□本報記者 魏度

盡管已經(jīng)成立近30年,，但規(guī)模依然偏小，一心想做大做強的華林證券欲闖關IPO,，踏上擴張之路。

然而,，長江商報記者發(fā)現(xiàn),，截至2016年底，在百余家券商中,，華林證券的總資產(chǎn)僅排第68位,、凈資本排第76位，而其成本管理能力在2014年,、2015年分別為第三,、第九，2016年則倒退至第33,，三年下滑了30位,。

更為重要的是，華林證券內(nèi)控不足的跡象正逐步顯現(xiàn),。2016年,，曾曝出東莞一營業(yè)部代客炒股虧損1500萬元引發(fā)當事人投訴，最近,，又有其石家莊營業(yè)部員工借用他人賬戶炒股被證監(jiān)會處罰,。另外，作為新三板公司族興新材的主辦券商,，未能勤勉盡責地進行有效事前審查和履行督導職責,，華林證券被股轉(zhuǎn)公司處罰,。

其實，華林證券遭遇的“聞名”事件遠不止這些,。

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn),，華林證券經(jīng)歷了10多次股權轉(zhuǎn)讓、4次遷址,，曾引進投行大佬薛榮年,、“固收女王”孫明霞，因兩人出事引發(fā)人事動蕩,。

此外,，記者還注意到，華林證券聲稱采取差異化競爭,，但其自稱的特色業(yè)務競爭優(yōu)勢并不明顯,。

華林證券折騰多，頻繁股權轉(zhuǎn)讓,、遷址

脫胎于體制內(nèi)的華林證券,，前行路上頻頻折騰。

1988年,，華林證券前身江門證券成立,，是國內(nèi)首批成立的綜合類證券公司之一，2003年更名為華林證券,，去年3月完成股改,。在長達近30年的前進途中，華林證券頻頻進行股權轉(zhuǎn)讓,。

華林證券成立之初,，注冊資本2000萬元，1992年重新登記,，注冊資本1000萬元,，其中，中國人民銀行江門分行出資700萬元,，江門市財政局出資300萬元,。1996年開始，江門人行與華林證券脫鉤,，同時,，公司增資至5600萬元，廣東開平供水集團等8家公司認購進入,。

從2002年開始,，華林證券開始頻繁轉(zhuǎn)讓。

招股書稱,，彼時,，江門證券經(jīng)營形勢嚴峻,，國有股權全部轉(zhuǎn)讓。至2003年,，立業(yè)集團,、深圳怡景食品和深圳希格瑪完成對江門證券關聯(lián)方股權的收購，立業(yè)集團掌門人林立成為江門證券的實控人,。

就在這一年,，江門證券更名為華林證券，注冊資本增至8.07億元,，股東數(shù)量增至17個,。

此后,，歷經(jīng)多次股權轉(zhuǎn)讓，華林證券的股東數(shù)量減少至三個,，即立業(yè)集團,、怡景食品和希格瑪，立業(yè)集團的持股上升至71.62%,。

值得一提的是,，此前的廣州特發(fā)房地產(chǎn)公司等10家是替立業(yè)集團代持華林證券持股。

股權頻繁變動的同時,，華林證券的資本金不斷增長,，截至目前，其注冊資本已達24.30億元,。

華林證券另一折騰是頻頻遷址。

華林證券成立之初注冊地為江門,，2007年遷址珠海,，公司稱向全國性券商邁進。兩年之后,，公司又遷址深圳,。2014年，華林證券再次遷址至北京,，其目的是適應市場發(fā)展,，走特色化券商之路，實現(xiàn)全國布局規(guī)劃,。僅過一年,，注冊地再次遷移至西藏拉薩。對此,，華林證券稱,，遷址西藏,，有利于促進公司在西南市場乃至整個大西部地區(qū)的業(yè)務拓展。

對于遷址一說,，不少券商人士向長江商報記者表示,，華林證券的解釋較為牽強，中信證券,、國泰君安,、中金公司等大型券商注冊地都在北上廣深等一線城市，還有不少經(jīng)營業(yè)績突出的二線城市券商,，均未見其頻頻遷址,。在其看來，遷址或許與自身的公司治理有關,。

此外,，2012年，華林證券挖來平安證券總裁薛榮年,，薛是一名傳奇人物,，業(yè)界稱其為投行大佬，彼時,，華林和平安同在深圳,。此外，華林證券還挖了國信證券的孫明霞,，孫號稱“固收女王”,，國信證券的注冊地也在深圳。

2013年前后,，孫明霞,、薛榮年相繼出事，華林證券因此出現(xiàn)員工離職潮,。風波之后,，華林遠上北京。

接二連三違規(guī)現(xiàn)內(nèi)控不足

不停地折騰,，讓華林證券屢屢曝出內(nèi)控不足,。

9月8日，證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會上,，對華林證券員工崔某違法買賣股票行為開出罰單,。

