2017-09-22 07:17:05    中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  參與評(píng)論()人

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京9月22日訊 （記者 康博） 在2005年成立的公募基金公司中,，信誠(chéng)基金的發(fā)展可謂一直處于平穩(wěn)的中等水平,。截至今年上半年,，其公募資產(chǎn)管理規(guī)模在八家同齡公司中位列第五,，雖然七百多億元的規(guī)模遠(yuǎn)低于工銀瑞信、交銀施羅德等銀行系的上千億,，但在同齡的信托系公司中卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏匯豐晉信與益民基金,。

然而可惜的是，從截至9月20日的基金凈值表現(xiàn)看,，年內(nèi)信誠(chéng)基金旗下的股票,、混合、債券基金卻均有六成跑輸同類(lèi)均值,。其中最能體現(xiàn)基金經(jīng)理操作水平的混合型基金竟有四只年內(nèi)出現(xiàn)虧損,，而量化投資副總監(jiān)楊旭獨(dú)自和參與管理的兩只混基紛紛奪得跌幅冠亞軍，這也讓其量化策略備受市場(chǎng)考驗(yàn),。

　　宋海娟獨(dú)攬信誠(chéng)債基跌幅前三名

資料顯示,，信誠(chéng)基金管理有限公司是由中信集團(tuán)旗下中信信托有限責(zé)任公司，英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)股份有限公司和中新蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資有限公司在上海攜手投資創(chuàng)辦的一家中外合資基金管理公司,。公司成立于2005年9月,，注冊(cè)資本人民幣2億元，其中,，中信信托與英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)各持股權(quán)49%,，并列為第一大股東，中新創(chuàng)投持股2%,。

如果觀察信誠(chéng)基金的規(guī)模變化就會(huì)發(fā)現(xiàn),，該公司從2005年成立以來(lái)就呈現(xiàn)出穩(wěn)定的上升態(tài)勢(shì),，期間并不像有些公募基金公司那樣大幅波動(dòng)，這表現(xiàn)出了其在產(chǎn)品布局以及業(yè)務(wù)上的均衡發(fā)展,。截至今年6月30日,，期公募管理規(guī)模達(dá)到了716.80億元。

穩(wěn)定性特征也能從其各產(chǎn)品類(lèi)型所占資產(chǎn)規(guī)模的比例上看出,，根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者觀察,，該公司旗下的固收類(lèi)產(chǎn)品,，貨幣基金與債券基金管理規(guī)模均突破200億元,，截至今年6月30日，兩類(lèi)合計(jì)達(dá)到了429.72億元,，占其公募總規(guī)模的六成,。但可惜的是，在30只有可比數(shù)據(jù)的債券型基金中（各份額分開(kāi)計(jì)算）,，有19只跑輸了同類(lèi)均值,，占比達(dá)六成，其中四只債基的年內(nèi)凈值漲幅為虧損,。

信誠(chéng)經(jīng)典優(yōu)債債券B/A處于跌幅冠亞軍,，截至9月20日，年內(nèi)凈值漲幅分別為-2.02%,、-1.76%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸2.31%的同類(lèi)均值。

資料顯示,，該基金成立于2009年3月11日,，從近3年以來(lái)的不同時(shí)間段看，其四分位排名均為一般或不佳的狀態(tài),。季報(bào)顯示,，其從2015年三季度開(kāi)始就不再持有股票類(lèi)資產(chǎn)，今年二季度,，債券資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)的比例為88.38%,，而一季度時(shí)為75.98%。

但不幸的是,，債券市場(chǎng)表現(xiàn)動(dòng)蕩,。在此背景下，信誠(chéng)經(jīng)典優(yōu)債債券B/A今年上半年利潤(rùn)分別虧損了20.79萬(wàn)元和9.01萬(wàn)元,。在基金半年報(bào)中,，基金經(jīng)理也坦誠(chéng)的表示：“本基金在報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，五月初,，由于組合內(nèi)停牌半年之久的電氣轉(zhuǎn)債在復(fù)牌當(dāng)日跌幅較大,，對(duì)基金凈值產(chǎn)生較大的負(fù)貢獻(xiàn),。目前組合內(nèi)固定收益類(lèi)資產(chǎn)主要以短期信用品種為主，考慮到信用品種投資價(jià)值抬升,，未來(lái)將擇機(jī)增加收益率合適的中高等級(jí)信用品種,，提升組合收益?！?/p>

