□本報記者 魏度

盡管已經(jīng)成立近30年，但規(guī)模依然偏小,，一心想做大做強的華林證券欲闖關(guān)IPO,，踏上擴(kuò)張之路,。

然而，長江商報記者發(fā)現(xiàn),，截至2016年底,，在百余家券商中，華林證券的總資產(chǎn)僅排第68位,、凈資本排第76位,，而其成本管理能力在2014年、2015年分別為第三,、第九,，2016年則倒退至第33，三年下滑了30位,。

更為重要的是,，華林證券內(nèi)控不足的跡象正逐步顯現(xiàn)。2016年,，曾曝出東莞一營業(yè)部代客炒股虧損1500萬元引發(fā)當(dāng)事人投訴,，最近，又有其石家莊營業(yè)部員工借用他人賬戶炒股被證監(jiān)會處罰,。另外,，作為新三板公司族興新材的主辦券商，未能勤勉盡責(zé)地進(jìn)行有效事前審查和履行督導(dǎo)職責(zé),，華林證券被股轉(zhuǎn)公司處罰,。

其實，華林證券遭遇的“聞名”事件遠(yuǎn)不止這些,。

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn),，華林證券經(jīng)歷了10多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、4次遷址,，曾引進(jìn)投行大佬薛榮年,、“固收女王”孫明霞，因兩人出事引發(fā)人事動蕩,。

此外,，記者還注意到，華林證券聲稱采取差異化競爭,，但其自稱的特色業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢并不明顯,。

華林證券折騰多，頻繁股權(quán)轉(zhuǎn)讓,、遷址

脫胎于體制內(nèi)的華林證券,，前行路上頻頻折騰。

1988年，華林證券前身江門證券成立,，是國內(nèi)首批成立的綜合類證券公司之一,，2003年更名為華林證券，去年3月完成股改,。在長達(dá)近30年的前進(jìn)途中,，華林證券頻頻進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

華林證券成立之初,，注冊資本2000萬元,，1992年重新登記，注冊資本1000萬元,，其中,，中國人民銀行江門分行出資700萬元，江門市財政局出資300萬元,。1996年開始,，江門人行與華林證券脫鉤，同時,，公司增資至5600萬元,，廣東開平供水集團(tuán)等8家公司認(rèn)購進(jìn)入。

從2002年開始,，華林證券開始頻繁轉(zhuǎn)讓。

招股書稱,，彼時,，江門證券經(jīng)營形勢嚴(yán)峻，國有股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓,。至2003年,，立業(yè)集團(tuán)、深圳怡景食品和深圳希格瑪完成對江門證券關(guān)聯(lián)方股權(quán)的收購,，立業(yè)集團(tuán)掌門人林立成為江門證券的實控人,。

就在這一年，江門證券更名為華林證券,，注冊資本增至8.07億元,，股東數(shù)量增至17個。

此后,，歷經(jīng)多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,，華林證券的股東數(shù)量減少至三個，即立業(yè)集團(tuán),、怡景食品和希格瑪,，立業(yè)集團(tuán)的持股上升至71.62%。

值得一提的是,，此前的廣州特發(fā)房地產(chǎn)公司等10家是替立業(yè)集團(tuán)代持華林證券持股,。

股權(quán)頻繁變動的同時,，華林證券的資本金不斷增長，截至目前,，其注冊資本已達(dá)24.30億元,。

華林證券另一折騰是頻頻遷址。

華林證券成立之初注冊地為江門,，2007年遷址珠海,，公司稱向全國性券商邁進(jìn)。兩年之后,，公司又遷址深圳,。2014年，華林證券再次遷址至北京,，其目的是適應(yīng)市場發(fā)展,，走特色化券商之路，實現(xiàn)全國布局規(guī)劃,。僅過一年,，注冊地再次遷移至西藏拉薩。對此,，華林證券稱,，遷址西藏，有利于促進(jìn)公司在西南市場乃至整個大西部地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展,。

對于遷址一說,，不少券商人士向長江商報記者表示，華林證券的解釋較為牽強,，中信證券,、國泰君安、中金公司等大型券商注冊地都在北上廣深等一線城市,，還有不少經(jīng)營業(yè)績突出的二線城市券商,，均未見其頻頻遷址。在其看來,，遷址或許與自身的公司治理有關(guān),。

此外，2012年,，華林證券挖來平安證券總裁薛榮年,，薛是一名傳奇人物，業(yè)界稱其為投行大佬,，彼時,，華林和平安同在深圳。此外，華林證券還挖了國信證券的孫明霞,，孫號稱“固收女王”,，國信證券的注冊地也在深圳。

2013年前后,，孫明霞,、薛榮年相繼出事，華林證券因此出現(xiàn)員工離職潮,。風(fēng)波之后,，華林遠(yuǎn)上北京。

接二連三違規(guī)現(xiàn)內(nèi)控不足

不停地折騰,，讓華林證券屢屢曝出內(nèi)控不足,。

9月8日，證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會上,，對華林證券員工崔某違法買賣股票行為開出罰單,。

