上述兩組數(shù)據(jù)從側(cè)面反映出，由于在3400點(diǎn)關(guān)口前指數(shù)多次沖關(guān)未果，資金的浮躁情緒日益“升溫”,。此外,，由于期貨大面積殺跌造成的周期板塊回調(diào),，在使前期板塊獲利資金加速撤離的同時(shí)對(duì)其他資金也產(chǎn)生了較大影響,。在這雙重背景之下，兩市成交量也進(jìn)一步出現(xiàn)了萎縮,。

此前東北證券就指出,，目前在較難轉(zhuǎn)化為增量市場(chǎng)的情景下，市場(chǎng)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)已在加大,。在全市場(chǎng)資金再平衡的過(guò)程中,，成交占比處于洼地中的消費(fèi)行業(yè)是更優(yōu)的選擇。當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期處于經(jīng)濟(jì)與政策的“雙樂(lè)觀”狀態(tài),，近期公布的8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期起到了為市場(chǎng)亢奮情緒降溫的作用,，且降溫的進(jìn)程尚未結(jié)束。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不超預(yù)期,、商品期貨價(jià)格回調(diào)的環(huán)境下,，周期板塊難以成為結(jié)構(gòu)中的領(lǐng)漲方向。但該機(jī)構(gòu)也表示,，當(dāng)前判斷自去年下半年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)已經(jīng)結(jié)束還言之尚早,。

該來(lái)的總會(huì)來(lái)

A股后市不悲觀

回想上個(gè)月的這個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)上增量資金入市一說(shuō)不絕于耳,，場(chǎng)內(nèi)做多氣氛還比較高漲,。然而市場(chǎng)經(jīng)過(guò)4周的震蕩，前期的樂(lè)觀氛圍基本已被滌蕩殆盡,，當(dāng)前出現(xiàn)更多的是觀望,。那么說(shuō)好的增量資金呢？為什么還沒(méi)來(lái)就走了,？

廣發(fā)證券表示,，從股市流動(dòng)性指標(biāo)來(lái)看，8月個(gè)人投資者,、基金發(fā)行,、杠桿資金、北上資金的確有加速“入市”的跡象,，但更多是單月的“順勢(shì)而為”并且增量規(guī)模有限,，難言已經(jīng)形成向上趨勢(shì)。根據(jù)該機(jī)構(gòu)觀察,，8月股市流動(dòng)性確實(shí)存在改善,，機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者,、海外資金均有明顯凈流入,，僅有產(chǎn)業(yè)資本凈增持的金額有所下降。不考慮證券交易結(jié)算的影響,，8月份新增資金流入約為1067億,，而7月份該數(shù)值僅為108.68億元。從規(guī)模上看。新增資金的量級(jí)仍然不大,，而且單月的大幅上漲持續(xù)性仍有待觀察,；而從環(huán)比變化來(lái)看，8月份股市資金流入受到近期A股反彈的推動(dòng),，而個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者,、“北上資金”多少都有“順勢(shì)而為”的行為模式，因此,，“增量資金”流入,，其實(shí)取決于股市的“賺錢效應(yīng)”能否持續(xù)。

而從實(shí)際的交易情況來(lái)看,，一方面,，資金“挪騰”的結(jié)果造成了此前令人“應(yīng)接不暇”的熱點(diǎn)切換。另一方面,，由于資金之間缺乏共識(shí)造成盤(pán)面突破3300點(diǎn)后數(shù)度沖關(guān)3400點(diǎn)“關(guān)口”失利,。無(wú)疑，9月以來(lái),，市場(chǎng)的“賺錢效應(yīng)”出現(xiàn)明顯下降后,，市場(chǎng)的觀望情緒出現(xiàn)顯著上升，說(shuō)好的增量資金入場(chǎng)最終沒(méi)有來(lái),。震蕩中盤(pán)面中存量博弈的特征愈發(fā)明顯,。一方面，增量資金遲遲不來(lái),，造成盤(pán)面的活躍度日漸降低,。另一方面，從近期的實(shí)際情況來(lái)看,，由于前期領(lǐng)漲如周期,、地產(chǎn)等板塊的逐一“熄火”，場(chǎng)內(nèi)資金撤離的意愿也在上升,?！霸搧?lái)的不來(lái)，不該走的卻走了”,，這也是盤(pán)面在經(jīng)過(guò)連續(xù)震蕩后,，出現(xiàn)下行趨勢(shì)最根本的原因。