四大因素

支撐A股行穩(wěn)致遠(yuǎn)

■閻 岳

每到長(zhǎng)假之前,，市場(chǎng)總會(huì)掀起一波持幣還是持股的討論,。筆者以為,，分析一下影響第四季度A股市場(chǎng)的因素都有哪些更有意義一些。

首先是宏觀經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)保持穩(wěn)中有進(jìn),、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì),。雖然8月份的個(gè)別經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)回落，但從增長(zhǎng),、就業(yè),、物價(jià)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化,、質(zhì)量效益這五個(gè)方面的指標(biāo)來(lái)看,，1月份至8月份經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)保持在合理區(qū)間，且結(jié)構(gòu)調(diào)整不斷深化,，質(zhì)量效益持續(xù)提高,。

支撐宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)這種發(fā)展態(tài)勢(shì)的理由主要有三個(gè)：一是在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)下，消費(fèi),、投資和外需都打下了很好的基礎(chǔ),，且越來(lái)越穩(wěn)固；二是雙創(chuàng),、新產(chǎn)業(yè)新模式的快速發(fā)展,，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行注入了新動(dòng)能，為下階段經(jīng)濟(jì)運(yùn)行夯實(shí)了基礎(chǔ),；三是各種經(jīng)濟(jì)預(yù)期指標(biāo)的表現(xiàn)都比較出色,。

在宏觀經(jīng)濟(jì)向好的大趨勢(shì)下,，上市公司第三季度報(bào)告的成績(jī)也應(yīng)有很多亮點(diǎn)出現(xiàn)。

其次是流動(dòng)性無(wú)憂,。在季度末及“雙節(jié)”臨近,、資金價(jià)格飆升的情況下，央行在流動(dòng)性調(diào)控方面保持了足夠的定力,。9月29日,，央行公告稱，臨近月末財(cái)政支出力度加大,，對(duì)沖央行逆回購(gòu)到期等因素后銀行體系流動(dòng)性處于較高水平,，不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。這是央行9月份第四次暫停逆回購(gòu),。9月份共有22個(gè)工作日,，其中有9天逆回購(gòu)處于暫停狀態(tài)。央行擺布逆回購(gòu)的做法,，凸顯了其對(duì)流動(dòng)性的掌控,。

統(tǒng)計(jì)顯示，10月份將陸續(xù)有3筆MLF操作到期,，到期量高達(dá)4395億元,，為2017年以來(lái)到期量第二高的月份。不出意外的話,，央行仍會(huì)繼續(xù)采取超額續(xù)作的方法進(jìn)行應(yīng)對(duì),。

現(xiàn)在，支撐流動(dòng)性處于較高水平又出現(xiàn)了一個(gè)新的因素,，即國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的定向降準(zhǔn),。

從今年以來(lái)央行對(duì)流動(dòng)性的調(diào)控來(lái)看，一旦流動(dòng)性偏離穩(wěn)健中性的基調(diào),，央行就會(huì)采取措施進(jìn)行平抑,。有鑒于此，也沒(méi)必要擔(dān)憂第四季度的流動(dòng)性狀況,。

第三是國(guó)企混改明顯提速。國(guó)資委9月28日通報(bào)的數(shù)據(jù)顯示,，目前在電力,、石油、天然氣,、鐵路,、民航、電信,、軍工等重點(diǎn)行業(yè),，已推動(dòng)兩批共19家中央企業(yè)開(kāi)展混改試點(diǎn),，第三批試點(diǎn)企業(yè)正在研究確定中。截至2016年底,，中央企業(yè)集團(tuán)及下屬企業(yè)中混合所有制企業(yè)占比達(dá)68.9%,，省級(jí)國(guó)資委所出資企業(yè)及各級(jí)子企業(yè)中混合所有制企業(yè)占比達(dá)47%。