擬上市公司深度報(bào)道

控股股東一家三口兩年來(lái)共分股利4.32億元,，比肩此次擬上市募資金額

主營(yíng)鉭電容器等軍用電子元器件的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售的宏達(dá)電子于9月11日晚間 在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股說(shuō)明書,。從公司披露招股書至今,，市場(chǎng)對(duì)其質(zhì)疑聲從未間斷。

■記者 林珂

收入放緩業(yè)績(jī)?yōu)楹蝿×也▌?dòng),？

從業(yè)績(jī)角度來(lái)看，宏達(dá)電子收入增速逐漸放緩,，而凈利潤(rùn)卻現(xiàn)劇烈波動(dòng),。招股書顯示，公司2014-2016年及2017年上半年?duì)I業(yè)收入分別為3.29億元,、3.95億元,、4.49億元和2.4億元，同期凈利潤(rùn)分別為1.44億元,、0.76億元,、1.97億元、0.91億元,。

從2014-2016年三個(gè)完整財(cái)年來(lái)看,，公司營(yíng)業(yè)收入同比增速分別為20%、14%,；而凈利潤(rùn)增速則為-48%,、160%。營(yíng)業(yè)收入增速持續(xù)走低背后,，凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)腰斬,、翻番的不穩(wěn)定走勢(shì)，未來(lái)收入增速下滑的趨勢(shì)能否得到遏制？?jī)衾麧?rùn)劇烈波動(dòng)能否熨平,？這些疑問(wèn)在2017年年報(bào)披露時(shí)或?qū)⒔視浴?/p>

業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)背后,，宏達(dá)電子眾多子公司經(jīng)營(yíng)不善也是未來(lái)業(yè)績(jī)的不確定因素。據(jù)披露,，宏達(dá)電子共有多達(dá)10家子公司,，但大多數(shù)處在虧損的窘境。就2016年來(lái)看,，10家控股子公司有4家出現(xiàn)虧損,。2017上半年虧損子公司達(dá)到7家。對(duì)于子公司經(jīng)營(yíng)不善,，公司在招股書中并未進(jìn)行說(shuō)明,。

值得一提的是，宏達(dá)電子2014-2016年政府補(bǔ)助和所得稅優(yōu)惠分別合計(jì)為1874.8萬(wàn)元,、1962.08萬(wàn)元,、5179.4萬(wàn)元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例分為12.98%,、25.91%,、26.35%。過(guò)高占比的政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠則是未來(lái)公司業(yè)績(jī)的另一個(gè)不確定因素,。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為何頻現(xiàn)“打架”,？

宏達(dá)電子2017年9月11日?qǐng)?bào)送的招股書顯示，2015年公司營(yíng)業(yè)收入為39456.17萬(wàn)元,、凈利潤(rùn)為7571.77萬(wàn)元,、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為447.58萬(wàn)元、流動(dòng)負(fù)債7665.03萬(wàn)元,。而在一年前的招股書中,，上述數(shù)據(jù)卻和2015年的數(shù)據(jù)大相徑庭。2016年9月23日?qǐng)?bào)送的招股說(shuō)明書則顯示,，2015年公司營(yíng)業(yè)收入40221.82萬(wàn)元,、凈利潤(rùn)7654.17萬(wàn)元、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~679.18萬(wàn)元,、流動(dòng)負(fù)債5944.40萬(wàn)元,。

簡(jiǎn)單對(duì)比發(fā)現(xiàn)，兩個(gè)版本的招股書中,，2015年的營(yíng)業(yè)收入,、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別減少了765萬(wàn)元,、82萬(wàn)元,、232萬(wàn)元，而負(fù)債總額和流動(dòng)負(fù)債則分別增加了1721萬(wàn)元和1721萬(wàn)元，公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在前后打架的問(wèn)題,。為何在更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后的新版招股書中部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和之前版本存在較大差異,？宏達(dá)電子并未對(duì)此進(jìn)行解釋。