驗(yàn)結(jié)果顯示,，CUZD1并未與目標(biāo)抗原結(jié)合,，而是與另一種完全不同的抗原CA125結(jié)合，Ioannis

Prassas博士這才意識(shí)到失敗的因素是一支包含在CUZD1 ELISA試劑盒中的抗體,。

文章稱,，這種特異性直接導(dǎo)致了ELISA實(shí)驗(yàn)結(jié)果的巨大偏差，從而造成了該研究項(xiàng)目的接連失敗,。因此,，Ioannis

Prassas博士在文章中將矛頭直接指向試劑盒產(chǎn)品的供應(yīng)商USCN Life Sciences（即云克隆公司前身武漢優(yōu)而生）。

　　毛利率遠(yuǎn)超同行公司 可比肩貴州茅臺(tái)

科研用檢測(cè)試劑屬于高科技,、高附加值的產(chǎn)品,，行業(yè)整體利潤(rùn)水平較高。云克隆的毛利率不僅超過同行公司,，也超過國(guó)內(nèi)相近的上市公司大截,。

招股書顯示，2014年至今年上半年，云克隆主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為81.70%,、87.86%,、91.08%和91.00%。而科研用檢測(cè)試劑行業(yè)主要境外上市公司2016年的平均毛利率水平為55.67%,。

　　國(guó)外同行公司毛利率情況

云克隆稱,，技術(shù)水平高、行業(yè)內(nèi)知名度高,、產(chǎn)品品種豐富,、產(chǎn)品渠道豐富的企業(yè)具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，擁有較高的利潤(rùn)水平,。不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)的利潤(rùn)水平較低,。

　　國(guó)內(nèi)相近業(yè)務(wù)上市公司毛利率情況

招股書表示,目前國(guó)內(nèi)尚無(wú)專門生產(chǎn)科研用檢測(cè)試劑的上市公司。根據(jù)公司產(chǎn)品特點(diǎn),，選取“醫(yī)藥制造業(yè)”行業(yè)中與免疫學(xué)相關(guān)上市公司選定可比上市公司,。可以看出,，2014年-2016年,，可比上市公司的綜合毛利率水平普遍較高，但云克隆與可比上市公司的綜合毛利率平均水平更高,。

提起高毛利的公司,，自然容易聯(lián)想到貴州茅臺(tái)(600519,股吧)，云克隆的綜合毛利率水平甚至比肩貴州茅臺(tái),。最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度顯示,，貴州茅臺(tái)的毛利率為91.22%，云克隆的這一數(shù)值為91.08%,。

　　申報(bào)材料存明顯差錯(cuò) 保薦機(jī)構(gòu)能力被發(fā)審委質(zhì)疑

在證監(jiān)會(huì)給予云克隆的反饋意見中,，就指出發(fā)行人申報(bào)材料存在明顯差錯(cuò)。申請(qǐng)文件中《武漢云克隆科技股份有限公司關(guān)于公司設(shè)立以來股本演變情況的說明及其董事,、監(jiān)事,、高級(jí)管理人員的確認(rèn)意見》的實(shí)際內(nèi)容為公司章程。

為此,，要求云克隆,、中介機(jī)構(gòu)說明出現(xiàn)上述差錯(cuò)的原因，保薦機(jī)構(gòu)是否勤勉盡責(zé),、是否切實(shí)履行保薦職責(zé),，并要求說明保薦代表人是否具備專業(yè)勝任能力。

此外,，據(jù)媒體報(bào)道,，云克隆同一份招股書中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的還存在前后不一的情況,。云克隆在招股書73頁(yè)披露了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的構(gòu)成情況，在282頁(yè)披露了主要產(chǎn)品銷售占營(yíng)收比例情況,。

報(bào)告期內(nèi),，云克隆收入均來自主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。兩頁(yè)披露的各產(chǎn)品營(yíng)收額,、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(營(yíng)業(yè)收入)數(shù)據(jù)一致,。然而，各產(chǎn)品收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例卻出現(xiàn)較大差異,。

招股書73頁(yè)顯示：2014-2016年,，云克隆免疫檢測(cè)試劑盒營(yíng)收占總營(yíng)收比例為96.78%、96.66%,、87.95%,；而招股書282頁(yè)顯示，免疫檢測(cè)試劑盒營(yíng)收占比分別為93.40%,、47.45%,、23.49%。

更令人不解的是,，招股書282頁(yè)顯示,，2014-2016年，云克隆主要產(chǎn)品占比總計(jì)分別為96.62%,、50.79%,、36.78%，與合計(jì)100%的數(shù)值相去甚遠(yuǎn),。

　　引用統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)錯(cuò)誤 可能構(gòu)成虛假陳述

據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道,，申報(bào)稿中的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了“令人震驚”的錯(cuò)誤，可能構(gòu)成虛假陳述,。

云克隆申報(bào)稿顯示,，全國(guó)城鎮(zhèn)私營(yíng)單位就業(yè)人員年平均工資2014年至2016年分別為32706元、36390元,、39589元，以上數(shù)據(jù)引用來源為國(guó)家統(tǒng)計(jì)局,。

但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)顯示,，全國(guó)城鎮(zhèn)私營(yíng)單位就業(yè)人員年平均工資(以下簡(jiǎn)稱“年平均工資”)2014年至2016年分別為36390元、39589元,、42833元,，與云克隆申報(bào)稿有明顯的差異。

對(duì)比細(xì)項(xiàng)發(fā)現(xiàn),，云克隆申報(bào)稿中,，2016年的全國(guó)城鎮(zhèn)私營(yíng)單位就業(yè)人員年平均工資數(shù)據(jù)使用的是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2015年的年平均工資,，2015年的年平均工資使用的是(國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的)2014年的年平均工資。

　　抽檢不合格曾被通報(bào) 當(dāng)?shù)卣笃湔?/strong>

眾所周知,，從事生命科學(xué)領(lǐng)域檢測(cè)試劑研發(fā),、制備，為科研人員提供檢測(cè)工具的公司,，理應(yīng)對(duì)生產(chǎn)環(huán)境以及操作流程都有非常嚴(yán)格的要求,。云克隆卻在當(dāng)?shù)乜萍紡d的實(shí)驗(yàn)動(dòng)物抽查行動(dòng)中出了問題。

2016年8月29日,，湖北省科技廳發(fā)布的關(guān)于2016年實(shí)驗(yàn)動(dòng)物抽查結(jié)果的通告稱,，3家生產(chǎn)許可單位和7家使用許可單位通過2016年抽查，而云克隆公司因屏障系統(tǒng)運(yùn)行及不按程序操作等問題不予通過,，限于2016年10月底前根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)溝通情況完成整改工作,，11月再次進(jìn)行檢查。

值得一提的是,，云克隆公司在招股書中表示,，通過對(duì)動(dòng)物養(yǎng)殖過程的質(zhì)量控制，保障公司檢測(cè)用動(dòng)物及其制品符合公司內(nèi)部質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),。