每經(jīng)記者 李少婷 每經(jīng)編輯 宋思艱

將于2018年初啟用的廣州白云國(guó)際機(jī)場(chǎng)二號(hào)航站樓免稅店經(jīng)營(yíng)權(quán)于近日迎來(lái)首任主人,。

10月10日,，白云機(jī)場(chǎng)（600004，SH）公告稱,，公司于9月與中國(guó)國(guó)旅（601888.SH）全資子公司中國(guó)免稅品(集團(tuán))有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱中免公司)簽署了T2出境免稅店項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)合作協(xié)議,。

與不久前落定的首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)招標(biāo)熱火朝天的競(jìng)爭(zhēng)相比，白云機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)權(quán)幾乎沒有懸念,。10月10日下午,，白云機(jī)場(chǎng)證券部工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于資質(zhì)限制,，僅有中免公司有資格承接經(jīng)營(yíng)權(quán),。

機(jī)場(chǎng)抽成比例下降

10月10日，白云機(jī)場(chǎng)公告稱,，已與中免公司簽署了二號(hào)航站樓（T2）出境免稅店項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)合作協(xié)議,，中免公司經(jīng)營(yíng)期限8年（自2018年2月1日起，至2026年1月31日止）,，經(jīng)營(yíng)面積3544平方米,。

白云機(jī)場(chǎng)在公告中預(yù)計(jì)，與中免公司的協(xié)議在合同期內(nèi)預(yù)計(jì)將為白云機(jī)場(chǎng)帶來(lái)12.65億元的營(yíng)業(yè)收入,。在機(jī)場(chǎng)與免稅店經(jīng)營(yíng)方的合作中,，經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)由保底銷售額和機(jī)場(chǎng)抽成比例構(gòu)成，因攸關(guān)雙方利益而成為外界關(guān)注重點(diǎn),。

白云機(jī)場(chǎng)披露的合作協(xié)議公告顯示,，在2018年8月1日前不設(shè)月保底銷售額，提成比例為實(shí)際銷售額的35%,，2018年8月1日后,，中免公司按月保底經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)與月實(shí)際銷售提成額兩項(xiàng)取其高者，向甲方繳納經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi),。其中,，月保底銷售額為3292萬(wàn)元，提成比例為35%,，月保底銷售額至少年度遞增上年度的6%,。亦即中免公司在2018年8月1日以后,，至少每月要向白云機(jī)場(chǎng)繳納1152.2萬(wàn)元。

相較于首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)而言,，白云機(jī)場(chǎng)的免稅店經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)讓費(fèi)價(jià)格較低,。按照中國(guó)國(guó)旅披露的公告，由中免公司運(yùn)營(yíng)的首都機(jī)場(chǎng)T2航站樓免稅店首年保底經(jīng)營(yíng)費(fèi)8.3億元（月均約6916.67萬(wàn)元）,，銷售額提取比例為47.5%,；另外，由日上免稅行運(yùn)營(yíng)的首都機(jī)場(chǎng)T3航站樓免稅店首年保底經(jīng)營(yíng)費(fèi)為2.2億元（月均約1833.33萬(wàn)元）,，銷售額提取比例為43.5%。

天風(fēng)證券10月10日就白云機(jī)場(chǎng)披露的合作協(xié)議公告發(fā)布研報(bào)稱,，“我們認(rèn)為本次T2出境免稅招商涉及的提成比例基本符合預(yù)期,，保底銷售額不及預(yù)期”，并將不及預(yù)期的結(jié)果歸因于“由于經(jīng)營(yíng)資質(zhì)問(wèn)題進(jìn)而造成競(jìng)爭(zhēng)方缺失”,。

“因?yàn)槭锥紮C(jī)場(chǎng)和我們本身是不同的公司,，在經(jīng)營(yíng)上有不同的判定吧?！睂?duì)于與首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)免稅店經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)讓費(fèi)的差異,，白云機(jī)場(chǎng)證券部工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，白云機(jī)場(chǎng)與首都機(jī)場(chǎng)客流量的差異是原因之一,。記者注意到,，招商證券10月10日的研報(bào)稱，2016年白云機(jī)場(chǎng)客運(yùn)量排名國(guó)內(nèi)第三,，其中國(guó)際客運(yùn)量1274萬(wàn)人次,，約為首都/浦東機(jī)場(chǎng)的一半。

加速擴(kuò)張 謀國(guó)際議價(jià)能力

10月10日,，中國(guó)國(guó)旅及白云機(jī)場(chǎng)證券部工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者證實(shí)稱,，在此次新簽協(xié)議之前，白云機(jī)場(chǎng)與中免公司早有合作,，不過(guò)面積相對(duì)較小,。

白云機(jī)場(chǎng)披露的協(xié)議公告顯示，中免公司2014年～2016年向其支付的租金及特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)分別為5458萬(wàn)元,、4729萬(wàn)元,、4138萬(wàn)元，分別占白云機(jī)場(chǎng)當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的0.9%,、0.8%和0.7%,。

華泰證券在10月10日針對(duì)此次合作事件發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，本次協(xié)議對(duì)出境免稅店的扣點(diǎn)率為35%,，相對(duì)較低,，反映出中免公司憑借市場(chǎng)地位在協(xié)議談判中具有優(yōu)勢(shì),。

中免公司的主要業(yè)務(wù)是免稅品銷售，中國(guó)國(guó)旅2016年年報(bào)顯示,，中免公司2014～2016年歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為14.31億元,、14.64億元和17.30億元。毛利率方面,，中國(guó)國(guó)旅2016年免稅商品銷售毛利率達(dá)46.59%,，較2015年的45.18%上漲1.01個(gè)百分點(diǎn)。

免稅業(yè)務(wù)作為中國(guó)國(guó)旅的主業(yè)之一,，已成為主要利潤(rùn)來(lái)源,。2016年，中國(guó)國(guó)旅免稅商品銷售營(yíng)收約8.64億元,，占總營(yíng)收約39.22%,。

值得一提的是，進(jìn)入2017年,，中國(guó)國(guó)旅在免稅業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張節(jié)奏緊湊：7月,，擬收購(gòu)中免公司國(guó)內(nèi)最強(qiáng)勁對(duì)手日上中國(guó)51%控股權(quán)、獲得香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)煙酒產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)牌照,；8月,，獲得首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)T2和T3航站樓國(guó)際出境隔離區(qū)域及國(guó)際入境區(qū)免稅店經(jīng)營(yíng)權(quán)。

中國(guó)民航報(bào)社旗下中國(guó)民航網(wǎng)分析認(rèn)為,，想要加快推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程的戰(zhàn)略規(guī)劃,，國(guó)內(nèi)巨大的免稅市場(chǎng)是其中免公司提高國(guó)際議價(jià)的有利因素，公司未來(lái)將依賴國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提高其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的議價(jià)能力,。