中國證券網(wǎng)訊（記者 孫忠）美聯(lián)儲本周宣布未來將啟動縮表，雖然市場對此有一定預期，但仍對國債期貨市場產生了一定影響,。市場人士表示,，目前國債期貨仍舊維持震蕩態(tài)勢，并無趨勢性機會,。

美聯(lián)儲本周宣布擬于下個月啟動縮表,，同時維持利率不變，受此影響美債收益率上行,，而國內債市收益率水平同步向上,。

“周四市場走弱，與美聯(lián)儲宣布啟動縮表有一定關系,。但這僅對于心理層面有影響,，畢竟市場已經對此有一定預期。同時美國國債收益率并未上行過多,，真正的考驗是美聯(lián)儲縮表之時,。”國金證券分析師邊泉水認為,。

國泰君安期貨分析師王洋也認為此次議息會議影響可控,。他表示，美聯(lián)儲決議與市場預期一致,，正式開啟縮減資產負債表的進程,。從短期來看，鑒于國內債券收益率曲線已經過度平坦化,，美聯(lián)儲縮表引起的債券收益率曲線陡峭化或將外溢帶動國內債券收益率曲線陡峭化修復,。但是外部政策對債券收益率絕對水平的外溢效應或不及利差變化，期債處于震蕩磨底階段,，突破勢能繼續(xù)積累,。

在此震蕩環(huán)境下，不少機構青睞正向期現(xiàn)套利機會,。

周一國債期貨曾經出現(xiàn)隱含回購利率（IRR）大幅飆升態(tài)勢,。上周五收盤后，期貨合約升水明顯,，兩大主力合約活躍可交割券的IRR達到4.11%和4.22%,，IRR的明顯偏高意味著此時市場出現(xiàn)正向套利機會。

由于市場對于趨勢性機會并未抱有太多預期,，因此套利資金紛紛選擇正向套利,，買入現(xiàn)券拋出期貨。這也為國債期貨本周向下調整奠定了基調,。周一收盤后,，兩大主力合約最優(yōu)交割券的IRR便降至4%以下,。

周四，國債期貨早盤多數(shù)時間波動不大,，不過臨近收市時10年國債期貨主力合約一度跌逾0.3%,。雖然尾盤收復不少失地，但是市場對于這種下跌心有余悸,。不少業(yè)內人士表示,，不排除這與目前市場中流行的期現(xiàn)套利有關。

截至收盤,，本周期債十年期主力合約T1712收報95.115元,，周跌幅0.25%；五年期主力合約TF1712收報97.555元,，周跌幅0.14%,。

數(shù)據(jù)顯示，臨近季末,，央行本周通過公開市場凈投放了3365億元人民幣,，有效緩解了資金壓力。銀行間資金價格也保持小幅波動態(tài)勢,。

“目前隨著短期利率平穩(wěn),，疊加大宗商品價格大幅走低，未來國債收益率還有下行空間,?！边吶硎尽?/p>