■記者 王麗新

昨日晚間,，有消息稱(chēng),，廣州富力地產(chǎn)股份有限公司擬尋求約119億元人民幣（約合18億美元）境內(nèi)擔(dān)保貸款,，用于對(duì)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)酒店資產(chǎn)的199億元收購(gòu)交易,。

據(jù)該消息顯示,，此次富力地產(chǎn)欲尋求7年期貸款,，對(duì)于以上融資行為,，可能會(huì)以其收購(gòu)的酒店資產(chǎn)作擔(dān)保,。

《證券日?qǐng)?bào)》記者致電公司相關(guān)人士,，該人士稱(chēng)，“我個(gè)人尚不太清楚”,，相關(guān)信息只能以公司公告為準(zhǔn),。截至記者發(fā)稿,，富力地產(chǎn)尚未發(fā)布相關(guān)公告信息。

值得關(guān)注的是,，9月18日,，借助內(nèi)房股集體大漲，富力地產(chǎn)股價(jià)大漲10%,，創(chuàng)下10年新高,。但對(duì)于一口氣以199億元吞下萬(wàn)達(dá)77家酒店的大宗交易來(lái)說(shuō)，富力地產(chǎn)似乎仍在為資金發(fā)愁,。

7月19日,，萬(wàn)達(dá)、融創(chuàng)與富力地產(chǎn)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,，其中富力以199.06億元,，收購(gòu)大連萬(wàn)達(dá)出售的76家城市酒店的權(quán)益及煙臺(tái)萬(wàn)達(dá)（煙臺(tái)萬(wàn)達(dá)文華酒店）的70%權(quán)益。

彼時(shí),，富力地產(chǎn)董事長(zhǎng)李思廉發(fā)言稱(chēng),，富力目前資金情況良好，可以滿(mǎn)足合作需要,，富力將進(jìn)一步擴(kuò)展酒店業(yè)務(wù),。而當(dāng)時(shí)，富力在全球已開(kāi)業(yè)和建設(shè)的高級(jí)酒店達(dá)24家,，若再加上接手的77家,，將持有超過(guò)100家酒店，一舉讓富力成為全球最大的五星級(jí)酒店業(yè)主之一,。

不過(guò),，萬(wàn)達(dá)雖六折轉(zhuǎn)讓酒店，但富力地產(chǎn)需將在3個(gè)月期限的最后一日,，支付第一期款項(xiàng)人民幣100億元,，并在2018年1月31日或之前支付余額人民幣99.06億元。事實(shí)上,，接盤(pán)者富力地產(chǎn)的財(cái)務(wù)壓力并不小,。

有數(shù)據(jù)顯示，2014年-2016年,，富力地產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為69.68%,、73.23%、79.32%,，呈逐年上升的勢(shì)頭,。截至2017年6月底，富力合并資產(chǎn)總額2436.92億元，負(fù)債合計(jì)1966.66億元,，資產(chǎn)負(fù)債率為80.7%,。

另有分析師表示，在富力收購(gòu)萬(wàn)達(dá)酒店資產(chǎn)之前,，公司的負(fù)債就已經(jīng)處在高位,。截至2016年底，包含永續(xù)債在內(nèi)的凈負(fù)債率上升至173.9%,。而若想大幅降低公司的負(fù)債率,，需要依靠在A股上市，而非僅僅靠運(yùn)營(yíng),。

彼時(shí),，富力地產(chǎn)管理層預(yù)計(jì)公司會(huì)在2017年第三季度上市。但現(xiàn)實(shí)情況是,，由于地產(chǎn)公司的融資渠道緊縮,，目前來(lái)看，富力地產(chǎn)回歸A股資本市場(chǎng)之路并不好走,。

此外,，從富力地產(chǎn)的現(xiàn)金流情況來(lái)看，似乎也難解因收購(gòu)帶來(lái)的推高債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題,。截至8月底,，富力地產(chǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷(xiāo)售額520億元，雖與其730億元的目標(biāo)相比差距已經(jīng)不大,，但仍難掩其超過(guò)80%的資產(chǎn)負(fù)債率帶來(lái)的資金重壓,。

更重要的是，目前來(lái)看,，有些機(jī)構(gòu)將富力地產(chǎn)目前為BB的長(zhǎng)期外本幣發(fā)行人評(píng)級(jí),、優(yōu)先無(wú)擔(dān)保評(píng)級(jí)以及子公司所有未到期債券的評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察,。理由是,，這一資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃將會(huì)推高富力地產(chǎn)的總體債務(wù)水平，減緩公司降杠桿進(jìn)程,?；蛟S，這在一定程度上會(huì)影響富力地產(chǎn)接下來(lái)的融資計(jì)劃,。這或許就能夠解釋富力地產(chǎn)上述借債動(dòng)作了,，但以被收購(gòu)標(biāo)的萬(wàn)達(dá)酒店作為擔(dān)保，將能提升其融資成功率,，至于資金成本,，不排除會(huì)付出相對(duì)較高代價(jià)的可能性。