有分析認(rèn)為，城投企業(yè)退出或有兩類動機：一是退出融資平臺,，城投企業(yè)就可轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣Y本,，繼續(xù)參與PPP和政府購買服務(wù)項目。二是退出融資平臺,，城投企業(yè)可不受地方債務(wù)監(jiān)管政策的約束,，通過抵押資產(chǎn)、第三方增信等更為市場化的方式融資,。

應(yīng)該說,，從2009年開始，規(guī)范城投企業(yè)舉債,，就一直是地方債務(wù)監(jiān)管的重中之重,，地方融資去平臺化、平臺公司市場化轉(zhuǎn)型是大勢所趨,。預(yù)計未來城投企業(yè)發(fā)布類似聲明的還將繼續(xù)增多,。

說退不一定就真的退

值得一提的是，城投企業(yè)要退出地方政府融資平臺,，可不是說退就能退的,。

中金公司固收研究指出，首先要明確什么是平臺名單,，常見的包括財政部城投平臺名單和銀監(jiān)會城投平臺名單,。其中財政部城投平臺名單是2013年和2015年兩次審計的結(jié)果，應(yīng)有債務(wù)具體明細(xì),，相關(guān)債務(wù)在到期或置換后債項將被移除,，并無主體退出名單之說。銀監(jiān)會城投平臺名單則是銀監(jiān)會從2011年開始建立名單制管理的產(chǎn)物,，每季度更新一次,。2015年證監(jiān)會發(fā)布的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》規(guī)定融資平臺不得發(fā)行公司債券，其認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)之一即為是否在銀監(jiān)會平臺名單,。

銀監(jiān)會2013年發(fā)布的“10號文”指出,，平臺公司在滿足一定條件后，可申請退出平臺名單,。具體看,，需滿足五個條件：一是符合現(xiàn)代公司治理要求,，屬于按照商業(yè)化原則運作的企業(yè)法人；二是資產(chǎn)負(fù)債率在70%以下,，財務(wù)報告經(jīng)過會計師事務(wù)所審計,；三是各債權(quán)銀行對融資平臺的風(fēng)險定性均為全覆蓋,；四是存量貸款中需要財政償還的部分已納入地方財政預(yù)算管理并已落實預(yù)算資金來源,，且存量貸款的抵押擔(dān)保、貸款期限,、還款方式等已整改合格,；五是誠信經(jīng)營，無違約記錄,，可持續(xù)獨立發(fā)展,。不光如此，融資平臺退出必須具備牽頭行發(fā)起,、各總行審批,、三方簽字、退出承諾等程序和條件,。

不難看出,，城投企業(yè)要退出平臺名單，絕不僅是發(fā)個公告,、出個聲明就能實現(xiàn)的,。之前就出現(xiàn)過平臺公司想退出但因不符合有關(guān)程序和要素要求沒能成功退出的例子。

退一步看,，即便平臺公司退出平臺名單,，在短期內(nèi)，恐怕也難以真正實現(xiàn)與地方政府的徹底切割,。

天風(fēng)證券研報指出,，從“43號文”和“50號文”來理解，城投企業(yè)運營和融資方式需更規(guī)范,，這對一部分城投企業(yè)業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生一定影響,，但城投企業(yè)與地方政府的相互依賴關(guān)系不會就此改變，大多數(shù)城投一時也難以轉(zhuǎn)型為完全市場化的自負(fù)盈虧主體,，雖不再承擔(dān)“政府融資職能”,，但依然離不開政府的各項支持，雖不能直接替政府融資但仍需要為政府辦事,。