根據(jù)通報，崔某曾是華林證券石家莊營業(yè)部員工,。在去年1月28日至8月22日,，崔借用胡某某等人證券賬戶買賣愛仕達(dá)、東興證券等股票,，累計成交金額128.670萬元,，獲利6878.27元。崔某的上述行為違反了證券法的規(guī)定,，河北證監(jiān)局決定責(zé)令崔某依法處理非法持有的股票,，沒收違法所得6878.27元，并處以13756.54元罰款,。

崔某違法違規(guī)炒股的現(xiàn)象并非孤例。

公開信息稱,，去年9月,，有投資者投訴華林證券東莞鴻福路營業(yè)部，稱其負(fù)責(zé)人何某未經(jīng)客戶允許,，擅自提高投訴人證券帳戶交易傭金,，多收其交易傭金達(dá)123.35萬元，代投訴人買賣股票,，并約定收益分成,，高頻交易證券，期間投訴人證券賬戶虧損本金達(dá)1500萬元,。因協(xié)商解決未果,，當(dāng)事人還投訴至證監(jiān)會。

隨后華林證券發(fā)布聲明稱，客戶與何某進(jìn)行的是正常證券經(jīng)紀(jì)代理買賣業(yè)務(wù),?？蛻糸_立的股票證券賬戶累計實際虧損約160萬。具體情況,，將進(jìn)一步核查,。但截至目前，尚無更進(jìn)一步的消息披露,，華林證券的招股書也未披露此事,。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，代客炒股屬于違規(guī)行為,。針對上述情況,，長江商報記者發(fā)給華林證券的采訪函中專門提及，但截至發(fā)稿時仍未見回復(fù),。

除了上述涉及員工的違法違規(guī)情形外,，華林證券也因未盡職督導(dǎo)被處“禁足”推薦業(yè)務(wù)三個月的處罰。

去年6月16日,，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡稱股轉(zhuǎn)公司）發(fā)布對新三板公司族興新材,、華林證券實施紀(jì)律處分的公告。公告稱,，主辦券商華林證券未能勤勉盡責(zé)地進(jìn)行有效事前審查和履行督導(dǎo)職責(zé),，給予暫停從事部分推薦業(yè)務(wù)三個月的紀(jì)律處分，并記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫,，同時對主辦券商的持續(xù)督導(dǎo)人員賀小波采取暫不受理其出具的文件三個月的自律監(jiān)管措施,。

值得一提的是，曾轟動一時的“國海事件”,，華林證券牽涉其中,。受此事影響，去年公司確認(rèn)資產(chǎn)減值3215.36萬元,。此外,，還承擔(dān)了面值4.70億元的利率債，直到今年4月才處置完畢,。

規(guī)模偏小

特色業(yè)務(wù)競爭力不強

華林證券向A股沖刺,，走上擴(kuò)張之路。招股書顯示,，此次IPO,，華林證券擬募資2.70億元，全部用于補充資本金,。

資料顯示,，截至去年底,，在百余家券商中，華林證券的總資產(chǎn)排第68位,、凈資本第76位,、營業(yè)收入第62位，最為突出的是凈資產(chǎn)收益率和凈資本收益率,，均居首位,。而其成本管理能力在2014年、2015年分別為第三,、第九,，去年則倒退至第33，三年下滑了30位,。

華林證券稱,，公司的優(yōu)勢業(yè)務(wù)之一是富有競爭力的投行業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示,，報告期內(nèi),，華林證券累計完成IPO、再融資,、并購重組,、債券主承銷等項目62個，其中,，2015年主承銷10單IPO項目,、去年7家，位居市場前列,。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，2014年至今年一季度，華林證券的股債承銷數(shù)量排名第55位,，承銷金融489.02億元,，也居第55位。數(shù)據(jù)說明,，華林證券的投行業(yè)務(wù)在行業(yè)中并無競爭優(yōu)勢,。

其實，華林證券的經(jīng)營業(yè)績依然靠天收,，報告期，其營業(yè)收入為7.06億元,、16.69億元,、13.10億元、2.48億元,，波動幅度較大,，跟A股同期行情大致相同,。其中，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)2014年,、2015年的營業(yè)收入為3.72億元,、9.20億元，均占公司營業(yè)收入的五成多,。

至于華林證券的凈資本收益率,、凈資產(chǎn)收益率高居榜首，在業(yè)內(nèi)人士看來,，這主要與其凈資本規(guī)模不大有關(guān)系,。實際上，盈利能力較強的大型券商上述兩項指標(biāo)排名均不靠前,。

華林證券也坦承自身劣勢,，“凈資本規(guī)模有待提高”。目前,，其凈資本為36.21億元,，與動輒超百億規(guī)模的券商相比，差距不小,。

業(yè)內(nèi)人士稱,，創(chuàng)新業(yè)務(wù)融資融券、債券做市,、約定購回式交易,、股票質(zhì)押回購等業(yè)務(wù)都需要較多資本金支持。在這些方面,，作為中小券商的華林證券處于劣勢,。