周期股仍有布局機(jī)會

華龍證券分析師任軒墨認(rèn)為，8月PPI環(huán)比漲幅顯著擴(kuò)大,，同比漲幅擴(kuò)大0.8個百分點(diǎn),，環(huán)保督查和限產(chǎn)的影響較大，成為近期推動上中游漲價的核心因素,。黑色金屬加工、有色金屬加工,、化學(xué)原料,、造紙業(yè)同比漲幅分別為29.1%、16.3%,、8.4%和10.2%,。PPI生產(chǎn)資料大類當(dāng)中，采礦、原材料,、加工業(yè)8月同比漲幅分別為18.2%,、11%和6.4%，環(huán)比漲幅分別為1.8%,、1.7%,、1%。因此,，只要環(huán)保力度邊際持續(xù),，對PPI的影響就是環(huán)比漲幅繼續(xù)為正，周期股行情就具有持續(xù)性,。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平認(rèn)為,，供求缺口將在很長一段時間維持，原因在于銀行對“兩高一?！毙袠I(yè)限貸,、環(huán)保督查、供給側(cè)去產(chǎn)能,，這意味著中上游工業(yè)品價格和企業(yè)盈利水平將在相當(dāng)長一段時間保持高位,。

任澤平指出，在經(jīng)濟(jì)L型韌性強(qiáng),、通脹壓力邊際增加,、金融去杠桿顯露效果的環(huán)境下，貨幣政策仍將保持中性,，過緊過松的可能性都不大,。因此，維持年初以來戰(zhàn)略看多經(jīng)濟(jì)和A股的判斷,。A股市場推薦兩個方向：一是基本面改善方向,，消費(fèi)、周期,、金融,、真成長輪動；二是主題投資方向,，推薦混改,、京津冀、雄安,、一帶一路,、粵港澳大灣區(qū),、軍民融合,、新能源汽車、人工智能等,。

朱斌指出,，從周期股與經(jīng)濟(jì)波動的相關(guān)性來看,，2016年以來，經(jīng)濟(jì)向下波動的時點(diǎn)基本都是布局周期股的良好時機(jī),。如2016年初,，PMI回落到48以下，是2016年以來的最低點(diǎn),，而鋼鐵指數(shù)也基本處于近年來的底部區(qū)間,。而2017年6月PMI再次回到50的榮枯景氣線之下時，鋼鐵指數(shù)亦在構(gòu)筑階段底部,。從這個角度來看,，當(dāng)前PMI仍然處于高位，未來下行時,，將帶來周期股更佳的布局機(jī)會,。