從2014年2月18日至今,，該基金一直由宋海娟單獨(dú)管理，其任職3年又216天后的回報(bào)為20.79%,，也跑輸34.96%的同類(lèi)均值水平,。宋海娟女士曾任職于長(zhǎng)信基金管理有限責(zé)任公司擔(dān)任債券交易員、于光大保德信基金管理有限公司擔(dān)任固定收益類(lèi)投資經(jīng)理,、2013年加盟信誠(chéng)基金管理有限公司,。僅在信誠(chéng)基金任職基金經(jīng)理的年限就超過(guò)了3年，也是位“老司機(jī)”了,。

目前其同時(shí)管理著二十九只債券型基金,，可謂重任在肩。但總的來(lái)看業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般,，有十四只產(chǎn)品的任職回報(bào)跑輸同類(lèi)均值水平,。

信誠(chéng)基金年內(nèi)債基跌幅第三名的信誠(chéng)月月定期支付債券，其基金經(jīng)理也是宋海娟,，截至9月20日的年內(nèi)凈值回報(bào)為-1.32%,。而原因和上述兩只債基一樣，都是電氣轉(zhuǎn)債惹的禍,。從2016年1月20日期,，宋海娟接手該基金，但至今的任職回報(bào)僅為0.95%,，從其接手后的四分位排名就處于不佳狀態(tài),。

　　A股任性 量化投資副總監(jiān)業(yè)績(jī)不佳

與債基一樣，信誠(chéng)旗下的股票型,、混合型基金截至9月20日收盤(pán),，均有六成數(shù)量的產(chǎn)品跑輸同類(lèi)均值。不過(guò)由于股基當(dāng)中多數(shù)屬于股票指數(shù)型產(chǎn)品,，所以業(yè)績(jī)不佳并非基金經(jīng)理的原因,。

在信誠(chéng)基金旗下的股基中，信誠(chéng)中證信息安全指數(shù)分級(jí)（165523）是唯一一直年內(nèi)凈值漲幅為負(fù)的產(chǎn)品,，跌幅為1.36%,。

自從2015年6月26日成立以來(lái)，該基金就沒(méi)有盈利過(guò)，累計(jì)虧損幅度為44.07%,。從今年一,、二季度的前十大流通股看，其變化并不大,，但同方股份,、信威集團(tuán)、恒生電子,、東華軟件,、鵬博士、海格通信,、網(wǎng)宿科技,、中國(guó)長(zhǎng)城均在持有期內(nèi)沒(méi)能走出良好表現(xiàn)。

另外,，該基金的B類(lèi)份額,，信息安全B（150310）更是在年內(nèi)下跌了 7.51%,，成立以來(lái)跌幅達(dá)83.10%,，展現(xiàn)出在市場(chǎng)下跌時(shí)，分級(jí)B的極大殺傷力,。在2015年底時(shí),，信誠(chéng)中證信息安全指數(shù)分級(jí)還有3.89億元管理規(guī)模，但到了2017年6月30日就剩下了1.96億元,。但這畢竟是整個(gè)行業(yè)和市場(chǎng)行情使然,，非基金經(jīng)理個(gè)人可以改變。與之相比,，四只凈值下跌的混合型基金則更體現(xiàn)出基金經(jīng)理的失誤,。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，信誠(chéng)基金旗下共有59只混合型基金,，在35只有可比數(shù)據(jù)的混合型基金中,，24只跑輸同類(lèi)均值，占比超過(guò)六成,，信誠(chéng)至裕C（003283）以-4.54%的表現(xiàn)奪得最差一名,。

這只成立于2016年9月29日的混合型基金，從成立以來(lái)的累計(jì)凈值回報(bào)為-6.59%,，處于A股反彈期卻依然“創(chuàng)造”出差勁業(yè)績(jī)的很大原因要?dú)w因于基金經(jīng)理的失誤,。因?yàn)楦鶕?jù)今年其一、二季度報(bào)告顯示,，股票資產(chǎn)僅占基金總資產(chǎn)的14.10%和22.17%,，而債券資產(chǎn)卻占到了57.41%和43.18%。

