各類金融機(jī)構(gòu)逐步打破了資管業(yè)務(wù)領(lǐng)域的橫向分割局面,從傳統(tǒng)的銀行理財(cái),發(fā)展到現(xiàn)如今的社?；?、養(yǎng)老金、公私募基金,、券商資管百花齊放的局面,。

大資管時代來臨,理財(cái)市場群雄逐鹿。

在居民理財(cái)需求興起的背景下,資管產(chǎn)品日益豐富,國家金融監(jiān)管部門發(fā)布并實(shí)施了一系列涉及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的政策,逐步打破了各類金融機(jī)構(gòu)在資管業(yè)務(wù)領(lǐng)域的橫向分割局面,從傳統(tǒng)的銀行理財(cái),發(fā)展到現(xiàn)如今的社?；?、養(yǎng)老金、公私募基金,、券商資管百花齊放的局面,。

其中以社保基金,、養(yǎng)老金等為首的長期投資者起到了中流砥柱的作用,而在過去五年間,公私募基金的發(fā)展也日新月異,。

公募基金引領(lǐng)價值創(chuàng)造

2017年二季度,養(yǎng)老金正式入市,買入正海磁材、九陽股份兩只股票,。9月7日,中國證券投資基金業(yè)協(xié)會養(yǎng)老金專業(yè)委員會成立,。

基金業(yè)協(xié)會養(yǎng)老金專業(yè)委員會由來自公募基金、私募基金,、證券資管,、保險資管、銀行托管及基金銷售部門的22名高級管理人員組成,設(shè)有1位主席,由基金業(yè)協(xié)會副會長,、華夏基金公司總經(jīng)理湯曉東擔(dān)任;此外還設(shè)有3位聯(lián)席主席,、多名委員及5名顧問。

截至2016年末,我國共有養(yǎng)老金7.1萬億元,其中,基本養(yǎng)老金4.4萬億元,企業(yè)年金1.1萬億元,社?；?.6萬億元,。公募基金是我國養(yǎng)老金重要的投資管理人,管理的養(yǎng)老金約占委托專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)投資養(yǎng)老金的60%,過去十年,分別助力社保基金和企業(yè)年金實(shí)現(xiàn)了年均投資收益率9.26%,、7.57%的良好業(yè)績,。

證監(jiān)會副主席李超表示,公募基金經(jīng)過近二十年的發(fā)展,獲得了良好的投資業(yè)績和行業(yè)聲譽(yù),已成為養(yǎng)老金投資管理的主力軍,要在第三支柱的建立過程中發(fā)揮應(yīng)有的作用。

不僅僅是養(yǎng)老金,截至目前,在全國社?；?8家投資管理人中,有16家是公募基金,。2016年12月全國社保基金理事會選出的首批21家基本養(yǎng)老金投資管理機(jī)構(gòu)中,也有14家是公募基金公司,。

基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,截至2017年9月10日,協(xié)會自律管理下的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)到54.09萬億元,較2016年底增長4.9%,。其中,公募基金規(guī)模11.2萬億元,較2016年底增長22.3%。中國基金業(yè)協(xié)會會長洪磊表示,在大資管行業(yè)中,公募基金具有最為先進(jìn),、完善的制度體系,是最適合大眾理財(cái)?shù)耐顿Y工具,。

從業(yè)績來看,中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示,自開放式基金成立以來,偏股型基金年化收益率平均為16.18%,超出同期上證綜指平均漲幅8.5個百分點(diǎn);債券型基金年化收益率平均為7.64%,超出現(xiàn)行3年期銀行定期存款基準(zhǔn)利率4.89個百分點(diǎn)。公募基金累計(jì)向持有人分紅達(dá)1.66萬億元,為長期信任公募基金的投資者創(chuàng)造了可觀的回報(bào),。

從野蠻生長到合規(guī)化

在法制化方面,相關(guān)部門修訂和推出了一系列法律和配套法規(guī)規(guī)章,持續(xù)推動基金行業(yè)規(guī)范發(fā)展,。其中,作為頂層設(shè)計(jì)的新《基金法》于2012年12月28日修訂,2013年6月1日起正式施行,2015年4月24日再次修訂,。《基金法》不僅確定了基金財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性地位,也對產(chǎn)品設(shè)計(jì)和銷售規(guī)范,、強(qiáng)制托管制度、每日估值制度,、信息披露制度,、公平交易制度等方面做出了規(guī)定。

