業(yè)內人士認為,，對重組交易方明確“穿透”披露標準，將提高交易透明度

“此次修訂上市公司重組相關各方信息披露標準,，尤其對于交易方的相關披露要求更加細化和具有滲透性,，有兩個明顯特點，一是實施‘穿透’披露標準,，二是上市公司和交易方雙向披露,，總體來說提高了重組交易方的透明度?！?月25日,，一位來自財務顧問（FA）公司的研究負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前監(jiān)管注重延伸穿透性,，意在抑制資金脫實向虛,，防范潛在系統(tǒng)性風險。

近日,，證監(jiān)會修訂《公開發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組（2014年修訂）》,，明確“穿透”披露標準，提高交易透明度,。為防范“杠桿融資”可能引發(fā)的相關風險,，本次修訂對合伙企業(yè)等作為交易對方時的信披要求做了進一步細化。

上述FA公司的研究負責人表示,，這與2016年證監(jiān)會修訂實施的《上市公司重大資產重組管理辦法》一脈相承,。去年證監(jiān)會修訂重組辦法，旨在扎緊制度與標準的“籬笆”,，給“炒殼”降溫,，促進市場估值體系的理性修復,，繼續(xù)支持通過并購重組提升上市公司質量,，引導更多資金投向實體經濟,。而此次修訂重組各方信息披露標準，將輔助實現這一宗旨,。

“此次提高信息披露穿透性,，主要涉及合伙企業(yè)性質的、‘三類股東’（即契約型私募基金,、資產管理計劃和信托計劃）性質的交易方,，這有助于市場投資者識別重組的潛在風險，掃除重組參與方關鍵信息盲區(qū),?！鄙鲜鯢A公司的研究負責人稱。

修訂后的細則對交易方提出了更高信息披露標準,，如交易對方為合伙企業(yè)的,，應當穿透披露至最終出資人，同時還應披露合伙人,、最終出資人與參與本次交易的其他有關主體的關聯關系,；交易對方為契約型私募基金、券商資產管理計劃,、基金專戶及基金子公司產品,、信托計劃、理財產品,、保險資管計劃,、專為本次交易設立的公司等，比照對合伙企業(yè)的上述要求進行披露,。

“除了實施穿透信息披露標準之外,，對于交易方還提出實施雙向、交叉信息披露要求,?！鄙鲜鯢A公司的研究負責人認為，這意味著,，重組交易方將實現“無死角”信息披露,。

據修訂后的細則，不僅上市公司編制的重組預案需要披露交易對方基本情況,，交易方案涉及募集配套資金的,，應當披露募集配套資金的預計金額及占交易總金額的比例、股份發(fā)行情況,、用途及必要性等相關信息,。而且交易對方也需要按要求在所披露或申請的有關文件上發(fā)表聲明,，確保為本次重組所提供的信息的真實性、準確性和完整性,。

業(yè)內人士認為,，對重組交易方明確“穿透”披露標準，提高交易透明度,，可以實現保護投資者的利益,，將制約“忽悠式”重組，引導資本市場資金流行實體經濟,。