圖為人民幣對美元匯率走勢

　　其次,，美聯(lián)儲縮表等于直接從市場抽離基礎(chǔ)貨幣,，雖然對流動性的影響較大，但資本市場對美聯(lián)儲縮表已有充分預(yù)期,，總體反應(yīng)較為溫和,。美聯(lián)儲發(fā)布消息后，美元指數(shù)從91.66附近躍升至92.6附近,。筆者認(rèn)為,，現(xiàn)階段美元指數(shù)表現(xiàn)仍受制于特朗普政治風(fēng)險(xiǎn)，很難有持續(xù)反彈的動力。此外,，中國已經(jīng)提前作出應(yīng)對策略,，中國央行早在8月悄然“縮表”。截至8月底,，我國貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模為347144億元,，較7月底減少3466億元，是今年3月以后的再次“縮表”,。從反映外盤變化的因素來看,，四季度人民幣可能面臨一定的貶值壓力。不過,，從反映市場供求的因素來看,，伴隨國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，市場對人民幣資產(chǎn)的回報(bào)預(yù)期趨于改善,，因此人民幣貶值空間也是有限的,。

　　再次，從股市的自身情況來看,，雖然減持對市場情緒的影響較為負(fù)面,，不過從歷史情況看，市場減持規(guī)模的多寡與行情整體走向沒有明顯的關(guān)聯(lián),。截至目前,，8月的減持公告計(jì)劃數(shù)量最多，8月也是今年以來上證指數(shù)漲幅最大的一個(gè)月,，尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在8月上漲了6.5%,，為2016年4月以來的最大單月漲幅。8月底,，上市公司中報(bào)披露基本結(jié)束,，半年報(bào)的相關(guān)信息炒作也告一段落。上半年,，兩市共有2345家A股公司凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長,，其中，有645家公司增長幅度超過100%,，上半年業(yè)績完成了翻倍增長的好成績,。銀行股再次毫無懸念地成為了最賺錢的公司，25家銀行股合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤7746.35億元,，占兩市3359家A股凈利潤總額的46.3%,。銀行股在市場的權(quán)重很大，銀行股業(yè)績向好有利于市場穩(wěn)定,。

　　當(dāng)前A股的人氣股,、指標(biāo)股的籌碼大多鎖定,，尤其是證金、匯金,、國內(nèi)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),、公募基金等實(shí)力機(jī)構(gòu)持有大量的大金融產(chǎn)業(yè)股，它們是影響上證綜指,、上證50指數(shù)的核心力量,。同花順數(shù)據(jù)顯示，在最近20個(gè)交易日,，銀行業(yè)獲得資金凈流入65.57億元,，排名第一，證券業(yè)獲得60.29億元的凈流入,，排名第二,。同時(shí)兩融余額及成交量也在不斷放大,，自9月19日以來,，兩融余額已攀升至9900億元以上，距萬億門檻僅一步之遙,，場外資金參與積極性仍然較高,。而不斷進(jìn)場的兩融資金一定程度上抵消了資金出場的負(fù)面影響，無形中也推高了兩市整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好,。