今年是推行玉米價格市場化的第二年,。在經(jīng)歷了上一年玉米價格的大幅下挫后,，今年黑龍江產(chǎn)區(qū)的農(nóng)民對玉米、大豆,、水稻種植結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整,，與此同時貿(mào)易商與下游深加工企業(yè)在經(jīng)營思路上也做出了相應(yīng)的調(diào)整,。在玉米價格波動加劇的背景下,，農(nóng)民如何保障自身穩(wěn)定的收益，貿(mào)易商如何適應(yīng)新的市場環(huán)境,，綜合型企業(yè)如何借助市場化契機(jī)整合產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢做強(qiáng)做大?帶著這些疑問,，期貨日報記者9月23—28日隨大商所2017年黑龍江秋季考察團(tuán)進(jìn)入玉米主產(chǎn)區(qū)進(jìn)行了調(diào)研。

　　1 玉米種植面積減少單產(chǎn)增加

　　在9月23—28日隨大商所2017年黑龍江秋季考察團(tuán)考察時記者了解到,，今年玉米轉(zhuǎn)種其他作物的比例保守估計在15%至20%,，玉米單產(chǎn)較去年有10%以上的提高,，但與過去三年平均產(chǎn)量相比提高并不明顯。因為去年種植玉米虧損,，農(nóng)戶改種大豆與水稻的比例明顯提高,。

　　富錦象嶼金谷農(nóng)產(chǎn)有限責(zé)任公司(下稱象嶼金谷)貿(mào)易部負(fù)責(zé)人車立軍向記者介紹，今年富錦及周邊區(qū)域玉米轉(zhuǎn)種其他作物的比例約在30%,，因為旱田的限制,，大部分改種的是大豆。水稻種植存在著收益與投入雙高的情況,，也有相當(dāng)一部分具備條件的土地改種成了水稻,。

　　記者在考察綏濱縣德善村大豆生長情況時，與當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶劉大姐進(jìn)行了交流,。據(jù)劉大姐介紹,，由于去年玉米受災(zāi)嚴(yán)重，種植玉米的農(nóng)戶虧損較大,，今年改種大豆情況較為普遍,。今年劉大姐便將自己家2坰地都改種成了大豆，預(yù)計每畝的產(chǎn)量在450斤,，換算后每坰產(chǎn)量約在2.5噸,。

　　記者在鶴崗至富錦沿線發(fā)現(xiàn)玉米改種水稻的情況較多,，沿路隨處可見正在修建的水渠,。據(jù)相關(guān)人士介紹，目前改建的水田主要是采用引流江水的方式,，因為投入大且受地理位置的限制,，可以改造水田的土地并不多，并且地租與改建成本都較高,，水田地租每坰在1萬元左右,。

　　考察團(tuán)在走訪集賢縣農(nóng)委時，有關(guān)部門負(fù)責(zé)人向記者介紹,，今年集賢縣及周邊農(nóng)作物種植面積在196萬畝,，較去年的140萬畝增加顯著。其中,，水稻由去年的25萬畝增加到今年的33萬畝左右,，大豆由去年的3萬畝增加到今年的16萬畝，玉米種植面積則下滑明顯,。在玉米與大豆種植面積此消彼長的同時,，今年玉米與大豆的單產(chǎn)都維持在一個較高的水平。

　　綜合考察了解到的情況來看,，與去年比較,，玉米雖然豐產(chǎn)但因為改種情況較多,，預(yù)計總產(chǎn)量與前三年的平均產(chǎn)量相比仍存在10%至20%的缺口，疊加下游玉米深加工企業(yè)享受國家補(bǔ)貼導(dǎo)致的需求增加,，玉米今年價格明顯高于去年;大豆在單產(chǎn)與總產(chǎn)量都顯著增加的情況下,，今年價格有可能持續(xù)承壓。

　　2 踏不準(zhǔn)市場節(jié)奏的農(nóng)戶

　　今年含水分30%的玉米開秤價在0.53元/斤左右,，而大豆已經(jīng)開始陸續(xù)上市,，價格在1.7至1.8元/斤。較去年最低時1塊錢3斤的價格,，種植玉米的農(nóng)戶今年收益顯著提高,，而大豆相較去年1.9元/斤左右的價格有明顯的下降。從去年種玉米虧損大量轉(zhuǎn)種大豆,，到今年大豆價格下壓玉米價格回升,，農(nóng)民似乎有些踏不準(zhǔn)市場的節(jié)奏。

