9月18日,，漲停,。

　　9月19日，停牌,。

　　9月21日,，五礦信托掌門人履新。

　　短短幾天時(shí)間里,，上市不到一年的五礦資本股份有限公司（下稱五礦資本）,，突然聚焦了無(wú)數(shù)業(yè)內(nèi)人士的目光。

　　巧合的是,，在漲停的當(dāng)天,，中國(guó)五礦官方對(duì)外公開消息，稱9月15日中國(guó)五礦集團(tuán)公司（中國(guó)五礦）總經(jīng)理,、黨組副書記國(guó)文清已經(jīng)與比亞迪股份有限公司（比亞迪）董事長(zhǎng)兼總裁王傳福正式會(huì)面,，共商合作事宜。

　　在上述會(huì)面中,，國(guó)文清向王傳福介紹了中國(guó)五礦鎳,、鈷、鋰,、銅,、鋁、稀土,、螢石等金屬礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備,、采選、冶煉等情況,，他還表示,，目前，中國(guó)五礦旗下金融業(yè)務(wù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了全牌照,，下一步,，在新材料領(lǐng)域，中國(guó)五礦將致力打造貫通上下游的“新動(dòng)力板塊”,。

　　事實(shí)上,，他所說(shuō)的中國(guó)五礦旗下實(shí)現(xiàn)全牌照金融業(yè)務(wù)的金控平臺(tái)，只有五礦資本一家,。而且，與諸多央企金控平臺(tái)只做金融業(yè)務(wù)不同的是，五礦資本自帶新能源電池材料業(yè)務(wù),。國(guó)文清提到的“鎳,、鈷、鋰”等資源,，都是新能源電池材料業(yè)務(wù)的重要資源,。

　　如果中國(guó)五礦敲定與比亞迪展開業(yè)務(wù)合作，未來(lái)五礦資本將發(fā)揮什么樣的效用,？

　　一名國(guó)資研究人士認(rèn)為,，就現(xiàn)在的情況看，未來(lái)究竟是由五礦資本操刀負(fù)責(zé)新能源板塊的拓展,，還是單獨(dú)拆分出來(lái),，直接與其他企業(yè)合作等等，這些依舊是未知數(shù),，更需要集團(tuán)層面的宏觀意見,。

　　不僅僅是新能源業(yè)務(wù)，金融業(yè)務(wù)的前景同樣可期,。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲悉,，五礦資本最新的金融業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局已經(jīng)清晰，隨著這一輪改革的推進(jìn),，五礦資本正從一個(gè)利潤(rùn)來(lái)源單一,、業(yè)務(wù)股權(quán)分散的投資公司逐步發(fā)展為利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)、股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰的金控上市公司,。尤其是旗下的信托業(yè)務(wù),，發(fā)展態(tài)勢(shì)十分迅猛。

　　企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，“十二五”期間,，五礦資本累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額105.4億元，年均增速36%,；累計(jì)實(shí)現(xiàn)EVA　42.6億元,，凈資產(chǎn)收益率始終保持在行業(yè)優(yōu)秀值9.1%之上。2017年,，金融行業(yè)在“控風(fēng)險(xiǎn),、降杠桿、去通道,、強(qiáng)監(jiān)管”的整體基調(diào)下運(yùn)行,，各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面進(jìn)入清理整頓期，經(jīng)營(yíng)環(huán)境嚴(yán)峻,，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,。五礦資本克服困難,，今年上半年完成利潤(rùn)總額14.68億元，歸屬母公司凈資產(chǎn)303億元,。

　　新動(dòng)向

　　燃油汽車退出市場(chǎng),，大勢(shì)所趨。除了英,、法,、荷等，中國(guó)也已經(jīng)啟動(dòng)相關(guān)研究,，著手制定傳統(tǒng)燃油汽車退市時(shí)間表,，對(duì)新能源汽車及鋰電池產(chǎn)業(yè)而言是一個(gè)令人振奮的重大利好消息。

