有分析認(rèn)為,，城投企業(yè)退出或有兩類動(dòng)機(jī)：一是退出融資平臺(tái),，城投企業(yè)就可轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)資本，繼續(xù)參與PPP和政府購買服務(wù)項(xiàng)目,。二是退出融資平臺(tái),，城投企業(yè)可不受地方債務(wù)監(jiān)管政策的約束，通過抵押資產(chǎn),、第三方增信等更為市場(chǎng)化的方式融資,。

應(yīng)該說，從2009年開始,，規(guī)范城投企業(yè)舉債,，就一直是地方債務(wù)監(jiān)管的重中之重，地方融資去平臺(tái)化,、平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨,。預(yù)計(jì)未來城投企業(yè)發(fā)布類似聲明的還將繼續(xù)增多。

說退不一定就真的退

值得一提的是,，城投企業(yè)要退出地方政府融資平臺(tái),，可不是說退就能退的。

中金公司固收研究指出,，首先要明確什么是平臺(tái)名單,，常見的包括財(cái)政部城投平臺(tái)名單和銀監(jiān)會(huì)城投平臺(tái)名單。其中財(cái)政部城投平臺(tái)名單是2013年和2015年兩次審計(jì)的結(jié)果,，應(yīng)有債務(wù)具體明細(xì),，相關(guān)債務(wù)在到期或置換后債項(xiàng)將被移除，并無主體退出名單之說,。銀監(jiān)會(huì)城投平臺(tái)名單則是銀監(jiān)會(huì)從2011年開始建立名單制管理的產(chǎn)物,，每季度更新一次。2015年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》規(guī)定融資平臺(tái)不得發(fā)行公司債券,，其認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)之一即為是否在銀監(jiān)會(huì)平臺(tái)名單,。

銀監(jiān)會(huì)2013年發(fā)布的“10號(hào)文”指出，平臺(tái)公司在滿足一定條件后,，可申請(qǐng)退出平臺(tái)名單,。具體看，需滿足五個(gè)條件：一是符合現(xiàn)代公司治理要求,，屬于按照商業(yè)化原則運(yùn)作的企業(yè)法人,；二是資產(chǎn)負(fù)債率在70%以下,，財(cái)務(wù)報(bào)告經(jīng)過會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)；三是各債權(quán)銀行對(duì)融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)定性均為全覆蓋,；四是存量貸款中需要財(cái)政償還的部分已納入地方財(cái)政預(yù)算管理并已落實(shí)預(yù)算資金來源,，且存量貸款的抵押擔(dān)保、貸款期限,、還款方式等已整改合格,；五是誠信經(jīng)營(yíng)，無違約記錄,，可持續(xù)獨(dú)立發(fā)展,。不光如此，融資平臺(tái)退出必須具備牽頭行發(fā)起,、各總行審批,、三方簽字、退出承諾等程序和條件,。

不難看出,，城投企業(yè)要退出平臺(tái)名單，絕不僅是發(fā)個(gè)公告,、出個(gè)聲明就能實(shí)現(xiàn)的,。之前就出現(xiàn)過平臺(tái)公司想退出但因不符合有關(guān)程序和要素要求沒能成功退出的例子。

退一步看,，即便平臺(tái)公司退出平臺(tái)名單,，在短期內(nèi)，恐怕也難以真正實(shí)現(xiàn)與地方政府的徹底切割,。

天風(fēng)證券研報(bào)指出,，從“43號(hào)文”和“50號(hào)文”來理解，城投企業(yè)運(yùn)營(yíng)和融資方式需更規(guī)范,，這對(duì)一部分城投企業(yè)業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生一定影響,，但城投企業(yè)與地方政府的相互依賴關(guān)系不會(huì)就此改變，大多數(shù)城投一時(shí)也難以轉(zhuǎn)型為完全市場(chǎng)化的自負(fù)盈虧主體,，雖不再承擔(dān)“政府融資職能”,，但依然離不開政府的各項(xiàng)支持，雖不能直接替政府融資但仍需要為政府辦事,。