分析人士指出,，從近期資金和市場(chǎng)走勢(shì)的配合情況來(lái)看,，當(dāng)前兩市持續(xù)震蕩中的變盤動(dòng)力正在增強(qiáng)。雖然當(dāng)前震蕩態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)，但資金方面越來(lái)越多的積極信號(hào)的出現(xiàn)正在為大盤累積向上動(dòng)力,，因此對(duì)待后市仍不必悲觀,。

業(yè)績(jī)+估值仍是配置熱點(diǎn)

當(dāng)前市場(chǎng)中頻繁的熱點(diǎn)切換速度以及市場(chǎng)情緒的不穩(wěn)定其實(shí)都一致指向?qū)笫械娜狈π判?。自大盤突破3300點(diǎn)后,，由于前期領(lǐng)漲板塊的“沉寂”，缺乏龍頭板塊的盤面數(shù)度沖擊3400點(diǎn)未果,，對(duì)市場(chǎng)信心造成了較大打擊,。同時(shí)由于在3300點(diǎn)-3400點(diǎn)區(qū)間震蕩時(shí)間較長(zhǎng)，對(duì)資金的耐心同樣提出了考驗(yàn),。雖然市場(chǎng)向好態(tài)勢(shì)已越發(fā)明顯,，但在缺少龍頭板塊的震蕩行情中，投資者不僅“踏不準(zhǔn)節(jié)奏”同時(shí)還相當(dāng)“迷?！?。而在此背景下，后市板塊間如何配置已越來(lái)越受到市場(chǎng)的關(guān)注,。分析人士表示,，后市對(duì)行業(yè)、標(biāo)的估值和業(yè)績(jī)的考察無(wú)疑仍是主要的焦點(diǎn),。

從沿著“日歷效應(yīng)”配置低估值板塊的角度來(lái)看,，申萬(wàn)宏源證券表示，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，10月低估值行業(yè)大概率跑贏高估值行業(yè),。申萬(wàn)風(fēng)格指數(shù)中的高,、低市盈率/市凈率指數(shù)表征高低估值行業(yè)表現(xiàn)，2010年以來(lái),，每年的4月以及四季度的10,、12月份低估值跑贏高估值概率非常高，從單月來(lái)看,，10月低市盈率跑贏高市盈率行業(yè)的概率超過(guò)70%,，低市凈率跑贏高市凈率行業(yè)的概率更是高達(dá)85.7%。首先,，每年10月前后正是三季報(bào)及全年業(yè)績(jī)預(yù)告的時(shí)間段，高估值代表的新興行業(yè)在前期給予過(guò)高預(yù)期,，低估值行業(yè)反而年初預(yù)期就很低,，全年盈利預(yù)期平穩(wěn)甚至略超預(yù)期，財(cái)報(bào)公布后預(yù)期會(huì)扭轉(zhuǎn)高低估值行業(yè)表現(xiàn),。其次,，公募基金為博弈年底排名，提前獲利換倉(cāng),，也是推動(dòng)低估值行業(yè)表現(xiàn)的一個(gè)重要因素,。

中金公司表示，從具體配置上看,，該機(jī)構(gòu)建議淡化風(fēng)格,，從業(yè)績(jī)出發(fā)進(jìn)行布局。中金公司指出,，三季度不同風(fēng)格的指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)的反彈,，以大盤股為代表的上證50和滬深300指數(shù)進(jìn)一步創(chuàng)出2016年以來(lái)的新高，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在出現(xiàn)較大幅度的下跌后也迎來(lái)較大幅度反彈,。往未來(lái)看,，中金公司認(rèn)為，在基本面和估值提升的驅(qū)動(dòng)下,，股指仍有上行空間,，其中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將成為驅(qū)動(dòng)未來(lái)股指上行的關(guān)鍵因素。

分析人士表示,，一方面,，雖然當(dāng)前盤面企穩(wěn)向好的動(dòng)力正在增強(qiáng)，但由于市場(chǎng)熱點(diǎn)的頻繁切換,，市場(chǎng)當(dāng)前觀望情緒依然較盛,。另一方面，雖然熱點(diǎn)在“一日游”行情中逐一“熄火”。但隨著增量資金入場(chǎng)信號(hào)的明確,，市場(chǎng)韌性正在增強(qiáng),，熱點(diǎn)也料將很快“浮出水面”。