　　而比亞迪作為A股新能源汽車龍頭,，今年股價(jià)更是一路走高,。9月21日王傳福公開表示，到2030年,，全國(guó)所有汽車將電動(dòng)化,，從全電動(dòng)汽車到輕度混合動(dòng)力車。

　　基于此,，中國(guó)五礦愿與比亞迪公司在鎳,、鈷、鋰等資源獲取,、“云軌”項(xiàng)目市場(chǎng)開拓,、新材料供應(yīng)與技術(shù)研發(fā)、汽車板加工配送與供應(yīng)及金融合作等方面,，進(jìn)一步拓展合作方式,，深化合作層次，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),、互利共贏,。

　　王傳福認(rèn)為，相比地鐵項(xiàng)目,，“云軌”項(xiàng)目具有投資小,、建設(shè)周期短、運(yùn)營(yíng)成本低的優(yōu)勢(shì),，近年來(lái)云軌項(xiàng)目市場(chǎng)需求增長(zhǎng)較快,。自9月1日比亞迪公司第一條“云軌”商業(yè)線開通以來(lái)，截至目前,，全國(guó)有60多個(gè)城市擬實(shí)施“云軌”項(xiàng)目,。

　　關(guān)于新能源汽車，王傳福還預(yù)判,，在不久的將來(lái),，國(guó)家或?qū)⑷娼谷加蛙嚨匿N售,。汽車行業(yè)的全面電動(dòng)化，將引發(fā)新能源汽車及鋰電池需求的呈幾何式增長(zhǎng),，相關(guān)有色金屬的需求量也將大幅上升,。未來(lái)，比亞迪公司將逐步向產(chǎn)業(yè)鏈上游的相關(guān)金屬礦產(chǎn)資源端延伸,，希望能夠與中國(guó)五礦在“云軌”項(xiàng)目市場(chǎng)開拓及實(shí)施、新能源汽車研發(fā)制造等領(lǐng)域加強(qiáng)合作,，實(shí)現(xiàn)共贏,。

　　二者商討合作事宜的背后，不容忽視的是五礦資本的身影,。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者獲悉,，除去五礦稀土擁有新能源概念，其生產(chǎn)的稀土產(chǎn)品能給新能源業(yè)務(wù)提供基礎(chǔ)礦產(chǎn)資源,，中國(guó)五礦旗下的其他上市公司業(yè)務(wù)多以金屬礦產(chǎn)品的開采,、生產(chǎn)、加工,、商貿(mào)等為主,。

　　由此，五礦資本便成為中國(guó)五礦旗下唯一一家符合國(guó)文清在會(huì)面中提及的金融全牌照要求,，也符合擁有新能源電池材料業(yè)務(wù)的金控平臺(tái),。如果未來(lái)中國(guó)五礦與比亞迪正式展開合作，五礦資本很有可能成為主力軍之一,。

　　不過,，由于集團(tuán)層面對(duì)于合作的更多細(xì)節(jié)尚未進(jìn)一步披露，五礦資本同樣不能擅自做決定,，直接敲定下一步的新能源板塊發(fā)展新規(guī)劃,。

　　值得注意的是，在9月19日,，五礦資本發(fā)布公告,，擬通過公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓控股子公司松桃金瑞礦業(yè)開發(fā)有限公司55%的股權(quán)，掛牌轉(zhuǎn)讓的股權(quán)價(jià)格不低于1050.06萬(wàn)元,。該事項(xiàng)不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組,，鑒于該事項(xiàng)存在不確定性，為保證公平信息披露,，維護(hù)投資者利益,，避免造成公司股價(jià)異常波動(dòng)，公司申請(qǐng),，本公司股票自2017年9月19日起停牌,。

