主持人蘇詩(shī)鈺：9月20日,，美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布,，將從今年10月份開始縮減總額高達(dá)4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表（“縮表”）,，以逐步收緊貨幣政策,，實(shí)現(xiàn)貨幣政策正常化,。本報(bào)今日就美聯(lián)儲(chǔ)“縮表”對(duì)A股市場(chǎng),、人民幣,、黃金價(jià)格的影響做詳細(xì)解讀。

專家認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)已與市場(chǎng)充分溝通,，無論是政策面還是資金面，不會(huì)有直接影響

■本報(bào)見習(xí)記者 孟 珂

9月21日凌晨,，美聯(lián)儲(chǔ)決議如期而至,，其將從今年10月份開始縮減總額高達(dá)4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表（“縮表”），以逐步收緊貨幣政策,，實(shí)現(xiàn)貨幣政策正?；?/p>

在不少分析人士看來,，“縮表”只是“另一只靴子落地”,，不會(huì)給全球市場(chǎng)包括A股市場(chǎng)帶來重大影響。其中,，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,，在本次啟動(dòng)“縮表”之前，美聯(lián)儲(chǔ)已與市場(chǎng)充分溝通：3月份美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)開始討論,，縮減其金融危機(jī)以來持續(xù)擴(kuò)張的資產(chǎn)負(fù)債表,；6月份美聯(lián)儲(chǔ)公布了未來“縮表”的具體路徑。由此,，全球市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“縮表”已有充分準(zhǔn)備和提前調(diào)整,，“政策宣示效應(yīng)”不會(huì)對(duì)相對(duì)脆弱的新興市場(chǎng)國(guó)家?guī)韽?qiáng)烈沖擊，再度引發(fā)“金融事故”的概率很低,。

談及“縮表”對(duì)A股市場(chǎng)的影響,，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長(zhǎng)王軍昨日告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，短期來看不會(huì)有過于直接的影響,，無論是政策面還是資金面,，只是會(huì)在情緒面產(chǎn)生一些擾動(dòng)。但從中長(zhǎng)期來看,，“縮表”及其加息代表著美國(guó)貨幣政策逐步回歸常態(tài)和正?；瑢?duì)全球意味著最大的一個(gè)放水的水龍頭被逐步擰緊,。對(duì)全球跨境資本流動(dòng)會(huì)產(chǎn)生重要影響,，對(duì)我國(guó)貨幣政策取向也會(huì)產(chǎn)生一定的沖擊，釋放大量貨幣已無可能,。

“好在我們已經(jīng)未雨綢繆,，主動(dòng)調(diào)整貨幣供應(yīng)量的增速，例如：去杠桿,、減債務(wù),、推改革,，這些都是要對(duì)沖這種來自國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)?！蓖踯姀?qiáng)調(diào),。

一位不愿透露姓名的分析師昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，如果美國(guó)的貨幣政策比較緊,，可能會(huì)導(dǎo)致我國(guó)的貨幣政策也比較緊,，由于匯率的壓力，我國(guó)被動(dòng)收緊貨幣的話,，可能對(duì)經(jīng)濟(jì)的需求會(huì)造成壓制,，上市公司的EPS就會(huì)下降，從而導(dǎo)致A股下跌,。但是目前,，外儲(chǔ)、匯率已經(jīng)不是主要矛盾,，并且匯率也沒有風(fēng)險(xiǎn),，所以對(duì)我國(guó)的貨幣政策產(chǎn)生不了太大的影響，繼而對(duì)A股市場(chǎng)也造成不了太大影響,。

該人士還指出,，“在美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)，如果中國(guó)基準(zhǔn)利率往上跟隨,，進(jìn)行被動(dòng)加息,，或者把銀行市場(chǎng)的利率推高，再或者國(guó)債包括風(fēng)險(xiǎn)利率也上行的話,，對(duì)A股市場(chǎng)來說,，是一個(gè)估值體系的重塑，因?yàn)?，A股的定價(jià)模型就是無風(fēng)險(xiǎn)利率,，如果無風(fēng)險(xiǎn)利率升高，股價(jià)就會(huì)下跌,?！?/p>