新華社華盛頓９月２０日電　財經(jīng)快評：新興市場韌性增強(qiáng)有助化解美聯(lián)儲政策外溢效應(yīng)

新華社記者金旼旼　江宇娟

美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負(fù)債表（“縮表”）,、加息,、美元升值,、全球資本從新興市場回流美國、國際匯市股市劇烈波動……類似的慣性思維近年來頗為流行,，但這種簡單化的邏輯卻并不符合當(dāng)前的事實。

今年美聯(lián)儲已兩次加息,，在２０日決策會議上,，美聯(lián)儲還決定從１０月開始縮減４．５萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。不過,，今年美聯(lián)儲不斷收緊貨幣政策,，美元非但沒有升值，反而出現(xiàn)大幅貶值,。從年初至今,，衡量美元對一攬子主要貨幣匯率的美元指數(shù)累計跌幅超過１０％。

同時,，國際資本流動未出現(xiàn)異常,。據(jù)國際金融協(xié)會統(tǒng)計，今年前８個月全球流入新興市場股市和債市的資金超過２０００億美元,，是去年和前年同期的約兩倍,。這意味著在美聯(lián)儲加息、“縮表”的大前提下,，新興市場展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性,，并未出現(xiàn)大規(guī)模資本外流。

新興市場股市也未受影響,，反映全球新興市場股市表現(xiàn)的ＭＳＣＩ新興市場指數(shù)今年漲幅已超２３％,。匯市方面，全球主要新興市場本幣匯率今年頗為堅挺,，中國,、印度、俄羅斯,、巴西和南非本幣對美元匯率今年漲幅均超過５％,。其中，人民幣對美元匯率漲幅約為５．５％,。

國際貨幣基金組織預(yù)計全球經(jīng)濟(jì)增速今年有望提升至３．５％,，全球貿(mào)易增速和投資增速也將較去年大幅提升?？梢?，在美聯(lián)儲不斷收緊貨幣政策之際,，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭并未受到影響。

究其原因,，美聯(lián)儲貨幣政策只是影響美元走勢,、國際資本流動的因素之一，其他因素還包括經(jīng)濟(jì)走勢,、國內(nèi)政治影響,、地緣政治風(fēng)險等等。并且,，由于美聯(lián)儲持續(xù)加大貨幣政策決策透明度,、增加和市場的溝通，美聯(lián)儲決策的影響通常為市場提前消化,，市場發(fā)生劇烈波動的概率大幅降低,。

不可否認(rèn)，自２００７年美國次貸危機(jī)爆發(fā)以來,，美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整曾數(shù)次引發(fā)國際資本流動逆轉(zhuǎn),，給新興經(jīng)濟(jì)體帶來了巨大挑戰(zhàn)。但經(jīng)歷危機(jī)考驗之后,，新興經(jīng)濟(jì)體在資本流動管理方面積累了更多經(jīng)驗,，應(yīng)對短期資本流動沖擊的能力大幅提升。