第三個利空因素是,，滬深兩市主力資金已連續(xù)19個交易日呈凈流出狀態(tài)，A股解禁,、減持壓力又將逐步加大，而相當(dāng)部分板塊個股的估值水平仍居高不下,。數(shù)據(jù)顯示，9月滬深兩市限售股數(shù)量共計289.66億股,，是年內(nèi)最高點,。解禁市值僅次于今年2月和12月，為2017年第三高,。雖然解禁并不等同于減持,，但從歷史經(jīng)驗來看，解禁規(guī)模往往與減持規(guī)模具有較高的同步特征,。數(shù)據(jù)顯示,，2016年有近10%的股東在股票解禁后拋售股票。具體來看,，共計2208名股東減持1831.87億元,，其中不乏一些股東在限售股解禁后馬上進行“清倉式減持”套現(xiàn)。據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計,，從今年6月起,，上市公司的減持計劃公告開始明顯增加，6月為172個,，7月為112個,，8月為185個。截至9月21日,，9月公告的減持計劃已經(jīng)達到142個,。

　　內(nèi)在運行邏輯支持中長期上漲

　　從中長期的角度來看，A股市場有其內(nèi)在的上漲邏輯,。

　　首先,，中國經(jīng)濟增長仍具韌性，今年前兩個季度,，中國GDP都實現(xiàn)了6.9%的增長,，說明中國經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)了。今年上半年,，我國工業(yè)企業(yè)利潤大幅度回升,，上市公司中報業(yè)績明顯改善，特別是前幾年非常困難的周期性行業(yè),，利潤更是出現(xiàn)爆發(fā)性增長,。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn)，為人民幣升值提供了經(jīng)濟基本面的支持,。去年年底以來,，人民幣對美元匯率結(jié)束了長達三年的下降趨勢，開始反轉(zhuǎn)上漲,。短短9個月,，人民幣對美元比價從6.96上漲到6.43,，漲幅將近10%,，創(chuàng)出16個月新高,。人民幣出現(xiàn)升值趨勢后，我國資金外流的情況會得到很大改善,，外匯儲備會逐步回升,，當(dāng)然對資本市場也會產(chǎn)生利好的影響。人民幣升值以后,，國外資金流向國內(nèi)后大都會配置在股票債券上,，從而抬升這些資產(chǎn)的價格。雖然8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體回落,，實際是投資需求在環(huán)保督察和去產(chǎn)能等政策因素影響下的被動收縮,，但是要看到金融數(shù)據(jù)依然強勁。8月新增社融總量1.48萬億,，同比多增186億元,，8月新增人民幣貸款10900億元，同比多增1413億元,，顯示實體經(jīng)濟融資需求仍旺盛,，反映經(jīng)濟活力、信貸繼續(xù)支持實體經(jīng)濟發(fā)展,。今年以來,，已有國際貨幣基金組織、亞洲開發(fā)銀行,、摩根大通,、野村證券、渣打銀行,、花旗銀行,、經(jīng)濟合作與發(fā)展組織等10余家國際機構(gòu)選擇上調(diào)中國經(jīng)濟增速預(yù)期。從中長期來看,，中國經(jīng)濟的穩(wěn)定性,、內(nèi)生動力在不斷增強,。