每經(jīng)實習記者 肖達明 每經(jīng)記者 岳琦 每經(jīng)實習編輯 任芷霓

從葡萄酒到鋰電材料,，中葡股份的跨界背后是其常年低迷的主業(yè),?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到,，中葡股份已經(jīng)連續(xù)十年以上扣非后歸母凈利潤為負,，常年依靠非經(jīng)常性損益實現(xiàn)盈利,，公司還因此收到過交易所問詢函,。

在這樣的情況下,，中葡股份近年來的資產(chǎn)騰挪并不少,，比如出售經(jīng)營性資產(chǎn),。中葡股份借這類資產(chǎn)置出避免了披星戴帽而保留了再融資資格，這也直接為此次非公開發(fā)行股份跨界鋰電保住了關鍵性的“門票”,。

葡萄酒業(yè)務長期虧損運營

據(jù)中葡股份官網(wǎng)信息,，中葡股份是國內(nèi)領先的集葡萄種植、生產(chǎn),、貿(mào)易,、科研為一體的大型葡萄酒上市企業(yè)，擁有尼雅,、西域,、新天等多個國內(nèi)知名葡萄酒品牌。在首頁的企業(yè)榮譽欄目,，中葡股份旗下產(chǎn)品獲得的各種國際獎項巡回滾動,。在年報中，中葡股份自稱其產(chǎn)區(qū)包括了“世界三大天堂級葡萄產(chǎn)區(qū)”之一,。

盡管擁有眾多資源和榮譽,，中葡股份多年來的經(jīng)營狀況卻不樂觀。2005年到2016年的十多年間公司扣非歸母凈利潤全部為負數(shù),，長期依靠非經(jīng)常性損益事項扳回業(yè)績,。以2014年到2016年為例，三年凈利潤都在1000萬元左右,，但其非經(jīng)常性損益三年的金額分別達到了1.19億元,、2.59億元和1.46億元，將這一因素除去,，中葡股份每年虧損都在億元以上,。

東吳證券在2016年發(fā)布的研報中表示，2013年隨著經(jīng)濟增速放緩和“三公消費”限制加劇,，國內(nèi)葡萄酒行業(yè)整體下滑,。但經(jīng)過2年多的市場調(diào)整，以高端葡萄酒為主的公務消費已基本被擠壓殆盡的情況下大眾化趨勢凸顯,，2015年葡萄酒市場逐步復蘇,。

然而，2015年營業(yè)利潤仍為負的中葡股份認為，行業(yè)調(diào)整持續(xù)的情況下海外競爭加劇,，世界葡萄酒重要生產(chǎn)國家澳大利亞,、新西蘭、智利等國進口葡萄酒零關稅的實施,，導致進口葡萄酒嚴重沖擊了國內(nèi)市場,，中葡股份認為自己將面臨更加激烈的市場競爭環(huán)境。

民生證券引用國際葡萄與葡萄酒組織的數(shù)據(jù)顯示,，2016年中國葡萄酒消費量初步統(tǒng)計達17.2億升,，比2015年增長6.9%，增幅位居全球之首,，葡萄酒進口量從2015年開始也呈總體上漲趨勢,。

在這種情況下，中葡股份2016年營收比去年減少3800多萬元,，同比減少12.70%,，其分析稱主要由于葡萄酒銷售減少影響。

置出經(jīng)營性資產(chǎn)保融資能力

常年主業(yè)虧損,，卻依靠非經(jīng)常性損益維持微薄業(yè)績的后果逐漸凸顯,。首先就是分紅能力不佳，今年半年報顯示,，中葡股份的未分配利潤為負15億元，已經(jīng)多年未有分紅,。

雖然分紅能力缺失,，但由于未有虧損業(yè)績導致的披星戴帽，中葡股份仍然保持了再融資能力,。2014年,，中葡股份成功依靠增募集資金14.7億元用于營銷體系建設和償還銀行借款，其中4.5億元用于償還銀行貸款,，10.5億元用于營銷體系的建設,。

募資10億投入營銷體系的建設，似乎表現(xiàn)了中葡股份做強主業(yè)的決心,，但最后的結果卻不樂觀,。2015年11月，中葡股份臨時股東大會決議通過了“關于變更部分募集資金用途的議案”,，將“營銷體系建設項目”使用募集資金由削減為6億元左右,；同時將“償還公司借款”項目使用募集資金調(diào)整為近9億元。

此外,，2015年到2016年中葡股份還大筆出售主業(yè)相關資產(chǎn),，其中就包括了營銷相關資產(chǎn)。在中葡股份2016年的非經(jīng)常性損益項目中，出售中信國安葡萄酒業(yè)營銷有限公司（以下簡稱營銷公司）100%股權和相關債權幫助其取得投資收益2889.02萬元,。上交所就此發(fā)函問詢中葡股份,，作為經(jīng)營性資產(chǎn)，營銷公司對公司主業(yè)有何影響,。

彼時,，中葡股份方面回復稱，出售這一資產(chǎn)的目的主要是為了實現(xiàn)公司營銷體系調(diào)整和細分,，實現(xiàn)營銷管理的扁平化,，不會對公司后續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

營銷公司并不是這幾年中葡股份唯一出售的經(jīng)營性資產(chǎn),。2015年11月,，中葡股份與喀什發(fā)展商業(yè)投資管理有限公司簽訂了資產(chǎn)出售協(xié)議，整體出售阜康市中信國安烈焰酒業(yè)有限公司,、瑪納斯縣中信國安烈焰酒業(yè)有限公司及北京中葡酒業(yè)有限公司所屬的資產(chǎn)及部分相關債權,，交易完成后，中葡股份確認投資收益1.83億元,。同時還將9項商標使用權及2項外觀專利出售給喀發(fā)商業(yè),，獲得數(shù)千萬的收入。