此外,配套規(guī)章制度也在不斷完善,五年間,《證券投資基金銷售管理辦法》,、《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》,、《開放式基金流動性管理規(guī)定》等重要法規(guī)相繼實(shí)施,對推動公募基金行業(yè)健康發(fā)展產(chǎn)生了重大影響。

經(jīng)過幾年的經(jīng)驗(yàn)積累,2017年8月30日,國務(wù)院法制辦公司發(fā)布了《私募投資基金管理暫行條例(征求意見稿)》,私募基金行業(yè)監(jiān)管的頂層設(shè)計(jì)也即將落地,。9月28日,基金業(yè)協(xié)會指出,即將正式出臺的《私募投資基金管理暫行條例》將根本性地理順?biāo)侥蓟鹦袠I(yè)管理體制機(jī)制,引領(lǐng)行業(yè)步入健康有序發(fā)展的道路,。

與資管市場同步發(fā)展,我國私募基金市場也展現(xiàn)了自身的優(yōu)勢。2014年,基金業(yè)正式規(guī)范了私募備案,私募基金風(fēng)險管理模式越來越嚴(yán)謹(jǐn),。私募基金在資管行業(yè)的發(fā)展有目共睹,截至2017年8月底,基金業(yè)協(xié)會已經(jīng)登記私募基金管理人為20652家,已經(jīng)備案私募基金60688只,管理基金規(guī)模10.21萬億元,。

值得關(guān)注的是,在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的號召下,、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下,股權(quán)以及創(chuàng)投基金成為私募基金規(guī)模的黑馬,。截至2017年8月底,私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)管理人11950家,基金數(shù)量25407只,規(guī)模高達(dá)6.37萬億元,。私募股權(quán)基金成為私募基金規(guī)模擴(kuò)張的主力軍,。

國際化加速同臺競技

作為中國資本市場率先對外開放的行業(yè)之一,外資的引入快速提升中國資管行業(yè)水平,接軌國際化。同時,在境內(nèi)外互聯(lián)互通的背景下,跨境投資也成為公私募基金的重要發(fā)展方向,。

五年來,境外機(jī)構(gòu)投資者對中國境內(nèi)金融資產(chǎn)的配置需求正逐步增加,境內(nèi)投資者配置境外資產(chǎn)也呈現(xiàn)上升趨勢,。Wind數(shù)據(jù)顯示,我國現(xiàn)有QDII基金128只,比2012年末的67只多出近一倍。截至2017年二季度末,QDII資產(chǎn)管理規(guī)模為954.14億元,較2012年末的632.43億元增長了50.87%,。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,隨著A股納入MSCI,我國資產(chǎn)管理界的國際化程度將進(jìn)一步上升,。

隨著外商獨(dú)資私募證券投資基金管理人政策的落地,我國資管市場雙向開放的程度不斷加深,外資機(jī)構(gòu)參與中國資本市場各項(xiàng)業(yè)務(wù)的需求日漸強(qiáng)烈。2017年9月7日,全球最大上市對沖基金英仕曼(ManGroup)宣布旗下全資子公司英仕曼投資管理(上海)有限公司獲得中國私募證券投資基金管理人資格,英仕曼成為首家正式進(jìn)入中國市場的外資對沖基金公司,。

今年以來,已有富達(dá)國際旗下的富達(dá)利泰,、瑞銀旗下的瑞銀資產(chǎn)管理(上海)、英仕曼(上海)和富敦投資(上海)四家由外資設(shè)立的子公司獲得了基金業(yè)協(xié)會頒發(fā)的私募證券投資基金管理人牌照,。這些外資機(jī)構(gòu)獲得私募證券投資基金管理人資格后,可在中國境內(nèi)向合格機(jī)構(gòu)投資者及個人投資者提供境內(nèi)投資產(chǎn)品,。

基金業(yè)協(xié)會副會長張小艾表示,隨著更多符合條件的境外優(yōu)秀機(jī)構(gòu)逐漸開展境內(nèi)私募證券投資基金管理業(yè)務(wù),中國資管市場的專業(yè)化、規(guī)范化和國際化水平將得到進(jìn)一步提升,市場多元競爭格局,、投資工具體系將更加豐富,。(吳夢迪 楊月縈)