四是對公司股票作出終止上市決定階段,。2016年3月21日,，上交所對公司股票作出了終止上市的決定，并向市場通報了具體情況,。

五是退市整理期交易及摘牌階段,。在此期間，上交所將防止投機炒作,、維護市場交易秩序作為主要監(jiān)管任務,，在信息披露、投資者適當性管理及市場監(jiān)察方面采取了多項措施,?？傮w上看，公司股票在退市整理期的交易較為平穩(wěn),。

在博元投資退市處置過程中,，證監(jiān)會發(fā)揮統(tǒng)籌指導作用，特別是在移送公安機關階段和上交所作出終止上市決定階段,，監(jiān)管公開透明,，及時協(xié)調相關職能部門配合退市整體安排。上交所堅決落實博元投資退市的實施主體責任,，依法依規(guī)執(zhí)行退市程序和要求,，強化公司信息披露和退市風險揭示，積極引導和開展輿論宣傳,。廣東證監(jiān)局發(fā)揮一線在地優(yōu)勢,，主動跟蹤司法進展，及時通報情況,，協(xié)調支持,。在市場各方看來，本次退市處置工作,，監(jiān)管部門密切配合,，勇于監(jiān)管、敢于擔當,，相關處置工作得到市場和輿論的普遍肯定,，公司股東特別是中小投資者反應理性，取得了良好的執(zhí)法效果和市場效果,。

無例可循 知難而上

證監(jiān)會2014年發(fā)布《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》（簡稱《退市意見》）,，將市場反映強烈、嚴重損害投資者權益的重大違法行為納入退市條件,，受到市場各方的關注和認同,。監(jiān)管部門負責人接受記者采訪時表示，博元投資退市是這一制度落地的首次檢驗,。由于無先例可循,，很多工作涉及行政和司法的銜接，需要反復推演論證,，處置工作非常復雜,。

具體來看，博元投資退市監(jiān)管工作的復雜性主要體現(xiàn)在三方面：一是博元投資信息披露違法行為的重大性問題,。在本案處置過程中,，公司及部分股東認為，相關違法行為不構成重大違法,，同時根據(jù)法不溯及既往原則,，也不應適用重大違法退市的新規(guī)，要求監(jiān)管部門綜合考慮案情,，以及其他違法公司處置先例,，不對公司實施退市。對此,，證監(jiān)會以答記者問的形式,，從違法目的、違法手段和違法結果等方面向市場闡明博元投資違法行為的重大性,，得到了市場各方的認同,。此后，證監(jiān)會又及時啟動行政處罰程序,，認定公司行為屬于重大違法,。證監(jiān)會的兩次公開監(jiān)管行動，維護了退市工作的嚴肅性和權威性,。