　　此時(shí)停牌與比亞迪是否存在關(guān)聯(lián),？

　　五礦資本相關(guān)人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者透露，這次要出售的和新能源業(yè)務(wù)沒有關(guān)系,。資產(chǎn)出售主要是出于聚焦企業(yè)主業(yè),，致力調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目的?！氨葋喌吓c集團(tuán)層面的溝通與此次資產(chǎn)出售不構(gòu)成必然因果關(guān)系,。比亞迪與集團(tuán)層面的溝通，或許可能和第二天的漲停有關(guān)系,，當(dāng)然這些僅限于市場(chǎng)的猜想”,，上述五礦資本相關(guān)人士說(shuō)。

　　而且,，此次五礦資本停牌時(shí)間預(yù)計(jì)不會(huì)太久,，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者獲悉，此次資產(chǎn)出售事宜早有商討,，在發(fā)布公告前,，企業(yè)本身也做好了相對(duì)充足的鋪墊，處理起來(lái)難度不會(huì)特別大,。

　　路徑

　　為何一家涉及全牌照且專注于相關(guān)金融業(yè)務(wù)的金控平臺(tái),，旗下會(huì)帶有實(shí)體板塊-新能源電池業(yè)務(wù)？這一點(diǎn)在眾多央企現(xiàn)有金控平臺(tái)中,，并不多見,。“不是設(shè)計(jì)成這樣,，而是碰巧成這樣”,，五礦資本相關(guān)人士表示，五礦資本旗下之所以自帶新能源實(shí)體業(yè)務(wù),，是由“金瑞科技”這個(gè)平臺(tái)帶過來(lái)的,。

　　他所說(shuō)的“金瑞科技”，是指金瑞新材料科技股份有限公司,。2016年12月,，金瑞科技重大資產(chǎn)重組獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核通過，大股東中國(guó)五礦向金瑞科技注入178億元金融資產(chǎn),，同時(shí)引入中海集運(yùn),、中建資本、中國(guó)平安等實(shí)力雄厚的十大戰(zhàn)略投資者,，并配套募資150億元,，搭建起了“金融控股+產(chǎn)業(yè)直投”的全新架構(gòu)。

　　2017年5月,，金瑞新材料科技股份有限公司正式更名為五礦資本股份有限公司,。

　　在上述基礎(chǔ)上,，五礦資本目前的業(yè)務(wù)規(guī)劃，主要分為兩部分,，一塊是金融控股,，另一塊是產(chǎn)業(yè)直投，例如新能源電池材料便屬于產(chǎn)業(yè)直投領(lǐng)域,。

　　再往前回溯,，五礦資本在上市之前，又是如何探路,，進(jìn)而尋找出一條可行路徑,，最終轉(zhuǎn)型升級(jí)成一家順利上市的金控平臺(tái)？

　　轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2009年,。在這一年，五礦資本迎來(lái)了新的領(lǐng)導(dǎo)班子,，確定了未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃,，并實(shí)施至今，目前五礦資本“金融牌照業(yè)務(wù)為主,、金融投資業(yè)務(wù)為輔”的轉(zhuǎn)型發(fā)展思路便是當(dāng)年敲定的,。

　　同樣在2009年，五礦資本開始為上市做著各種準(zhǔn)備和努力,。當(dāng)年由五礦資本提交給集團(tuán)的報(bào)告中有這樣一句話：“這一年為上市種下了一顆希望的種子,，我們心懷希望，腳踏實(shí)地,，力爭(zhēng)發(fā)展成一家金融上市公司”,。

　　為了這顆希望的種子，五礦資本內(nèi)部定下的戰(zhàn)略規(guī)劃為：第一階段是2009至2011年,，為戰(zhàn)略調(diào)整期,，梳理股權(quán)關(guān)系，搭建金控平臺(tái),，豐富業(yè)務(wù)資質(zhì),，轉(zhuǎn)變盈利模式，為后續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),；第二階段是2012至2014年,，為戰(zhàn)略發(fā)展期，聚焦金融主業(yè),，做強(qiáng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù),，補(bǔ)充金融業(yè)務(wù)牌照，為行業(yè)領(lǐng)先做好準(zhǔn)備,；第三階段是2015至2020年,，為戰(zhàn)略領(lǐng)先期,，其中前三年與央企背景的金融控股公司對(duì)標(biāo)，后三年向行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)看齊,，力爭(zhēng)成為具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的金控上市公司,。

