在利空集中釋放后,，在低庫存和高基差的支撐下，后市1801合約偏強運行可能性較大,，短線多單應(yīng)逢低介入,。11月南方蔗糖開榨，伴隨著市場對2017/2018年度國內(nèi)增產(chǎn)炒作,，鄭糖或下行,。

　　期權(quán)短期以看多策略為主

　　目前1月白糖期權(quán)合約成交較為活躍，成交量占比超過70%,。10月10日,，白糖期權(quán)整體成交量認(rèn)沽認(rèn)購比持續(xù)上行至1.35,。持倉總量增加至6.84萬手，但持倉量認(rèn)沽認(rèn)購比自9月29日的0.91下降至0.81,。這意味著白糖看跌期權(quán)持倉量近期有所減少,，而看漲期權(quán)持倉量有所增加，反映了節(jié)前的市場悲觀情緒在節(jié)后有較大的改善,。

　　波動率方面,，白糖60日歷史波動率為11.21%，1月平值期權(quán)隱含波動率下降至11.83,，與60日歷史波動率差值進一步縮小。此前,，1月平值期權(quán)隱含波動率在13%上方,，波動率溢價也一直在2%附近徘徊。隱含波動率的下行使得買入期權(quán)更加便宜,，但綜合考慮期權(quán)時間價值的損耗與未來波動率上行時間的不確定性,，做多波動率盈利比較難。

　　操作上,，應(yīng)結(jié)合白糖短期反彈預(yù)期,，以短線的方向性看多策略為主。建議買入淺虛值看漲期權(quán)滾動操作,，比如先買入SR801C6200,，待該合約演化為平值期權(quán)后再逢低買入SR801C6300合約。