第三個利空因素是，滬深兩市主力資金已連續(xù)19個交易日呈凈流出狀態(tài),，A股解禁,、減持壓力又將逐步加大，而相當部分板塊個股的估值水平仍居高不下,。數(shù)據(jù)顯示,，9月滬深兩市限售股數(shù)量共計289.66億股，是年內(nèi)最高點,。解禁市值僅次于今年2月和12月,，為2017年第三高。雖然解禁并不等同于減持,，但從歷史經(jīng)驗來看,，解禁規(guī)模往往與減持規(guī)模具有較高的同步特征。數(shù)據(jù)顯示,，2016年有近10%的股東在股票解禁后拋售股票,。具體來看，共計2208名股東減持1831.87億元,，其中不乏一些股東在限售股解禁后馬上進行“清倉式減持”套現(xiàn),。據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計，從今年6月起,，上市公司的減持計劃公告開始明顯增加,，6月為172個，7月為112個,，8月為185個,。截至9月21日,，9月公告的減持計劃已經(jīng)達到142個,。

　　內(nèi)在運行邏輯支持中長期上漲

　　從中長期的角度來看,，A股市場有其內(nèi)在的上漲邏輯。

　　首先,，中國經(jīng)濟增長仍具韌性,，今年前兩個季度，中國GDP都實現(xiàn)了6.9%的增長,，說明中國經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)了,。今年上半年，我國工業(yè)企業(yè)利潤大幅度回升,，上市公司中報業(yè)績明顯改善,，特別是前幾年非常困難的周期性行業(yè)，利潤更是出現(xiàn)爆發(fā)性增長,。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn),，為人民幣升值提供了經(jīng)濟基本面的支持。去年年底以來,，人民幣對美元匯率結(jié)束了長達三年的下降趨勢,，開始反轉(zhuǎn)上漲。短短9個月,，人民幣對美元比價從6.96上漲到6.43,，漲幅將近10%，創(chuàng)出16個月新高,。人民幣出現(xiàn)升值趨勢后,，我國資金外流的情況會得到很大改善，外匯儲備會逐步回升,，當然對資本市場也會產(chǎn)生利好的影響,。人民幣升值以后，國外資金流向國內(nèi)后大都會配置在股票債券上,，從而抬升這些資產(chǎn)的價格,。雖然8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體回落，實際是投資需求在環(huán)保督察和去產(chǎn)能等政策因素影響下的被動收縮,，但是要看到金融數(shù)據(jù)依然強勁,。8月新增社融總量1.48萬億，同比多增186億元,，8月新增人民幣貸款10900億元,，同比多增1413億元，顯示實體經(jīng)濟融資需求仍旺盛,，反映經(jīng)濟活力,、信貸繼續(xù)支持實體經(jīng)濟發(fā)展。今年以來,，已有國際貨幣基金組織,、亞洲開發(fā)銀行,、摩根大通、野村證券,、渣打銀行,、花旗銀行、經(jīng)濟合作與發(fā)展組織等10余家國際機構(gòu)選擇上調(diào)中國經(jīng)濟增速預(yù)期,。從中長期來看,，中國經(jīng)濟的穩(wěn)定性、內(nèi)生動力在不斷增強,。