一旦股市成為財(cái)富配置的主要場(chǎng)所，將引爆國內(nèi)和國際兩大配置需求的覺醒,。未來隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，中國中產(chǎn)階級(jí)的人數(shù)會(huì)從目前的2億快速增長到5到8億,，大量的居民財(cái)富配置需求給中國股市帶來源源不斷的投資需求,，中國居民財(cái)富80%配置房地產(chǎn)而只有5%配置資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)必將向歐美25-30%的配置資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)看齊；作為第二大資本市場(chǎng)的中國股市,，目前國際投資者占比2%,，未來有可能提高到20-30%，國際投資者配置的需求也有極大的潛力,。

(2)經(jīng)濟(jì)基本面和估值角度看,，中國經(jīng)濟(jì)仍然走在轉(zhuǎn)型升級(jí)的道路上，跨過中等收入陷阱是大概率事件,，整體市場(chǎng)估值不貴,，優(yōu)質(zhì)公司性價(jià)比突出。

做投資控制風(fēng)險(xiǎn)是第一位的,，我們先看風(fēng)險(xiǎn),。特朗普當(dāng)選總統(tǒng)后的全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)逆全球化潮流，受益于全球化的中國經(jīng)濟(jì)面臨貿(mào)易保護(hù),，匯率貶值和房地產(chǎn)泡沫等諸多擔(dān)憂,；中國經(jīng)濟(jì)本身的結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力凸顯,；全球利率在美國加息周期啟動(dòng)過程中面臨緊縮的環(huán)境,，利率走高直接打擊股市債市預(yù)期；媒體報(bào)道也是愁云慘淡,，大有山風(fēng)欲來大廈將傾的感覺,，移民換匯漸成風(fēng)潮。至少從感覺來看，我們感覺處處是風(fēng)險(xiǎn),，步步驚心,，因此股市債市都經(jīng)歷顯著調(diào)整。

但我想說的是,，感覺到的風(fēng)險(xiǎn)不一定是真風(fēng)險(xiǎn),，真的風(fēng)險(xiǎn)是我們沒有感覺到的，出乎意料的事情,。也許,，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)充分釋放，至少是部分釋放,，巴菲特說過,，“在別人恐懼時(shí)貪婪，在別人貪婪時(shí)恐懼”,，在人人防風(fēng)險(xiǎn)之時(shí),，也許正是有心人人棄我取，適時(shí)播種的季節(jié),。

面對(duì)逆全球化,，我們的一帶一路建設(shè)和供給側(cè)改革正在逐步推進(jìn)，化解風(fēng)險(xiǎn),，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐和國內(nèi)改革的推進(jìn),，傳統(tǒng)行業(yè)盈利狀況正在改善，全球制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)被顛覆的概率很?。恢袊?jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整的變化也不小,，涌現(xiàn)出不少具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的公司,，后續(xù)還有改革釋放的制度紅利和人口素質(zhì)紅利值得期待。

目前,，真正不利的是利率環(huán)境有可能處于緊縮周期,，只要不引發(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，相信中國經(jīng)濟(jì)度過坎坷是坦途,。更重要的是,，我們的上證指數(shù)和上證50無論從PE還是PB較道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)都低很多，便宜就是硬道理,，目前的市場(chǎng)或許已經(jīng)充分反映我們面臨的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn),，即便是估值較高的創(chuàng)業(yè)板也有不少真成長公司逐步進(jìn)入可投資區(qū)域。特別是今年漲幅較大的上證50中的很多優(yōu)質(zhì)龍頭公司,，具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的基本面,，兩位數(shù)的盈利增長匹配的是個(gè)位數(shù)的估值，全球比較都具有極高的性價(jià)比，是股價(jià)能夠不斷創(chuàng)出歷史新高的主要原因,。只要你相信中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)崩潰,，也許現(xiàn)在正是播種中國股市的黃金季節(jié)，我們需要的只是一點(diǎn)耐心,，等待優(yōu)秀企業(yè)成長,，待到山花爛漫時(shí)你在叢中笑。