□上海證券基金評價研究中心 李穎

受基礎市場調整影響,，上周的國內權益ETF和LOF交易量下降,，海外ETF活躍度上升,，分級基金A份額隱含收益率創(chuàng)年內新高。

中證白酒等多只分級基金臨近上折

受基礎市場板塊分化影響,，分級基金業(yè)績漲跌分化,，多只交易不活躍基金呈較高整體溢價率。截至上周五,，全市場股票型分級母基金小幅下跌0.2%,，平均折價0.33%。消費,、電子,、信息安全等相關主題基金漲幅超過1%，而鋼鐵,、煤炭,、有色金屬、高鐵等板塊基金表現(xiàn)較差,，跌幅超過1%,。截至上周五，有3只基金的整體溢價率超過4%,，以及7只基金的折價率超過2%,，但其分級A的成交量都較小。

分級B場內份額和成交仍延續(xù)下滑之勢,，在經歷一段溫和上漲行情后,，白酒等多只基金臨近上折,。分級B場內總份額仍延續(xù)下滑趨勢,，上周減少3.5億份,，上周五整體折價0.81%，較前周折價率繼續(xù)縮小,，整體仍處于折價較低的水平,，顯示投資者對杠桿份額的風險厭惡情緒偏緩和。上周分級B日均成交額為8.6億元,，比前周減少10%,。截至上周五，距離下折觸發(fā)較近的有融通中證軍工B,，距離下折需母基金下跌8.89%,，目前其A、B子份額折溢價率均在2.5%內,，下折時的資產折算風險較低,。

而招商中證白酒B接近上折，距離上折需母基金上漲2.11%,，該基金目前分級B溢價率為3.2%,，分級A折價5.6%，上折后杠桿恢復可能推升分級B溢價和擴大分級A的折價,。其他距離上折較近的基金有國金上證50和信誠滬深300分級,，其距離上折需母基金漲6.16%和9.97%。

分級A隱含收益率處于年內最高水平,。上周分級A日均交易量2.3億元,，雖較前周增長超過2成，但5月后交易量不斷下滑的大趨勢仍然延續(xù),，上周五平均溢價0.80%,，處于年內最低位置，溢價率的降低導致分級A隱含收益率不斷升高,，平均隱含收益率為4.91%,，處于年內新高。約定收益率為一年期定存利率+3.0%,、+3.5%,、4.0%、+4.5%,、+5.0%的分級A的平均隱含收益率分別為4.59%,、4.95%、5.37%,、5.41%和5.89%,。

股票ETF份額保持不變

上周股票ETF總份額與前幾周持平，為732.6億份,。上證50ETF上周份額增加最多,，達1.22億份,，日平均成交量為18.3億元，比前周下降3.12%,。五只創(chuàng)業(yè)板ETF最近三周總份額有所下降,，上周五為41億份，成交量也有所下滑,，日均成交1.97億元,。截至上周五，有18只ETF的折溢價率超過2%,，但成交量都很小,。