　　但是，上市目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)并非一帆風(fēng)順,，2016年對(duì)于五礦資本來(lái)說(shuō),，是“生死存亡”的一年，“如果上市成功,，今后就會(huì)打開發(fā)展空間,，有更好的發(fā)展，才能促使我們有能力做很多深化改革的舉措,。如果上市不成功,，很可能集團(tuán)對(duì)金融業(yè)務(wù)的宏觀規(guī)劃整體都會(huì)發(fā)生變化。現(xiàn)在回頭看,，2016年是唯一的時(shí)間窗口,，如果錯(cuò)過了，再想上市幾乎不可能”,。五礦資本內(nèi)部人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者說(shuō),。

　　目前，五礦資本的金融業(yè)務(wù)已經(jīng)涵蓋投資,、信托,、金融租賃、證券,、期貨,、商業(yè)銀行、基金和保險(xiǎn)等領(lǐng)域,，形成了“基礎(chǔ)支撐業(yè)務(wù)—重點(diǎn)發(fā)展業(yè)務(wù)—財(cái)務(wù)性投資業(yè)務(wù)”的合理梯隊(duì)和持續(xù)穩(wěn)定的盈利模式,，管理金融資產(chǎn)規(guī)模逾8000億元人民幣。

　　核心業(yè)務(wù)

　　發(fā)展至今,，“金融牌照業(yè)務(wù)為主,、金融投資業(yè)務(wù)為輔”中的核心業(yè)務(wù)包括哪些？從五礦資本配套融資的用途來(lái)看,，信托,、租賃、期貨,、證券是其主要業(yè)務(wù),，而在這其中，信托業(yè)務(wù)又發(fā)揮著舉足輕重的作用。

　　五礦資本相關(guān)人士表示：“信托業(yè)務(wù)一直是五礦資本的基礎(chǔ)性業(yè)務(wù),，一直以來(lái)其業(yè)績(jī)占到整個(gè)五礦資本的將近一半,。可以這么說(shuō),，信托業(yè)務(wù)做的好不好,，直接影響到五礦資本整體業(yè)績(jī)好不好”。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲悉,，從利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比來(lái)看,，五礦信托常年占據(jù)五礦資本內(nèi)部第一。

　　承擔(dān)五礦資本信托業(yè)務(wù)的公司便是五礦國(guó)際信托有限公司,，這家1997年成立（前身為青海省慶泰信托）的企業(yè),，經(jīng)過重組，2010年更名為五礦信托,。

　　企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，現(xiàn)在的五礦信托綜合實(shí)力居于行業(yè)中上游，業(yè)績(jī)?cè)鏊俑哂谛袠I(yè)平均水平,，2017年僅上半年就實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8.2億元,，管理信托資產(chǎn)總額增長(zhǎng)至4806億元。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲悉,，上述成績(jī)的取得并不容易。五礦信托更是在歷經(jīng)四年多的艱苦談判與籌備之后,，才得以從幕后走向臺(tái)前,。

　　2002年，五礦集團(tuán)以五礦投資公司（1999年成立五礦投資發(fā)展有限責(zé)任公司,，為五礦資本前身,，簡(jiǎn)稱投資公司）為管控平臺(tái)組建金融板塊以來(lái)，一直致力于金融業(yè)務(wù)范圍的拓展工作,，當(dāng)時(shí)五礦旗下的金融板塊已有財(cái)務(wù)公司,、租賃公司、證券公司,、期貨公司等,，但信托牌照的獲取一直未能取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