　　富錦地區(qū)大榆樹鎮(zhèn)向陽村的一位王姓農(nóng)戶介紹,，他剛把玉米送到象嶼金谷去檢測水分,，像他手里這樣含水量在30%左右的玉米今年的價格在0.53元/斤。今年他依然堅持種了20坰的玉米,，因為去年大部分農(nóng)戶種植玉米虧損嚴(yán)重,，旱地租金下降在30%至50%，今年每坰地租在4000元左右,，加上種子,、化肥、農(nóng)藥,、收割等費(fèi)用,，每坰地玉米的種植成本在8000元左右。預(yù)計今年玉米產(chǎn)量每坰約在11噸,，再加上國家的補(bǔ)貼,，今年種植玉米的收益比較理想。

　　在玉米價格與收益走高的同時,，種植大豆的收益下降明顯,。上述劉大姐就是因為去年種植玉米虧損嚴(yán)重，今年將家里的2坰地改種了大豆,。劉大姐告訴記者,，現(xiàn)在大豆1.7至1.8元/斤的價格還能有些盈利。

　　劉大姐給記者算了筆賬,，大豆種植與收割的成本要低于玉米6000元/坰左右,，但大豆的每坰產(chǎn)量較玉米低2.2噸左右，如果大豆的價格低于1.7元/斤,，算上自己這一年的人工投入,，盈利還不到1000元/坰,。

　　劉大姐告訴記者，如果今年種大豆虧損了,，明年就還改種回玉米,，玉米畢竟產(chǎn)量高，盈利的機(jī)會更大一點(diǎn),。記者在考察中遇到的大部分今年由玉米改種大豆的農(nóng)戶都有著與劉大姐相似的心態(tài),。

　　連續(xù)10年開車帶領(lǐng)調(diào)研人員考察的哈爾濱客車司機(jī)張恩權(quán)告訴期貨日報記者，農(nóng)民有時對于市場的反應(yīng)過于敏感,，大家看到今年種什么賺錢就一窩蜂都撲上去,，但由于市場價格的波動，種的人多了產(chǎn)量上來了收益自然也就降低了,。

　　格林大華期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員劉錦告訴記者,，從今年的產(chǎn)量與市場接受的價格來看,，玉米的收益很有可能好于大豆,。明年或出現(xiàn)大豆改種玉米的情況，但如果玉米產(chǎn)量伴隨著種植面積的擴(kuò)張而增大,，考慮到臨儲依然保有近2億噸的玉米庫存,，明年玉米的價格很有可能再一次走低。并且需要注意的是,，地租從去年的6000元/坰下降到4000元/坰,，農(nóng)戶的收益有相當(dāng)一部分來自于地租的下降，如果明年地租走高農(nóng)民的收益也將面臨嚴(yán)峻的考驗,。

　　記者在6天的考察中與多位農(nóng)戶廣泛交流了解到,，不少農(nóng)民都至少聽說過期貨，但因為自身知識結(jié)構(gòu)的限制,，農(nóng)民很難直接參與到期貨市場中來，主要還是依靠“保險+期貨”等方式來規(guī)避自己風(fēng)險,。但因為此項目仍處于試點(diǎn)階段,，場外期權(quán)費(fèi)用與保費(fèi)都較高，主要還是依靠補(bǔ)貼,，依然需要進(jìn)一步推廣與模式創(chuàng)新,。

　　3 糾結(jié)的貿(mào)易商

　　如果說國家推行玉米價格市場化第一年考驗的是農(nóng)民，那么第二年最糾結(jié)的可能就是貿(mào)易商了,。玉米價格經(jīng)歷國家取消臨儲買糧托市第一年的暴跌后,，今年較為堅挺。但貿(mào)易商因為對政策變動影響的不確定,，同時面對臨儲庫存,、下游需求,、進(jìn)口等多方面因素的影響，風(fēng)險管控的需求迫切,。

　　寶泉嶺地區(qū)山林糧食加工有限責(zé)任公司總經(jīng)理林向東告訴記者,，目前其公司收30個水玉米潮糧起秤價1130元/噸，15個水上車價1480—1500元/噸,，到錦州港1710元/噸,。但黑龍江發(fā)往錦州港的糧只能算作二等糧，目前錦州港的一等糧的價格同樣也在1700元/噸左右,，黑龍江地區(qū)收糧的貿(mào)易商在價格上沒有競爭力,。并且1710遠(yuǎn)/噸的價格，算上運(yùn)費(fèi)與烘干費(fèi)等其他雜費(fèi)貿(mào)易商是沒有利潤的,，甚至略有虧損,。目前山林公司依然堅持收糧主要是因為公司是采用收來水稻的稻殼作為烘干燃料，節(jié)省了一部分成本,。但目前貿(mào)易商收糧普遍不賺錢,，都是試探性收糧，希望后市玉米價格可以漲,。

