截至24日記者發(fā)稿時,，數(shù)據(jù)顯示,，兩市已有1225家上市公司公布了前三季度業(yè)績預(yù)告,，其中預(yù)喜公司937家，占比達(dá)74.7%,。分行業(yè)來看,，鋼鐵、交通運輸,、輕工制造和有色金屬等6個行業(yè)的公司業(yè)績預(yù)喜比例在85%以上,。截至24日晚，有20家A股房地產(chǎn)公司發(fā)布前三季度業(yè)績預(yù)告,，其中有7家預(yù)增,，3家預(yù)減，1家續(xù)虧,，1家首虧,，2家扭虧,，4家略增，1家略減,，1家不確定,。共有13家公司前三季度預(yù)喜，占比65%,；有6家公司預(yù)降,，占比30%。盡管發(fā)布三季報預(yù)測的公司在全部130家A股房地產(chǎn)公司中占比不大,，但從這些公司對三季報業(yè)績的預(yù)測情況看,，不少房地產(chǎn)公司前三季度業(yè)績可期。

項目交付帶動業(yè)績增長

從預(yù)盈的房地產(chǎn)公司看,，預(yù)盈的原因主要有兩方面,。

一是項目完工交付業(yè)主，從而預(yù)收款被確認(rèn)為收入,，帶來業(yè)績增長,。

如迪馬股份表示，鑒于公司項目竣工交付,，預(yù)計公司2017年前三季度歸屬于母公司凈利潤同比增長260%至300%,。世榮兆業(yè)預(yù)測前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長287.49%至330.54%，主要原因是可結(jié)轉(zhuǎn)的商品房銷售收入增加,。

業(yè)內(nèi)人士分析,，我國目前房地產(chǎn)公司的收入按項目竣工交付后方可確認(rèn)為公司的營業(yè)收入。因此,，對一些規(guī)模相對較小的房地產(chǎn)公司而言,，一個項目的交付確認(rèn)通常會導(dǎo)致收入和利潤明顯增長。但對大型房地產(chǎn)公司而言,，由于其項目較多且時間分布較為均衡,，通常項目交付對業(yè)績影響要小得多。

如果出現(xiàn)相反的情況,，即當(dāng)期交付的項目少甚至沒有,，通常會導(dǎo)致企業(yè)收入和業(yè)績下降，如合肥城建預(yù)測1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降100.00%至50.00%,，主要原因是,，與上年同期相比，三季度沒有集中兌現(xiàn),，營業(yè)收入有所下降，銀行借款增加較多,，財務(wù)費用上升導(dǎo)致1-9月利潤下降較多,，公司2017年批量兌現(xiàn)主要集中在四季度。

二是一些公司進(jìn)行了資產(chǎn)重組。公司通過重組獲得盈利能力強的資產(chǎn),，或進(jìn)入快速發(fā)展的行業(yè),，或出售了一些資產(chǎn)獲得投資收益，從而實現(xiàn)業(yè)績的大幅增長,。如珠江控股預(yù)測1-9月累計凈利潤同比增長462.31%至743.47%,，該公司表示，該測算是在本次重大資產(chǎn)重組資產(chǎn)置入和資產(chǎn)置出以及擬募集配套資金股票增發(fā)能在9月30日之前完成的基礎(chǔ)上進(jìn)行的預(yù)測,，其中,，此次重大資產(chǎn)重組置出資產(chǎn)收益約30,000萬元至45,000萬元。

另外,，一些公司在資產(chǎn)重組時收購了一些項目或公司,，合并報表范圍擴(kuò)大，也會帶來業(yè)績大幅增長,。不過這種增長通常是短期的,，未來業(yè)績增長的持續(xù)性要看主業(yè)競爭力。

12家公司預(yù)收款陡增

資訊數(shù)據(jù)顯示,，130家房地產(chǎn)公司中有128家公司在半年報數(shù)據(jù)中出現(xiàn)預(yù)收款,，其中有4家公司預(yù)收款超過千億元，預(yù)收款數(shù)額最大的公司為萬科,，上半年達(dá)到3579億元,；而上半年預(yù)收款為百億級的公司有招商蛇口、榮盛發(fā)展等21家,。

我國房地產(chǎn)銷售基本采取預(yù)售制,，房地產(chǎn)公司中的預(yù)收款就是其在期房銷售中收取的業(yè)主的購房款，在未來一兩年內(nèi)將房屋交付給業(yè)主后才能確認(rèn)為公司收入,。因此,，房地產(chǎn)公司的預(yù)收款多少在一定程度上預(yù)示著其未來一兩年內(nèi)轉(zhuǎn)化為營業(yè)收入的規(guī)模大小，從而可以預(yù)測其未來一兩年營業(yè)收入及凈利潤的變化態(tài)勢,。

半年報預(yù)收款超過百億元乃至千億元的這些公司都是規(guī)模大的公司,，特別是預(yù)收款超過千億元的公司，如萬科,、保利地產(chǎn),、綠地控股、華夏幸福等,，在未來幾年內(nèi)這些預(yù)收款將陸續(xù)確認(rèn)為營業(yè)收入,，從而保證公司業(yè)績穩(wěn)定增長。

雖然以上這些公司預(yù)收款規(guī)模巨大,，但從增長情況看,，增幅不大,。數(shù)據(jù)顯示，萬科預(yù)收款同比增長28.6%,，保利地產(chǎn)同比增長26.6%,。如果其均衡結(jié)轉(zhuǎn)為收入，其收入增長也會是均衡的,。

但有些公司預(yù)收款同比增幅較大,。根據(jù)數(shù)據(jù)，從半年報看,，有26家公司預(yù)收款同比增長1倍以上,，其中同比增長2倍以上的有南國置業(yè)、珠江實業(yè),、中房地展等12家,。這些公司規(guī)模不算很大，其預(yù)收款可能在未來某個時間確認(rèn)為收入,，因此這些公司很可能會在未來某個期間出現(xiàn)收入和利潤大幅增長,。而收入和利潤的增長是推高估值的基本因素。