隨著“雙節(jié)”腳步日益臨近,，市場觀望氣氛逐漸升溫,，防御性板塊受到資金“青睞”，“喝酒吃藥”行情再現(xiàn),。值得注意的是,，一方面,，昨日午后“兩桶油”和金融股為代表的權(quán)重股發(fā)力趨勢明顯；另一方面,，滬市和深市走勢分歧則進一步加大,，滬市盤中出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，而深市方面跌勢卻仍未止步,。分析人士表示,，在悲觀情緒升溫的背景下，當(dāng)前滬指“穩(wěn)定錨”的作用相當(dāng)關(guān)鍵,。由于當(dāng)前經(jīng)濟依然具有較強韌性,，在漲幅較大的熱點板塊回調(diào)完畢后，后市仍相對積極,。

風(fēng)險與機遇并存

昨日兩市低開低走,，走勢相當(dāng)疲弱，受制于地產(chǎn)板塊的全面回調(diào),，早盤指數(shù)雖一度有所反抽,，但最終無功而返，兩市進一步走弱。尾盤兩市走勢開始出現(xiàn)分化,。滬指方面在“兩桶油”和金融股為首權(quán)重板塊的加持下迅速收窄跌幅,，雖有所反復(fù)，但最終艱難企穩(wěn),。截至收盤時,，滬指下跌0.33%，報3341.55點,，成交2024.02億元,；深成指下跌1.26%，報10930.67點,，成交2660.77億元,。值得注意的是，雖然昨日指數(shù)方面全線回調(diào),，但在28個申萬一級行業(yè)中,，卻仍有醫(yī)藥生物、食品飲料以及銀行3個行業(yè)實現(xiàn)了上漲,。一方面，雖然兩融余額出現(xiàn)了“三連跌”但仍保持在9900億元之上的較高水平,。另一方面,，從資金流向來看，醫(yī)藥生物,、食品飲料以及銀行板塊仍有資金流入,。行業(yè)方面，截至收盤,，28個申萬一級行業(yè)中實現(xiàn)上漲的行業(yè)僅有3個,，前期吸引大量人氣的房地產(chǎn)及周期板塊雙雙“熄火”，也使本已不振的兩市人氣更加受挫,。

從昨日市場的實際交易情況來看,，一方面，“喝酒吃藥”行情的再現(xiàn)顯示出市場已進入防御狀態(tài),。另一方面,，午后在以“兩桶油”和金融股為代表的權(quán)重股集體出現(xiàn)走強，尾盤滬市和深市間走勢的分歧進一步加大,，滬市方面出現(xiàn)企穩(wěn)跡象,，而深市方面跌勢卻仍未止步。

分析人士表示,，在悲觀情緒升溫的背景下,，滬指“穩(wěn)定錨”的作用相當(dāng)關(guān)鍵。由于當(dāng)前經(jīng)濟依然具有較強韌性,，在漲幅較大的熱點板塊回調(diào)完畢后,，后市仍相對積極,。從技術(shù)面看，滬指自8月25日突破并站穩(wěn)3300點后,，已持續(xù)在3340點上方震蕩了4周,，短期來看也勢必要進行方向性選擇。但對于回調(diào),，分析人士認(rèn)為投資者也不必全然悲觀,，即使是在回調(diào)趨勢中，也仍存在一定機會,，回落可以認(rèn)為是檢驗個股成色的一個機會,，而在這一過程中，優(yōu)質(zhì)個股的抗跌性和獨立性反而能夠得到更清晰的反映,。

中金公司認(rèn)為,，當(dāng)前指數(shù)仍處于日線級別的上漲狀態(tài)，且尚無明確左側(cè)結(jié)束的信號,。行業(yè)板塊方面,，前期率先出現(xiàn)調(diào)整的消費白馬板塊近期出現(xiàn)反彈勢頭，周期行業(yè)表現(xiàn)仍較為弱勢,，而大金融整體走勢仍較糾結(jié),。在“雙節(jié)”將至之際，市場容易被流動性等因素所擾,，資金一般較為謹(jǐn)慎,，全市場成交金額較前幾周出現(xiàn)了一定收縮。盡管市場仍不乏結(jié)構(gòu)性機會,，但整體熱點相對散亂,，投資者對下一階段的投資主線仍未達(dá)成共識，場內(nèi)資金難以形成合力,，成交分化度指標(biāo)小幅回落,。因此，該機構(gòu)維持此前建議投資者等待市場更明確加倉信號的判斷,。

行情依然不悲觀

分析人士指出,，一方面，上證綜指突破3300點后,，各方資金始終缺乏對上沖3400點的一致共識,。另一方面，由于遲遲不見增量資金入場的信號,，市場信心趨弱,，大盤出現(xiàn)回調(diào)。但當(dāng)前需求側(cè)依然較為平穩(wěn)，資產(chǎn)定價的基礎(chǔ)未改,，回調(diào)更多只是短期風(fēng)險偏好的擾動,，從而引起資產(chǎn)價格的波動。但基本面向好的趨勢未改,，又何懼?jǐn)_動,。

總體來看，經(jīng)過連續(xù)3個交易日回調(diào),，悲觀的市場情緒升溫明顯,。從上周以來，成交量的連續(xù)下降也顯示出當(dāng)前的交易情緒較為低落,，但兩市下跌無量,，也說明資金并未出現(xiàn)明顯的恐慌情緒。短期由于“雙節(jié)”將至,，做好必要的防御固然重要,，但中長期看A股的走勢并不悲觀。

從當(dāng)前全球市場的表現(xiàn)來看,，股市處于歷史新高,。鄧普頓股票主管兼新興市場團隊首席投資官Dover認(rèn)為，“過去幾年來,，美國市場的表現(xiàn)好得不得了,，因此必須要有些平衡。相對而言,，新興市場未來三至五年的表現(xiàn)可能超越美國”。而根據(jù)彭博(Bloomberg)匯整的數(shù)據(jù),，上周交易員已連續(xù)第四周買入發(fā)展中國家的交易所交易基金(ETF),，其中資金流入最多的是巴西、中國內(nèi)地,、中國香港,。部分全球大型投資人認(rèn)為，在未來數(shù)月甚至數(shù)年,，發(fā)展中國家的權(quán)益類資產(chǎn)仍可持續(xù)看漲,。

針對當(dāng)前市場，中信證券首席市場策略師商景超表示,，“心在遠(yuǎn)方,，路在腳下”。當(dāng)前市場受到流動性因素的擾動,，面臨一定的回調(diào)壓力,。但心在遠(yuǎn)方，路在腳下。四季度是明年趨勢性行情的醞釀期,，而本周是節(jié)后趨勢性機會的醞釀期,。當(dāng)前雖然有所擾動，但供給側(cè)改革,、國企改革的推進,、去杠桿風(fēng)險的釋放和行業(yè)格局的優(yōu)化將會創(chuàng)造更多的投資機會。因此四季度A股整體中性偏樂觀,，建議投資者可重點關(guān)注金融業(yè)龍頭,、消費升級和產(chǎn)業(yè)升級背景下的行業(yè)龍頭，以及異彩紛呈的主題性投資機會,。