從資金方面看,，當(dāng)前兩市的悲觀情緒似乎正在升溫,。一方面,，上周兩市主力資金流入(出)方面的情況“不容樂觀”,。截至上周五,，兩市主力資金延續(xù)了自8月29日以來呈現(xiàn)出的凈流出狀態(tài),，且近幾個交易日來資金流出態(tài)勢甚至出現(xiàn)加劇勢頭,。另一方面,，伴隨著兩市主力資金流出加劇的是兩融余額在9月20日創(chuàng)下本輪新高以來的9976.62億元后,，出現(xiàn)掉頭跡象,。截至9月21日，兩融余額報9951.67億元,。但單從兩融余額仍在9900億元上方直逼萬億關(guān)口的情況來看,，似乎仍然還有樂觀的理由。

分析人士指出,，一方面,，當(dāng)期主要股指穩(wěn)中有漲、市場波幅明顯收窄,、估值結(jié)構(gòu)趨于合理,，市場運行內(nèi)在穩(wěn)定性正在增強。另一方面,，股市自身穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)在夯實,，市場“韌勁”也依然存在超市場預(yù)期的可能,。

該來的沒來

不該走的卻走了

上周五，上證綜指低開后,，全天維持弱勢震蕩,。至此，兩市已連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)回調(diào)走勢,。值得注意的是,，深市在此期間走勢開始轉(zhuǎn)弱，盤面上也再度出現(xiàn)了久違了的“滬強深弱”格局,。而從實際交易的情況來看,，由于“股期聯(lián)動”效應(yīng)的加強，資金流出周期板塊的意愿有所加劇,，而房地產(chǎn)和金融板塊當(dāng)前仍難以“扛起大旗”,。從主力資金連日凈流出和兩融余額出現(xiàn)拐頭跡象這兩方面的情況來看，在當(dāng)前點位上資金似乎正在趨向于達(dá)成回調(diào)的一致,。

從兩市主力資金的流向來看,，上周主力資金全周均呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢，截至上周五,，兩市主力資金已連續(xù)第19個交易日出現(xiàn)凈流出,。特別值得注意的是主力資金凈流出金額放大的現(xiàn)象，9月21日兩市主力凈流出金額更是創(chuàng)下近期以來最高的411.10億元的水平,。相較于此前出現(xiàn)明顯放大,，表明資金流出意愿有進(jìn)一步加強的趨勢。

此前,，與主力資金撤退形成鮮明“反差”的是,，兩融余額的迭創(chuàng)新高。然而,，這一情況似乎也正在出現(xiàn)變化,。上周前三個交易日滬深兩融余額均呈現(xiàn)出走高的態(tài)勢，周四兩融余額時隔3個交易日后再度出現(xiàn)減少的現(xiàn)象,，也說明了場外杠桿資金做多的意愿已出現(xiàn)“降溫”,。從歷史數(shù)據(jù)來看，兩融規(guī)模同上證綜指走勢的擬合度還是相當(dāng)高,。而今年以來兩波像樣的漲幅,，也都伴隨著兩融余額的持續(xù)上升。從融資買入額的角度看更加直觀,，每一次指數(shù)上行,，同時都能看到融資買入額走出更陡峭的斜率。而天風(fēng)證券指出,，歷史數(shù)據(jù)顯示兩融指標(biāo)雖并不是市場走勢的前瞻指標(biāo),，但兩融指標(biāo)的提升卻是股市增量資金的重要證據(jù)。因此從這一角度看,，資金可能已出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的跡象,。