自二季度開始,，國內(nèi)連續(xù)去庫存效果良好,，社會(huì)庫存率先接近十年以來的低點(diǎn),。低庫存下，市場出現(xiàn)相對價(jià)格的獲利機(jī)會(huì),，且相對價(jià)格的波動(dòng)所帶來的收益卻異常豐厚,。另外，滬鋅當(dāng)月與次月合約之間甚至出現(xiàn)1000元/噸的極端價(jià)差,。

　　不僅國內(nèi)如此,，境外庫存也逐步達(dá)到近十年以來的低位。國慶長假期間,，外盤表現(xiàn)如火如荼,，倫鋅0-3基差更是屢次刷新近十年以來的高位，周內(nèi)極端價(jià)差超過70美元,。

　　總體來看,，隨著消費(fèi)的平穩(wěn)增長，全球范圍內(nèi)去庫存還將持續(xù)，而低庫存不僅帶來絕對價(jià)格的激烈走勢,，還將支撐基差結(jié)構(gòu)始終維持近高遠(yuǎn)低結(jié)構(gòu),。預(yù)計(jì)滬鋅主力合約1712將進(jìn)一步上行，運(yùn)行重心推高至25500—28000元/噸一線,。此外,，由于境內(nèi)外均處于低庫存的階段，因而LME和國內(nèi)都將維持近高遠(yuǎn)低的結(jié)構(gòu),。