　　對于后市,，同行的分析人士普遍認(rèn)為，從供給面以及庫存來看玉米價格依然弱勢,，但因為國家對玉米深加工企業(yè)的補(bǔ)貼以及發(fā)展乙醇汽油的規(guī)劃,，從需求端來看玉米價格或有走強(qiáng)的可能。

　　供給方面,，今年玉米種植面積縮減較大,，算上單產(chǎn)上升的因素，總產(chǎn)量依然有10%以上的減少,，但2億噸左右的臨儲庫存決定短期內(nèi)玉米供給依然強(qiáng)勢,。銀河期貨分析師吳玉琢表示，今年玉米大量上市預(yù)計在10月中旬,，目前大部分貿(mào)易商收糧是沒有利潤的,，玉米供應(yīng)量加大后價格有下探的可能。并且今年臨儲在黑龍江地區(qū)已經(jīng)拍出了2000萬噸的玉米,，各個村林立的烘干塔表明,，貿(mào)易商手里都有一些屯糧。

　　“南方的飼料加工企業(yè)對目前的價格也是不接受的,?！眳怯褡帘硎荆壳板\州港口糧價在1700元/噸以上,，運(yùn)到南方港口的價格應(yīng)在1900元/噸左右,，而美國港口目前的糧價在1000元/噸,，到達(dá)南方港口的價格約在1600元至1800元/噸，價差明顯,。雖然中國對玉米進(jìn)口有嚴(yán)格的限制,，但南方飼料加工企業(yè)普遍反映目前的價格過高。

　　需求端來看,，今年與貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)搶糧的主要是玉米深加工企業(yè),。雖然因為環(huán)保因素養(yǎng)殖企業(yè)的總規(guī)模有所減小，限制了對玉米作為飼料的需求,，但由于國家對玉米深加工企業(yè)的補(bǔ)貼,，導(dǎo)致今年玉米深加工企業(yè)出現(xiàn)利潤與開工率雙高的現(xiàn)象。玉米深加工企業(yè)對于眼下的糧價完全可以接受,，導(dǎo)致加工企業(yè)帶動貿(mào)易商一同在市場上收糧,，如果貿(mào)易商此時不收糧則有可能被市場淘汰出局。飼料加工企業(yè)北移的趨勢以及國家預(yù)計在2020年全面推廣乙醇汽油的政策利好,，也加大了玉米需求增加的預(yù)期,。

　　除了供需關(guān)系對價格的影響外，今年政策的變動導(dǎo)致貿(mào)易商傳統(tǒng)的經(jīng)營思路也受到了沖擊,，市場化運(yùn)營的風(fēng)險逐步顯現(xiàn),。

　　穆棱市新紀(jì)源糧油公司負(fù)責(zé)人高先生介紹，以往競拍臨儲的糧食大概率會有盈利,，國家也是通過收儲與拍賣之間的差價進(jìn)行補(bǔ)貼,。而公司今年參加玉米三等糧的拍賣，起拍價只有1100元/噸,，但最終成交價格在1330元/噸左右,。因為是三等沉糧，將來出售有可能面臨虧損,。

　　考察中另外一位貿(mào)易商則向記者坦言,，今年玉米深加工企業(yè)積極收糧，貿(mào)易商如果不跟進(jìn)就會被淘汰出市場,，東北種植農(nóng)作物一年只有一季,，這兩個月是最關(guān)鍵的時候，如果不收糧,，則一年都沒有活兒干了。面對這個價格如何盈利的追問,，該貿(mào)易商告訴記者,，一是希望后市玉米價格可以上漲，二是通過后期所收玉米水分的逐漸下降來拉低一些成本,。

　　考察下來記者感覺到,，國家實施玉米價格市場化對貿(mào)易型企業(yè)既是一次做大做強(qiáng)的機(jī)會,，同時也是一個巨大的挑戰(zhàn)。貿(mào)易型企業(yè)運(yùn)用期貨工具來管理自身風(fēng)險已經(jīng)成為其不可或缺的能力之一,。

　　4 綜合型企業(yè)面臨多樣化風(fēng)險管理需求

　　考察團(tuán)在走訪中糧寶華糧食貿(mào)易公司(下稱寶華糧貿(mào)),、象嶼金谷、山林糧貿(mào)等具有產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合能力的綜合型企業(yè)時了解到,，隨著玉米價格市場化的推進(jìn),，綜合型企業(yè)在市場中發(fā)揮的作用越來越重要。同時綜合型企業(yè)也看好玉米價格市場化的機(jī)會,，對全產(chǎn)業(yè)鏈資源進(jìn)行進(jìn)一步整合,，加大自己在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢。但值得注意的是,，企業(yè)在發(fā)展壯大的同時也面臨越來越多風(fēng)險管控的需要,，以及以期貨為代表的金融衍生品的全方位支持。

