每經(jīng)記者 李少婷 每經(jīng)編輯 宋思艱

將于2018年初啟用的廣州白云國際機場二號航站樓免稅店經(jīng)營權(quán)于近日迎來首任主人,。

10月10日,，白云機場（600004,，SH）公告稱,，公司于9月與中國國旅（601888.SH）全資子公司中國免稅品(集團)有限責任公司(以下簡稱中免公司)簽署了T2出境免稅店項目經(jīng)營合作協(xié)議。

與不久前落定的首都國際機場免稅業(yè)務招標熱火朝天的競爭相比,，白云機場免稅業(yè)務經(jīng)營權(quán)幾乎沒有懸念,。10月10日下午，白云機場證券部工作人員向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,，由于資質(zhì)限制,，僅有中免公司有資格承接經(jīng)營權(quán)。

機場抽成比例下降

10月10日,，白云機場公告稱，已與中免公司簽署了二號航站樓（T2）出境免稅店項目經(jīng)營合作協(xié)議,，中免公司經(jīng)營期限8年（自2018年2月1日起,，至2026年1月31日止），經(jīng)營面積3544平方米,。

白云機場在公告中預計,，與中免公司的協(xié)議在合同期內(nèi)預計將為白云機場帶來12.65億元的營業(yè)收入。在機場與免稅店經(jīng)營方的合作中,，經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓費由保底銷售額和機場抽成比例構(gòu)成,，因攸關雙方利益而成為外界關注重點。

白云機場披露的合作協(xié)議公告顯示,，在2018年8月1日前不設月保底銷售額,，提成比例為實際銷售額的35%，2018年8月1日后,，中免公司按月保底經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓費與月實際銷售提成額兩項取其高者,，向甲方繳納經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓費,。其中，月保底銷售額為3292萬元,，提成比例為35%,，月保底銷售額至少年度遞增上年度的6%。亦即中免公司在2018年8月1日以后,，至少每月要向白云機場繳納1152.2萬元,。

相較于首都國際機場而言，白云機場的免稅店經(jīng)營轉(zhuǎn)讓費價格較低,。按照中國國旅披露的公告,，由中免公司運營的首都機場T2航站樓免稅店首年保底經(jīng)營費8.3億元（月均約6916.67萬元），銷售額提取比例為47.5%,；另外,，由日上免稅行運營的首都機場T3航站樓免稅店首年保底經(jīng)營費為2.2億元（月均約1833.33萬元），銷售額提取比例為43.5%,。

天風證券10月10日就白云機場披露的合作協(xié)議公告發(fā)布研報稱,，“我們認為本次T2出境免稅招商涉及的提成比例基本符合預期，保底銷售額不及預期”,，并將不及預期的結(jié)果歸因于“由于經(jīng)營資質(zhì)問題進而造成競爭方缺失”,。

“因為首都機場和我們本身是不同的公司，在經(jīng)營上有不同的判定吧,?！睂τ谂c首都國際機場免稅店經(jīng)營轉(zhuǎn)讓費的差異，白云機場證券部工作人員向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,，白云機場與首都機場客流量的差異是原因之一,。記者注意到，招商證券10月10日的研報稱,，2016年白云機場客運量排名國內(nèi)第三,，其中國際客運量1274萬人次，約為首都/浦東機場的一半,。

加速擴張 謀國際議價能力

10月10日,，中國國旅及白云機場證券部工作人員向《每日經(jīng)濟新聞》記者證實稱，在此次新簽協(xié)議之前,，白云機場與中免公司早有合作,，不過面積相對較小。

白云機場披露的協(xié)議公告顯示,，中免公司2014年～2016年向其支付的租金及特許經(jīng)營費分別為5458萬元,、4729萬元、4138萬元，分別占白云機場當年營業(yè)收入的0.9%,、0.8%和0.7%,。

華泰證券在10月10日針對此次合作事件發(fā)布的研報認為，本次協(xié)議對出境免稅店的扣點率為35%,，相對較低,，反映出中免公司憑借市場地位在協(xié)議談判中具有優(yōu)勢。

中免公司的主要業(yè)務是免稅品銷售,，中國國旅2016年年報顯示,，中免公司2014～2016年歸屬母公司凈利潤分別為14.31億元、14.64億元和17.30億元,。毛利率方面,，中國國旅2016年免稅商品銷售毛利率達46.59%，較2015年的45.18%上漲1.01個百分點,。

免稅業(yè)務作為中國國旅的主業(yè)之一,，已成為主要利潤來源。2016年,，中國國旅免稅商品銷售營收約8.64億元,，占總營收約39.22%。

值得一提的是,，進入2017年,，中國國旅在免稅業(yè)務版圖擴張節(jié)奏緊湊：7月，擬收購中免公司國內(nèi)最強勁對手日上中國51%控股權(quán),、獲得香港國際機場煙酒產(chǎn)品經(jīng)營牌照,；8月，獲得首都國際機場T2和T3航站樓國際出境隔離區(qū)域及國際入境區(qū)免稅店經(jīng)營權(quán),。

中國民航報社旗下中國民航網(wǎng)分析認為,，想要加快推進國際化進程的戰(zhàn)略規(guī)劃，國內(nèi)巨大的免稅市場是其中免公司提高國際議價的有利因素,，公司未來將依賴國內(nèi)市場提高其國際競爭的議價能力,。