我們認(rèn)為,，未來一段時間內(nèi)，美元指數(shù)繼續(xù)走強的可能性較大,，要對前期的下跌進(jìn)行修復(fù),，這為銅價的上漲蒙上一層陰影。

　　LME庫存處于高位

　　LME庫存自9月中旬站上30萬噸后,，一直在30萬噸附近徘徊,，居高不下，意味著下游提貨不積極,。上期所銅庫存大幅下降,，目前僅有2萬多噸。我們認(rèn)為,，人民幣匯率目前處于上升通道,，不排除跨市場套利使得上期所的銅轉(zhuǎn)移到LME倉庫的可能性，而銅的整體需求并沒有好轉(zhuǎn),。LME銅庫存和銅價呈現(xiàn)明顯負(fù)相關(guān)關(guān)系,，高庫存對銅價有一定的打壓作用，如果未來庫存持續(xù)減少,，不排除銅價延續(xù)反彈勢頭的可能性,。