　　車立軍表示,，象嶼金谷從建立之初以倉儲為主的經(jīng)營方式向貿(mào)易,、深加工等產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)全方位的發(fā)展。從貿(mào)易角度看,，企業(yè)發(fā)揮其自身的資金優(yōu)勢,，每年玉米貿(mào)易成交量最大是在11、12兩個月,，而因為銀行的考核制度,，往往年底是抽貸的時候。象嶼金谷依靠集團(tuán)雄厚的資金實力,，在2015年最高峰時期曾拿出100億元資金進(jìn)行收糧,。

　　與此同時，企業(yè)也積極向下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展,，企業(yè)不僅擁有自己的玉米加工廠,，甚至還配備了發(fā)電廠。據(jù)產(chǎn)業(yè)資深人士介紹,，對于玉米深加工企業(yè),，除了要控制好采購端玉米的價格，決定盈利水平的關(guān)鍵因素便是加工的電力成本,，在產(chǎn)區(qū)配備自己的加工廠與發(fā)電廠,，將大大提高象嶼金谷的競爭力。

　　但象嶼金谷同時也面臨越來越多的風(fēng)險,，例如庫存保值,、發(fā)電煤炭價格、資金成本等。

　　寶華糧貿(mào)負(fù)責(zé)人黃先生介紹,，公司占地面積230畝,，有六條鐵路專線，公司先后與中儲糧,、中紡,、東方集團(tuán)、北大荒,、天潤,、中信、中航等7家央企合作,，擁有較強(qiáng)的綜合貿(mào)易能力與物流能力,。因為公司具備從田間收割到港口裝船一整套的物流體系，可以省去糧食打包 ,、鐵路站臺裝卸等環(huán)節(jié)的費(fèi)用,。并且因為收割方式越來越現(xiàn)代化，農(nóng)民向貿(mào)易商賣糧往往采取田間直收的方式,，這樣更加考驗短期內(nèi)的物流能力,，寶華糧貿(mào)完整的運(yùn)輸體系在運(yùn)糧高峰時期優(yōu)勢明顯。

　　據(jù)黃先生介紹,，現(xiàn)在企業(yè)在周圍12個村都建立了烘干塔,，想為農(nóng)民提供從播種到收割一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。但目前的關(guān)鍵問題依然是糧食價格波動的風(fēng)險,，如果能有效掌握定價權(quán),，將大大提高農(nóng)民參與的熱情。

　　山林糧貿(mào)總經(jīng)理林向東向記者介紹,，目前公司依靠完備的中下游烘干,、儲藏、貿(mào)易及南方到港后的后繼貿(mào)易能力與農(nóng)民開展訂單農(nóng)業(yè),。為了提高農(nóng)民的積極性,，山林與農(nóng)民采取點(diǎn)價交易的方式，即農(nóng)民直接把種出來的玉米送到山林糧貿(mào),，結(jié)算價格則由農(nóng)民根據(jù)市場現(xiàn)貨價格選擇點(diǎn)價,，同時農(nóng)民還有一定的利息收入。

　　林向東表示,，點(diǎn)價交易的模式,，既讓農(nóng)民的收入有所保證，也保證了企業(yè)貨源的持續(xù)穩(wěn)定,。但企業(yè)需要面臨一定的價格風(fēng)險,，目前還在逐步推廣當(dāng)中,。

　　產(chǎn)業(yè)鏈的整合,、企業(yè)規(guī)模的壯大與經(jīng)營方式的完備,，必然需要更加完善的金融工具的支持，期貨等金融衍生品工具越來越受到綜合性企業(yè)的重視,。

　　5 產(chǎn)業(yè)鏈各階段都從期貨中受益

　　玉米市場化使得價格波動加劇,，對產(chǎn)業(yè)鏈各個參與主體都是一個巨大的挑戰(zhàn)。從田間辛勤耕作的農(nóng)民,，到農(nóng)村合作社,、貿(mào)易商，再到如象嶼金谷,、寶華糧貿(mào)這樣擁有產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的綜合型企業(yè),，期貨工具都以不同的方式，在不同的方面發(fā)揮著不可替代的作用