個(gè)股中占比最大的中國(guó)平安僅在二季度時(shí)持倉(cāng)凈值比例達(dá)到了1.11%，其余前十大流通股在今年前兩個(gè)季度內(nèi)沒(méi)有超過(guò)1%的,。這也回答了為何其前十大流通股中不乏有在年內(nèi)走勢(shì)強(qiáng)勁的中國(guó)平安,、招商銀行、伊利股份,、貴州茅臺(tái),、東阿阿膠、云南白藥等主動(dòng)股票,，但基金業(yè)績(jī)卻依然下跌的原因,。簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是基金經(jīng)理沒(méi)能重倉(cāng)持有自己看好的股票,，反而大比例持有行情動(dòng)蕩的債券,，這“一收一放”之間，業(yè)績(jī)已相差千里,。

從成立到現(xiàn)在,，該基金始終由楊旭獨(dú)自管理。資料顯示,，楊旭曾任職于美國(guó)對(duì)沖基金Robust methods公司,，擔(dān)任數(shù)量分析師，于華爾街對(duì)沖基金WSFA Group公司,，擔(dān)任Global Systematic Alpha Fund助理基金經(jīng)理,。2012年8月加入信誠(chéng)基金，歷任助理投資經(jīng)理,、專(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理,，現(xiàn)任量化投資副總監(jiān)，并同時(shí)管理著43只基金,，類(lèi)型涵蓋股票指數(shù),、分級(jí)基金、混合基金,。

從楊旭管理的這43只基金,，今年以來(lái)的業(yè)績(jī)排名看，除去指數(shù)和分級(jí)基金外,，在另外8只主動(dòng)管理的混合型基金中,，只有信誠(chéng)鼎利定增混合的業(yè)績(jī)排在2031只同類(lèi)基金的第634位，其余7只主動(dòng)管理型基金均排在1000名以后,。

而年內(nèi)混基業(yè)績(jī)倒數(shù)第二位的信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)混合（000209）,，也是出自楊旭之手。資料顯示,，該基金在2015年5月29日到2017年2月27日一直由鄭偉獨(dú)自管理,，2017年2月28日后由鄭偉和楊旭共同管理,。

鄭偉的資料顯示，其2005年9月至2009年8月在華泰資產(chǎn)管理有限公司擔(dān)任研究員,、2009年8月加入信誠(chéng)基金管理有限公司,，先后擔(dān)任股票研究員及特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資經(jīng)理職務(wù)。

從基金經(jīng)理的任職時(shí)間和當(dāng)期對(duì)應(yīng)的前十大重倉(cāng)股看,，在2016年下半年的兩個(gè)季度里,，煙臺(tái)冰輪、青島金王始終是其前兩大重倉(cāng)股,，并且重倉(cāng)文娛行業(yè)和電器機(jī)械行業(yè)的邏輯始終貫穿其中,。更重要的是，在2016年全年當(dāng)中,，前十大流通股的個(gè)股持倉(cāng)占基金總資產(chǎn)比例最少也在2%以上,，最多超過(guò)了5%。而從2017年一季報(bào)披露的情況看,，不僅前十大流通股與之前相比全部更換,，同時(shí)個(gè)股持倉(cāng)占比也大幅下降，只有二季度的前四大流通股持股占比超過(guò)2%,，顯然,，這與楊旭單獨(dú)管理的信誠(chéng)至裕C風(fēng)格非常相近。

信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)混合在今年二季度的前十大流通股為安潔科技,、信維通信,、必康股份、長(zhǎng)盈精密,、歐菲光、利源精制,、歌爾股份,、立訊精密、環(huán)旭電子,、天齊鋰業(yè),，其中只有利源精制一只下跌。而一季度的哈爾斯,、嘉欣絲綢,、新和成、世聯(lián)行,、譽(yù)衡藥業(yè),、中泰化學(xué)、清新環(huán)境,、長(zhǎng)江通信,、安諾其、東風(fēng)科技中，有六只股票當(dāng)季下跌,。

在2017年半年報(bào)中,，基金經(jīng)理不但對(duì)當(dāng)期基金運(yùn)作失誤，業(yè)績(jī)差勁的原因只字未提,，反而以“適度控制股票倉(cāng)位,，并通過(guò)分散持倉(cāng)來(lái)控制系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)”代替，不知持有該基金的基民作何感想,。不過(guò)在半年報(bào)也透露出了基金經(jīng)理的操作策略,，那就是“采用主動(dòng)量化方法在新興產(chǎn)業(yè)中優(yōu)選個(gè)股”，這也就解釋了為何楊旭任職之后,，個(gè)股持有比例大幅下降的原因,，但在今年行情分化的影響下，量化類(lèi)策略并沒(méi)有收到預(yù)期的效果,。

