中國證券網(wǎng)訊（記者 孫忠）美聯(lián)儲(chǔ)本周宣布未來將啟動(dòng)縮表，雖然市場對此有一定預(yù)期,，但仍對國債期貨市場產(chǎn)生了一定影響,。市場人士表示，目前國債期貨仍舊維持震蕩態(tài)勢,，并無趨勢性機(jī)會(huì),。

美聯(lián)儲(chǔ)本周宣布擬于下個(gè)月啟動(dòng)縮表,，同時(shí)維持利率不變，受此影響美債收益率上行,，而國內(nèi)債市收益率水平同步向上,。

“周四市場走弱，與美聯(lián)儲(chǔ)宣布啟動(dòng)縮表有一定關(guān)系,。但這僅對于心理層面有影響,，畢竟市場已經(jīng)對此有一定預(yù)期。同時(shí)美國國債收益率并未上行過多,，真正的考驗(yàn)是美聯(lián)儲(chǔ)縮表之時(shí),。”國金證券分析師邊泉水認(rèn)為,。

國泰君安期貨分析師王洋也認(rèn)為此次議息會(huì)議影響可控,。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)決議與市場預(yù)期一致,，正式開啟縮減資產(chǎn)負(fù)債表的進(jìn)程,。從短期來看，鑒于國內(nèi)債券收益率曲線已經(jīng)過度平坦化,，美聯(lián)儲(chǔ)縮表引起的債券收益率曲線陡峭化或?qū)⑼庖鐜?dòng)國內(nèi)債券收益率曲線陡峭化修復(fù),。但是外部政策對債券收益率絕對水平的外溢效應(yīng)或不及利差變化，期債處于震蕩磨底階段,，突破勢能繼續(xù)積累,。

在此震蕩環(huán)境下，不少機(jī)構(gòu)青睞正向期現(xiàn)套利機(jī)會(huì),。

周一國債期貨曾經(jīng)出現(xiàn)隱含回購利率（IRR）大幅飆升態(tài)勢,。上周五收盤后，期貨合約升水明顯,，兩大主力合約活躍可交割券的IRR達(dá)到4.11%和4.22%,，IRR的明顯偏高意味著此時(shí)市場出現(xiàn)正向套利機(jī)會(huì)。

由于市場對于趨勢性機(jī)會(huì)并未抱有太多預(yù)期,，因此套利資金紛紛選擇正向套利,，買入現(xiàn)券拋出期貨。這也為國債期貨本周向下調(diào)整奠定了基調(diào),。周一收盤后,，兩大主力合約最優(yōu)交割券的IRR便降至4%以下。

周四,，國債期貨早盤多數(shù)時(shí)間波動(dòng)不大,，不過臨近收市時(shí)10年國債期貨主力合約一度跌逾0.3%。雖然尾盤收復(fù)不少失地，但是市場對于這種下跌心有余悸,。不少業(yè)內(nèi)人士表示,，不排除這與目前市場中流行的期現(xiàn)套利有關(guān)。

截至收盤,，本周期債十年期主力合約T1712收報(bào)95.115元,，周跌幅0.25%；五年期主力合約TF1712收報(bào)97.555元,，周跌幅0.14%,。

數(shù)據(jù)顯示，臨近季末,，央行本周通過公開市場凈投放了3365億元人民幣,，有效緩解了資金壓力。銀行間資金價(jià)格也保持小幅波動(dòng)態(tài)勢,。

“目前隨著短期利率平穩(wěn),，疊加大宗商品價(jià)格大幅走低，未來國債收益率還有下行空間,?！边吶硎尽?/p>