　　“保險+期貨”讓農(nóng)民的種糧收入有了保障,。農(nóng)民因為缺乏相關(guān)的專業(yè)知識,，自己進(jìn)入期貨市場對沖風(fēng)險難度很大，通過“保險+期貨”的方式實現(xiàn)對收入的保證是比較理想的方法,?？疾靾F(tuán)在走訪集賢縣農(nóng)委時，黑龍江臻美農(nóng)農(nóng)業(yè)科技有限公司總經(jīng)理劉戀與隨團(tuán)的華信期貨玉米研究員王彬進(jìn)行了交流,，雙方表示有意就“保險+期貨”的商業(yè)保險模式進(jìn)行合作,。

　　在交流中王彬表示，目前“保險+期貨”的方式主要還是由交易所與政府補(bǔ)貼的方式為主,，要想真正推廣必須進(jìn)行商業(yè)化的探索,。近期華信期貨與中國人保聯(lián)合在內(nèi)蒙古自治區(qū)推出的農(nóng)產(chǎn)品收入保險，便是“保險+期貨”商業(yè)化方式的一個探索,。期貨等金融衍生工具主要針對農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險的對沖,，而在產(chǎn)量上缺乏有效的對沖手段,，與保險相結(jié)合,，使得農(nóng)民可以最終得到產(chǎn)量與價格綜合考慮的收入保證。交流期間王彬與劉戀就商業(yè)型農(nóng)產(chǎn)品收入險的價格進(jìn)行了深入交流,，因為今年產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量與開秤價已基本確定,，希望通過進(jìn)一步溝通在明年達(dá)成合作。

　　點(diǎn)價交易,、賣出套保已成為貿(mào)易商必備的經(jīng)營方式,。林向東向期貨日報記者介紹，山林糧貿(mào)從農(nóng)民處收玉米,，如果農(nóng)民認(rèn)為當(dāng)時的市場價格過低可以選擇之后點(diǎn)價成交,，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給貿(mào)易商進(jìn)行管理。此時貿(mào)易商如果在期貨市場建立一定的多頭頭寸買入套保，因為玉米期現(xiàn)貨的高度擬合性,，則可以規(guī)避價格波動造成的收糧成本增加,。與此同時，公司還會對持有的庫存做賣出套保,。林向東介紹,，從臨儲拍來的糧，放在倉庫里同樣面臨貶值的風(fēng)險,，目前山林糧貿(mào)有20萬噸庫存,，大約做了10萬噸的賣出套保。

　　此外,，越來越多的貿(mào)易商對期,、現(xiàn)貨市場用等同的地位來看待，利用期現(xiàn)結(jié)合的思路進(jìn)行操作,?？疾靾F(tuán)在走訪黑龍江吉慶豆業(yè)的時候，其貿(mào)易部門負(fù)責(zé)人張經(jīng)理向記者介紹,，公司借助在產(chǎn)地多年經(jīng)營的優(yōu)勢,，采用一邊在產(chǎn)地收糧一邊在期貨市場賣出套保的策略，如果最終期貨市場價格合適便選擇進(jìn)行交割,。今年便在豆一1705合約上成功交割,，扣除倉儲、運(yùn)輸成本及升貼水,，每噸仍有幾十元的盈利,。

　　綜合型企業(yè)更看重期貨市場的定價權(quán)與產(chǎn)業(yè)鏈的整合能力，以及期貨等金融衍生品對全產(chǎn)業(yè)鏈的支持,。黃先生介紹,，寶華糧貿(mào)準(zhǔn)備在3個村試驗新型的訂單農(nóng)業(yè)。公司依托其貿(mào)易端完整的物流體系,，聯(lián)合種子,、農(nóng)藥、化肥等企業(yè),，為農(nóng)民提供從播種到收糧的全流程服務(wù),，從而進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)鏈的整合能力。但糧食價格,，依然是推廣產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的關(guān)鍵問題,。黃先生正在積極籌建自己的期貨團(tuán)隊，在為農(nóng)民提供的綜合服務(wù)中加入糧食價格保底的選項,。

　　而對于象嶼金谷這樣覆蓋整個產(chǎn)業(yè)鏈的綜合性企業(yè),，期貨工具早已成為生產(chǎn)經(jīng)營的標(biāo)配,。除了對玉米進(jìn)行套保外，產(chǎn)業(yè)鏈下游生產(chǎn)的淀粉,，乃至發(fā)電廠用的動力煤同樣要進(jìn)行期貨操作,。車立軍表示，貿(mào)易部門正在積極嘗試建立期現(xiàn)結(jié)合的貿(mào)易方式,，把期貨操作上升到整個集團(tuán)經(jīng)營的層面,，從而更好地為企業(yè)增加收益。