根據(jù)通報，崔某曾是華林證券石家莊營業(yè)部員工,。在去年1月28日至8月22日,，崔借用胡某某等人證券賬戶買賣愛仕達、東興證券等股票,，累計成交金額128.670萬元,，獲利6878.27元,。崔某的上述行為違反了證券法的規(guī)定，河北證監(jiān)局決定責令崔某依法處理非法持有的股票,，沒收違法所得6878.27元,，并處以13756.54元罰款。

崔某違法違規(guī)炒股的現(xiàn)象并非孤例,。

公開信息稱,，去年9月，有投資者投訴華林證券東莞鴻福路營業(yè)部,，稱其負責人何某未經(jīng)客戶允許,，擅自提高投訴人證券帳戶交易傭金，多收其交易傭金達123.35萬元,，代投訴人買賣股票,，并約定收益分成，高頻交易證券,，期間投訴人證券賬戶虧損本金達1500萬元,。因協(xié)商解決未果，當事人還投訴至證監(jiān)會,。

隨后華林證券發(fā)布聲明稱,，客戶與何某進行的是正常證券經(jīng)紀代理買賣業(yè)務?？蛻糸_立的股票證券賬戶累計實際虧損約160萬,。具體情況，將進一步核查,。但截至目前,，尚無更進一步的消息披露，華林證券的招股書也未披露此事,。

根據(jù)相關規(guī)定,，代客炒股屬于違規(guī)行為。針對上述情況,，長江商報記者發(fā)給華林證券的采訪函中專門提及，但截至發(fā)稿時仍未見回復,。

除了上述涉及員工的違法違規(guī)情形外,，華林證券也因未盡職督導被處“禁足”推薦業(yè)務三個月的處罰。

去年6月16日,，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡稱股轉(zhuǎn)公司）發(fā)布對新三板公司族興新材,、華林證券實施紀律處分的公告。公告稱,，主辦券商華林證券未能勤勉盡責地進行有效事前審查和履行督導職責,，給予暫停從事部分推薦業(yè)務三個月的紀律處分,，并記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫，同時對主辦券商的持續(xù)督導人員賀小波采取暫不受理其出具的文件三個月的自律監(jiān)管措施,。

值得一提的是,，曾轟動一時的“國海事件”，華林證券牽涉其中,。受此事影響,，去年公司確認資產(chǎn)減值3215.36萬元。此外,，還承擔了面值4.70億元的利率債，直到今年4月才處置完畢,。

規(guī)模偏小

特色業(yè)務競爭力不強

華林證券向A股沖刺，走上擴張之路,。招股書顯示,，此次IPO，華林證券擬募資2.70億元,，全部用于補充資本金,。

資料顯示，截至去年底,，在百余家券商中,，華林證券的總資產(chǎn)排第68位、凈資本第76位,、營業(yè)收入第62位，最為突出的是凈資產(chǎn)收益率和凈資本收益率，均居首位,。而其成本管理能力在2014年,、2015年分別為第三,、第九,，去年則倒退至第33,，三年下滑了30位。

華林證券稱,，公司的優(yōu)勢業(yè)務之一是富有競爭力的投行業(yè)務,。

數(shù)據(jù)顯示,，報告期內(nèi)，華林證券累計完成IPO,、再融資,、并購重組,、債券主承銷等項目62個,，其中,，2015年主承銷10單IPO項目,、去年7家,，位居市場前列,。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，2014年至今年一季度，華林證券的股債承銷數(shù)量排名第55位,，承銷金融489.02億元,，也居第55位,。數(shù)據(jù)說明，華林證券的投行業(yè)務在行業(yè)中并無競爭優(yōu)勢,。

其實,，華林證券的經(jīng)營業(yè)績依然靠天收,，報告期，其營業(yè)收入為7.06億元,、16.69億元、13.10億元,、2.48億元,，波動幅度較大,，跟A股同期行情大致相同,。其中，證券經(jīng)紀業(yè)務2014年,、2015年的營業(yè)收入為3.72億元,、9.20億元，均占公司營業(yè)收入的五成多。

至于華林證券的凈資本收益率,、凈資產(chǎn)收益率高居榜首,，在業(yè)內(nèi)人士看來，這主要與其凈資本規(guī)模不大有關系,。實際上，盈利能力較強的大型券商上述兩項指標排名均不靠前,。

華林證券也坦承自身劣勢,，“凈資本規(guī)模有待提高”。目前,，其凈資本為36.21億元,，與動輒超百億規(guī)模的券商相比，差距不小,。

業(yè)內(nèi)人士稱,，創(chuàng)新業(yè)務融資融券、債券做市,、約定購回式交易,、股票質(zhì)押回購等業(yè)務都需要較多資本金支持。在這些方面,，作為中小券商的華林證券處于劣勢,。