在利空集中釋放后,，在低庫存和高基差的支撐下,，后市1801合約偏強運行可能性較大，短線多單應逢低介入,。11月南方蔗糖開榨,，伴隨著市場對2017/2018年度國內增產炒作,，鄭糖或下行。

　　期權短期以看多策略為主

　　目前1月白糖期權合約成交較為活躍,，成交量占比超過70%,。10月10日，白糖期權整體成交量認沽認購比持續(xù)上行至1.35,。持倉總量增加至6.84萬手,，但持倉量認沽認購比自9月29日的0.91下降至0.81。這意味著白糖看跌期權持倉量近期有所減少,，而看漲期權持倉量有所增加,，反映了節(jié)前的市場悲觀情緒在節(jié)后有較大的改善。

　　波動率方面,，白糖60日歷史波動率為11.21%,，1月平值期權隱含波動率下降至11.83，與60日歷史波動率差值進一步縮小,。此前,，1月平值期權隱含波動率在13%上方，波動率溢價也一直在2%附近徘徊,。隱含波動率的下行使得買入期權更加便宜,，但綜合考慮期權時間價值的損耗與未來波動率上行時間的不確定性，做多波動率盈利比較難,。

　　操作上,，應結合白糖短期反彈預期，以短線的方向性看多策略為主,。建議買入淺虛值看漲期權滾動操作,，比如先買入SR801C6200，待該合約演化為平值期權后再逢低買入SR801C6300合約,。