信誠(chéng)旗下混合型基金年內(nèi)漲幅一覽

序號(hào)

基金代碼

基金名稱(chēng)

年內(nèi)漲幅%

同類(lèi)均值

1

003283.OF

信誠(chéng)至裕C

-4.54

8.51

2

000209.OF

信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)混合

-3.75

3

002046.OF

信誠(chéng)新銳回報(bào)靈活配置混合B

-0.19

4

001415.OF

信誠(chéng)新銳回報(bào)靈活配置混合A

-0.11

5

003257.OF

信誠(chéng)至益C

1.62

6

003256.OF

信誠(chéng)至益A

1.75

7

003216.OF

信誠(chéng)至鑫C

3.78

8

002030.OF

信誠(chéng)新選回報(bào)靈活配置混合B

3.84

9

003215.OF

信誠(chéng)至鑫A

3.85

10

001402.OF

信誠(chéng)新選回報(bào)靈活配置混合A

3.99

11

003235.OF

信誠(chéng)至利C

4.09

12

003380.OF

信誠(chéng)至選C

4.41

13

165527.OF

信誠(chéng)新旺混合(LOF)C

4.47

14

003379.OF

信誠(chéng)至選A

4.47

15

002047.OF

信誠(chéng)新鑫混合B

4.50

16

003234.OF

信誠(chéng)至利A

4.51

17

001494.OF

信誠(chéng)新鑫混合A

4.65

18

003433.OF

信誠(chéng)至瑞C

5.64

19

003432.OF

信誠(chéng)至瑞A

5.74

20

004154.OF

信誠(chéng)新悅B

5.80

21

003354.OF

信誠(chéng)至優(yōu)C

5.88

22

003282.OF

信誠(chéng)至裕A

6.06

23

003353.OF

信誠(chéng)至優(yōu)A

6.15

24

004153.OF

信誠(chéng)新悅A

6.30

25

165526.OF

信誠(chéng)新旺混合(LOF)A

8.51

26

550009.OF

信誠(chéng)中小盤(pán)混合

9.94

27

165528.SZ

信誠(chéng)鼎利定增

10.10

28

550001.OF

信誠(chéng)四季紅混合

12.07

29

165516.OF

信誠(chéng)周期輪動(dòng)混合(LOF)

13.37

30

165512.OF

信誠(chéng)新機(jī)遇混合(LOF)

14.86

31

165508.OF

信誠(chéng)深度價(jià)值混合(LOF)

15.31

32

550002.OF

信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)混合

17.80

33

550008.OF

信誠(chéng)優(yōu)勝精選混合

18.34

34

000551.OF

信誠(chéng)幸福消費(fèi)混合

18.61

35

550003.OF

信誠(chéng)盛世藍(lán)籌混合

22.93

36

002944.OF

信誠(chéng)主題輪動(dòng)

--

　

37

004171.OF

信誠(chéng)永益A

--

　

38

004172.OF

信誠(chéng)永益C

--

　

39

004328.OF

信誠(chéng)永鑫A

--

　

40

004329.OF

信誠(chéng)永鑫C

--

　

41

004378.OF

信誠(chéng)永豐A

--

　

42

004379.OF

信誠(chéng)永豐C

--

　

43

004380.OF

信誠(chéng)永利A

--

　

44

004381.OF

信誠(chéng)永利C

--

　

45

004157.OF

信誠(chéng)至誠(chéng)A

--

　

46

004158.OF

信誠(chéng)至誠(chéng)B

--

　

47

004155.OF

信誠(chéng)至泰A

--

　

48

004156.OF

信誠(chéng)至泰C

--

　

49

001596.OF

信誠(chéng)新澤A

--

　

50

002177.OF

信誠(chéng)新澤B

--

　

51

004492.OF

信誠(chéng)至信

--

　

52

004518.OF

信誠(chéng)新豐A

--

　

53

004519.OF

信誠(chéng)新豐B

--

　

54

165531.SZ

信誠(chéng)策略混合

--

　

55

165532.SZ

信誠(chéng)鼎泰

--

　

56

004110.OF

信誠(chéng)至盛A

--

　

57

004111.OF

信誠(chéng)至盛C

--

　

58

550015.OF

信誠(chéng)至遠(yuǎn)A

--

　

59

550016.OF

信誠(chéng)至遠(yuǎn)C

--

　

來(lái)源：同花順 （凈值截止日為9月20日）