三、綠色企業(yè)股權(quán)融資的

落地路徑尚未打通

從目前實(shí)踐情況看,，綠色債券一定程度解決了綠色項(xiàng)目融資的問(wèn)題,，但綠色企業(yè)的股權(quán)融資還未能實(shí)現(xiàn)落地。很多綠色項(xiàng)目,，首先需要的是股權(quán)融資,，在取得資本金的基礎(chǔ)上才能進(jìn)一步作債務(wù)融資。而解決綠色企業(yè)融資的問(wèn)題首先需解決綠色企業(yè)概念和界定問(wèn)題,，目前我國(guó)在這方面的研究和探索還比較欠缺,，只有解決了什么樣的企業(yè)是綠色企業(yè)，才能對(duì)綠色企業(yè)有針對(duì)性地識(shí)別,，進(jìn)而出臺(tái)具體的綠色企業(yè)上市和再融資政策,。

四、環(huán)境信息披露制度

尚未建立

環(huán)境信息披露是綠色金融持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ),。七部委《指導(dǎo)意見》提出要“逐步建立和完善上市公司和發(fā)債企業(yè)強(qiáng)制性環(huán)境信息披露制度”,。目前對(duì)于綠色債券，人行,、滬深交易所,、交易商協(xié)會(huì)等主管機(jī)構(gòu)在各自發(fā)布的文件中，對(duì)于綠色債券的信息披露都提出了明確的部署,，但主管部門對(duì)于綠色債券的信息披露頻次,、方式和內(nèi)容存在差異，尚未形成統(tǒng)一監(jiān)管要求,。而對(duì)于上市公司的環(huán)境信息披露制度,，目前還未出臺(tái)具體的規(guī)定和辦法。一方面,，這會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)投資者無(wú)法進(jìn)行真正的綠色投資,，因?yàn)槠錈o(wú)法識(shí)別哪些企業(yè)是污染的，哪些企業(yè)是綠的,，嚴(yán)重動(dòng)搖了投資者進(jìn)行綠色投資的信心,；另一方面，由于上市公司環(huán)境信息是編制綠色股票指數(shù)和ESG指數(shù)等金融產(chǎn)品的重要基礎(chǔ),，因此環(huán)境信息披露缺失導(dǎo)致我國(guó)綠色指數(shù)等產(chǎn)品發(fā)展受阻,。

五,、綠色投資環(huán)境

亟需培育

從我國(guó)綠色金融市場(chǎng)發(fā)展情況看，現(xiàn)階段綠色金融產(chǎn)品供給仍然有限,。這種現(xiàn)狀一定程度上影響了主管部門相關(guān)政策的落地效果,。2015年人民銀行關(guān)于發(fā)行綠色金融債券有關(guān)事宜的39號(hào)公告提出綠色金融債券募集資金閑置期間，可以將募集資金投資于非金融企業(yè)發(fā)行的綠色債券,。但該政策在現(xiàn)實(shí)中執(zhí)行起來(lái)仍比較困難,，原因在于綠色債券總體和非金融綠色債券數(shù)量和規(guī)模十分有限。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至2017年9月20日,，我國(guó)綠色債券發(fā)行規(guī)模雖已突破3600億元，但跟整個(gè)債券市場(chǎng)63.64萬(wàn)億的存量規(guī)模比（剔除同業(yè)存單存量）,，綠色債券規(guī)模占比僅為0.06%,，仍屬“冷門品種”。同時(shí),，在這3600億元綠色債券中約2500億元是銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行的綠色金融債,，其他品種包括企業(yè)債、公司債,、中期票據(jù),、短融和資產(chǎn)支持證券等合計(jì)大概只有1100億元左右的規(guī)模。綠色金融債的規(guī)模超過(guò)了其他類型綠色債券規(guī)模的2倍還要多,，這可能會(huì)造成綠色金融債募集資金在閑置期間并沒(méi)有足夠多的“非金融企業(yè)綠色債券”進(jìn)行投資。