雖然9月份人民幣匯率出現(xiàn)明顯調(diào)整,，但官方外匯儲備數(shù)據(jù)的變化顯示資本流動(dòng)形勢改善的勢頭并未逆轉(zhuǎn),。央行日前公布數(shù)據(jù)顯示，9月份官方外匯儲備延續(xù)了此前的回升勢頭，實(shí)現(xiàn)自2014年以來的首次“八連升”,。剔除估值效應(yīng),，9月外匯儲備增長的質(zhì)量明顯提升。

美元“否極泰來”,，未來人民幣匯率走勢面臨的不確定性增多,，但不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長韌性,、資本流動(dòng)恢復(fù)平穩(wěn),、積壓結(jié)匯需求釋放，仍將給予人民幣匯率一定支撐,，較高的內(nèi)外利差也有助于過濾外部擾動(dòng),，預(yù)計(jì)人民幣匯率仍可保持總體穩(wěn)定，階段性升值或貶值均難成趨勢,。

一樣的回升不一樣的質(zhì)量

10月9日,，人民銀行公布了9月份官方外匯儲備數(shù)據(jù)：以美元計(jì)價(jià)，9月末外匯儲備余額為31085.1億美元,，較8月末增加169.8億美元,，8月份為增加108.1億美元。

9月份外匯儲備延續(xù)了此前的回升勢頭,，實(shí)現(xiàn)自2014年以來的首次“八連升”,。9月外匯儲備增加約170億美元，幅度與前幾個(gè)月相仿,，但研究人士表示,，估算結(jié)果表明，9月外匯占款可能已經(jīng)轉(zhuǎn)正,，構(gòu)成當(dāng)月外匯儲備增加的主要原因,，之前估值效應(yīng)則是支撐外匯儲備回升的更主要因素。

國泰君安固收研究團(tuán)隊(duì)表示,，考慮到美元指數(shù)在9月出現(xiàn)反彈,，美債在9月也出現(xiàn)明顯下跌，匯率估值效應(yīng)和資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對外匯儲備雙雙從支撐轉(zhuǎn)為抑制,，9月外匯儲備回升的質(zhì)量較前7個(gè)月提高,。簡單剔除匯率估值效應(yīng)，9月外匯儲備實(shí)際增加幅度在200億美元以上,。

申萬宏源固收研究團(tuán)隊(duì)亦稱,，9月美元經(jīng)歷過山車行情后小幅收漲，歐元貶,、英鎊升,，海外債券收益率普遍上行，綜合匯率和利率變化以及其他非交易性因素，估計(jì)9月估值效應(yīng)令外匯儲備增加0-70億美元,，估值效應(yīng)不是外儲上升的主要原因,。他們預(yù)計(jì)9月外匯占款增加超過700億元人民幣，可能是23個(gè)月以來外匯占款的首次轉(zhuǎn)正,。

值得一提的是,，美元指數(shù)于9月上旬下探兩年多低位后，悄然走出一波反彈行情,；當(dāng)月美元指數(shù)上漲0.49%,，是今年3月以來，首個(gè)月度錄得上漲,。與此同時(shí)，在經(jīng)歷8月底9月初的一波加速升值后,，人民幣兌美元匯率迎來一輪調(diào)整,，全月人民幣對美元貶值0.76%，創(chuàng)今年以來最大月度跌幅,。

有分析指出,，美元低位反彈、用匯剛需逢低購匯及居民旅游,、留學(xué)用匯需求釋放,，是人民幣在加速升值后出現(xiàn)快速調(diào)整的主要原因。