我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不斷增強(qiáng)

　　截至9月22日收盤,，滬指報(bào)3352.53,，跌0.16%;深成指報(bào)11069.82，跌0.26%;創(chuàng)指報(bào)1866.42,，跌0.34%,。其中，滬指創(chuàng)出9月以來(lái)調(diào)整新低,，周線已3連陰,。筆者分析，就短期而言,，股市的上漲局面出現(xiàn)一些干擾因素,，包括8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面不達(dá)預(yù)期,、美聯(lián)儲(chǔ)宣布今年10月起啟動(dòng)漸進(jìn)式被動(dòng)縮表、A股解禁,、減持壓力逐步加大,。但是，這些只是短期的利空因素,，從中長(zhǎng)期角度來(lái)看,，A股市場(chǎng)內(nèi)在的運(yùn)行邏輯支持中長(zhǎng)期上漲，主要利多為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性,、內(nèi)生動(dòng)力在不斷增強(qiáng),，信貸繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，場(chǎng)外資金參與積極性較高,。因此,，筆者認(rèn)為上證指數(shù)的中期上漲趨勢(shì)良好，且場(chǎng)外并沒(méi)有較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，短期回撤仍是做多的良機(jī),。

　　三大利空突襲A股

　　第一個(gè)利空因素是，9月14日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落：8月工業(yè)增加值同比增速為6.0%,，較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn);1—8月全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速為7.8%,，較1—7月回落0.5個(gè)百分點(diǎn);8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速為10.1%，較7月回落0.3個(gè)百分點(diǎn),。市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行格局仍偏弱,，當(dāng)天滬指在創(chuàng)下1月4日以來(lái)新高之后迅速回落，收盤下跌0.38%,。各路熱錢紛紛套現(xiàn)漲幅較大的熱門股,，周期股更是首當(dāng)其沖。此外,，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾9月21日將中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)由AA-下調(diào)為A+，展望由負(fù)面調(diào)整至穩(wěn)定,。這是標(biāo)普今年第二次下調(diào)中國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí),。當(dāng)天滬指沖高回落，收盤下跌0.24%,。22日,，新華社、財(cái)政部帶頭反擊標(biāo)普,，專家學(xué)者,、媒體等也集體發(fā)聲，但滬指還是收跌0.16%,，若不是上證50護(hù)盤,，指數(shù)跌幅會(huì)更大,。

　　第二個(gè)利空因素是，9月21日凌晨,，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)公布9月利率決議,，決定維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間1%—1.25%不變，宣布將從今年10月開(kāi)始縮減總額高達(dá)4.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表,，以逐步收緊貨幣政策,。從理論上來(lái)講，縮表有利于美元走強(qiáng),，全球以美元計(jì)價(jià)的資源價(jià)格會(huì)走低,，不利于當(dāng)前A股市場(chǎng)熱錢關(guān)注的資源股估值，而且會(huì)使得人民幣貶值預(yù)期再度形成,，資本外流的壓力隨之增強(qiáng),。中國(guó)外匯交易中心公布，21日人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.5867,，較前一交易日大跌197個(gè)基點(diǎn),，創(chuàng)下9月1日以來(lái)新低，連續(xù)3天調(diào)貶,。