　　在金融業(yè)中,，信托公司因其功能之多,、經(jīng)營(yíng)范圍之廣，被稱為“金融百貨超市”,。它能夠聯(lián)通資本,、貨幣和產(chǎn)業(yè)三大市場(chǎng)，為企業(yè)提供融資工具，實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資,，進(jìn)行制度設(shè)計(jì),，幾乎可以囊括除存款儲(chǔ)蓄、證券經(jīng)紀(jì),、保險(xiǎn)以外的其他所有金融業(yè)務(wù),。

　　基于此，2006年下半年,，在先后與甘肅省信托有限責(zé)任公司,、西藏信托有限公司多次談判未果的情況下，五礦決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)青海慶泰信托投資有限責(zé)任公司（下稱慶泰信托）,。

　　在最開始的攻堅(jiān)過程中,，遇到的第一個(gè)難題是國(guó)開行中途退出。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲悉,，當(dāng)時(shí),，經(jīng)過長(zhǎng)期的充分調(diào)研，2008年7月,，投資公司聯(lián)合國(guó)家開發(fā)銀行,、西寧城投、青海華鼎向國(guó)務(wù)院報(bào)送了慶泰信托破產(chǎn)重整方案,。當(dāng)年年底,，國(guó)務(wù)院做出批復(fù)，原則同意慶泰信托破產(chǎn)重整方案,。根據(jù)事先約定,，四家參與重整企業(yè)的持股比例為投資公司、國(guó)開行,、西寧城投各占30%,、青海華鼎占10%，若另外三家中任何一家因故無(wú)法參與,，則投資公司要求絕對(duì)控股,。結(jié)果，國(guó)開行中途退出,。這樣一來(lái),，30%的股權(quán)如何分配、重整三方誰(shuí)來(lái)控股,，隨即成為焦點(diǎn)問題,，破產(chǎn)重整工作一度陷入僵局。

　　在與銀監(jiān)會(huì),、國(guó)資委深入溝通以后,，投資公司深感重整工作推進(jìn)的希望渺茫,，鑒于信托牌照取得的緊迫性，經(jīng)請(qǐng)示集團(tuán)公司領(lǐng)導(dǎo),，投資公司開始同青島海協(xié)信托,、華宸信托、中融國(guó)際信托,、新時(shí)代信托等公司進(jìn)行接觸,，準(zhǔn)備擇優(yōu)作為備選方案。但由于慶泰信托重整方案已經(jīng)國(guó)務(wù)院核準(zhǔn)批復(fù),，投資公司仍然將慶泰信托破產(chǎn)重整作為重中之重,。

　　事件的轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2009年11月。投資公司重整三方?jīng)Q定最后再談一次,，結(jié)束這場(chǎng)馬拉松式的談判,。和此前一樣，談判氣氛緊張而激烈,，彼此沒有任何讓步的跡象,。投資公司甚至做好了談判破裂的心理準(zhǔn)備。

　　然而,，萬(wàn)萬(wàn)沒有想到的是,，青海方面先“兵”后“禮”，談判最終峰回路轉(zhuǎn),，西寧城投,、青海華鼎最終同意由五礦方控股。

　　當(dāng)時(shí)全程參與信托牌照爭(zhēng)取的負(fù)責(zé)人,，是徐兵,。這位五礦資本史上的第一位總經(jīng)理，曾先后在廣州中科信集團(tuán)有限公司,、湖南有色金屬股份有限公司等工作。2009年12月,，中國(guó)五礦出資近56億元,，控股湖南有色，時(shí)任湖南有色董事長(zhǎng)助理的徐兵也加入五礦,。

　　當(dāng)年的艱辛付出為如今信托業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定下基礎(chǔ),，2017年9月21日，五礦信托還迎來(lái)了新的掌門人王卓,。據(jù)悉,，出生于1971年2月的王卓，曾任珠海華能技術(shù)開發(fā)公司總經(jīng)理,，華能貴誠(chéng)信托有限公司黨委委員,、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書等職務(wù)。在五礦資本內(nèi)部人士看來(lái)：“王卓是業(yè)內(nèi)公認(rèn)能力很強(qiáng)的資深高管”,。