萬(wàn)家基金表示,，橫向?qū)Ρ?，中?guó)香港依舊是全球最便宜的市場(chǎng)之一。目前,，美股標(biāo)普500的市盈率為23倍,，納斯達(dá)克市盈率39倍，英國(guó)、法國(guó),、德國(guó)主要股指的估值在17-24倍之間,，新興市場(chǎng)的代表，如印度,、韓國(guó)的市盈率分別是23倍和16倍,。所以，與海外市場(chǎng)對(duì)比,，港股依舊不貴,，同時(shí)AH兩地折價(jià)仍然存在20%以上的空間。

萬(wàn)家基金認(rèn)為,，四季度港股在震蕩中走勢(shì)將有明顯分化,，估值和盈利共振帶來(lái)系統(tǒng)性上漲的行情告一段落，未來(lái)將轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性牛市,，市場(chǎng)有望尋求具備一定向上彈性和安全邊際較高的板塊及行業(yè),，其中包括：1、盈利增長(zhǎng)具有可持續(xù)性且Beta較低的個(gè)股,。該類個(gè)股無(wú)論在牛市或熊市中,，多有獨(dú)立走勢(shì)，此類個(gè)股以資訊科技為代表,；2,、具有長(zhǎng)期配置價(jià)值的低估值藍(lán)籌，如中資銀行,；3,、前期漲幅不及大市，但盈利反轉(zhuǎn)或契合國(guó)企改革等政策方向,，具備估值修復(fù)空間的板塊,，包括芯片產(chǎn)業(yè)、國(guó)防軍工及媒體板塊,。

上投摩根基金則指出,，雖然由于前期已經(jīng)有一波大漲，所以從絕對(duì)估值來(lái)看,，港股今年相比去年末一定是相對(duì)較貴的,，恒指的整體估值已高于2006年以來(lái)的歷史平均水平。但從凈資產(chǎn)回報(bào)率(ROE)來(lái)看,，港股依舊是亞洲最便宜的市場(chǎng)之一,；而從估值水平來(lái)看，香港恒生國(guó)企指數(shù)9月底的PE為8.4倍,，仍處于2002年以來(lái)的大底部區(qū)域,，其平均市凈率僅為1.08倍，也處于底部區(qū)域。

上投摩根進(jìn)一步指出,，港股市場(chǎng)的上漲,，重要的推動(dòng)因素是來(lái)自于企業(yè)盈利的改善，而不是來(lái)自于PE的擴(kuò)張,。今年以來(lái)港股市場(chǎng)的上漲,，完全聯(lián)動(dòng)于企業(yè)盈利的上調(diào)：上半年，市場(chǎng)對(duì)港股盈利的預(yù)期明顯好轉(zhuǎn),。根據(jù)彭 博的統(tǒng)計(jì),，截至7月末，相較于去年11月底市場(chǎng)對(duì)港股的盈利預(yù)期上調(diào)超過(guò)16%,，也相應(yīng)地看到了恒生指數(shù)顯著上漲,，這也就說(shuō)明，港股市場(chǎng)今年以來(lái)的上漲主要來(lái)自于企業(yè)盈利的推升,。

上投摩根認(rèn)為,，從分散投資的角度來(lái)說(shuō)，投資香港對(duì)內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)具有降低投資組合風(fēng)險(xiǎn)的意義,。雖然在近10年以來(lái),，恒生指數(shù)與上證綜指的相關(guān)性和以往相比有所提高，但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō),，從1997年開始到2017年,，恒生指數(shù)與上證綜指的相關(guān)性還是維持在中度相關(guān)的水平。所以對(duì)于內(nèi)地投資人來(lái)說(shuō),，投資香港市場(chǎng)可以發(fā)揮分散單一市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)的作用。

雖然今年A股市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換頻頻,，但對(duì)于絕大多數(shù)偏股型基金來(lái)說(shuō),，仍是一個(gè)收成不錯(cuò)的年份。財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計(jì)顯示,，截至10月11日,，可比的700只普通股票型基金和偏股混合型基金中，有625只基金今年以來(lái)獲得了正收益,，其中,，今年以來(lái)收益率最高的基金收益率超過(guò)50%。