“科賽飛”這三家公司可謂是人工智能板塊的代表,，它們?cè)诓煌腁I細(xì)分領(lǐng)域發(fā)力布局，在研發(fā)或產(chǎn)業(yè)層面也各自有所突破,，高管減持的節(jié)奏更是如出一轍

　《投資者報(bào)》記者 張?jiān)娪?/p>

　投資者報(bào)

　人工智能這股風(fēng)推高了不少相關(guān)概念公司的市值,。“科賽飛”即科大智能（300222.SZ）,、賽為智能（300044.SZ）,、科大訊飛（002230.SZ）三家公司剛好趕上了這股風(fēng)，順勢(shì)成為三大龍頭公司,。股價(jià)漲幅最低的賽為智能今年來股價(jià)上漲近40%,，漲幅最高的科大訊飛股價(jià)上漲近1倍。

　最近一段時(shí)間,，不少券商紛紛發(fā)布研報(bào),，介紹這一板塊的遠(yuǎn)大發(fā)展前景,，而在推薦重點(diǎn)關(guān)注的公司時(shí)，“科賽飛”也是屢屢被提及的龍頭,。對(duì)此現(xiàn)象,，《投資者報(bào)》記者進(jìn)行了深入的采訪和研究，發(fā)現(xiàn)這三家公司的動(dòng)向確有一定的代表性,。

　在人工智能業(yè)務(wù)層面,，這三家公司確實(shí)都有獨(dú)到之處，然而記者通過研究發(fā)現(xiàn),，三家公司旗下仍有一些非人工智能業(yè)務(wù),，且都在近年來大舉收購(gòu)，以此獲得外延式增長(zhǎng),。而在股價(jià)上漲之后,，不少高管也紛紛減持套現(xiàn)，其中賽為智能與科大智能都在近來發(fā)布了高管減持預(yù)告,。

　三家公司怎樣看待當(dāng)前的估值,？今后欲如何提高旗下人工智能業(yè)務(wù)的盈利能力？公司大舉收購(gòu)是否說明公司是以外延式增長(zhǎng)而非內(nèi)生式增長(zhǎng)獲得發(fā)展,，公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力并未有所增強(qiáng),？高管減持是否表明其對(duì)公司未來發(fā)展不夠看好？對(duì)此,，這些公司計(jì)劃如何緩解高管減持對(duì)股價(jià)造成的影響,？

　就以上相關(guān)問題，記者分別向三家公司致電致函,，賽為智能表示,，公司近期不接受任何采訪，科大訊飛也未有任何回應(yīng),，僅科大智能做出了詳細(xì)答復(fù),。

　均站在風(fēng)口上

　“科賽飛”這三家公司各自與人工智能有何瓜葛，何以搭上這股風(fēng),？

　其中,，科大智能是以用電自動(dòng)化系統(tǒng)軟硬件產(chǎn)品研發(fā)、包括機(jī)器人的生產(chǎn)作為主營(yíng)業(yè)務(wù),。賽為智能對(duì)外稱,，是智慧產(chǎn)業(yè)整體系統(tǒng)解決方案提供商，構(gòu)建了智慧城市頂層設(shè)計(jì)與規(guī)范,、智慧城市建設(shè)與運(yùn)維,、智慧城軌等產(chǎn)業(yè)體系。科大訊飛則是以語音識(shí)別與合成為核心技術(shù),，開發(fā)一系列產(chǎn)品,。

　值得一提的是,，三家公司旗下均有些許與人工智能關(guān)聯(lián)性較低的業(yè)務(wù),。賽為智能旗下數(shù)據(jù)機(jī)房業(yè)務(wù)收入仍占總收入較大份額，今年上半年,，這一業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為3.7億元,，占總收入63%。相比較而言,，公司旗下更符合人工智能特性的業(yè)務(wù)——建筑智能化系統(tǒng)同期卻僅得到1.3億元的營(yíng)業(yè)收入,。

　科大訊飛與科大智能也存在類似現(xiàn)象。今年上半年,，科大訊飛信息工程業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)了27%的營(yíng)業(yè)收入,，這一業(yè)務(wù)與人工智能的關(guān)聯(lián)性并不強(qiáng)?？拼笾悄芷煜乱灿袛?shù)據(jù)通信產(chǎn)品和新能源產(chǎn)品等業(yè)務(wù),。對(duì)于當(dāng)前的科大智能來說，公司旗下與人工智能關(guān)聯(lián)性最大的是智能制造與機(jī)器人應(yīng)用產(chǎn)品,、物流與倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化系統(tǒng)兩大業(yè)務(wù),，那么公司是否計(jì)劃今后著重發(fā)展？

　科大智能方面給出了肯定的回答,，公司方面回應(yīng)《投資者報(bào)》記者表示：“工業(yè)自動(dòng)化方面,，公司將繼續(xù)加快完善在人工智能和機(jī)器人領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局，聚焦工業(yè)機(jī)器人與智能控制產(chǎn)品的研發(fā)投入和市場(chǎng)拓展,。物流與倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化系統(tǒng)領(lǐng)域內(nèi),，除原有生產(chǎn)物流外，公司還將進(jìn)一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈,，布局倉(cāng)儲(chǔ),、醫(yī)藥、冷鏈,、電商等物流行業(yè),，將物流各環(huán)節(jié)有機(jī)集成、優(yōu)化運(yùn)行,?！?/p>

　都曾大舉并購(gòu)

　從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，“科賽飛”當(dāng)中除科大訊飛外都說得過去,。今年上半年,，三家公司營(yíng)業(yè)收入均有所增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)方面，只有科大訊飛同比下滑58%,，科大智能與賽為智能分別同比增長(zhǎng)34%與97%,。然而，記者發(fā)現(xiàn),，三家公司近兩年來都曾大舉收購(gòu),，這使得不少投資者產(chǎn)生疑惑，其收入增長(zhǎng)是內(nèi)生性增長(zhǎng),，還是更多得益于外延式增長(zhǎng),？

　2015年3月以來，科大訊飛相繼收購(gòu)安徽信投,、啟明玩具,、訊飛皆成、樂知行股份,。2016年10月迄今,，賽為智能收購(gòu)開心人信息、新疆賽為,、江西皓能,、廣東賽翼4家公司股權(quán)，共投入超過11億元,。同一時(shí)期內(nèi),，科大智能購(gòu)買了新余宏機(jī)械、英內(nèi)物聯(lián)部分股份,，投資額達(dá)10億元,。

　那么這些外延式并購(gòu)，今年上半年為科大智能貢獻(xiàn)多大比例的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn),？是否增強(qiáng)了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力,？

　科大智能對(duì)《投資者報(bào)》記者表示：“目前新余宏機(jī)械營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)所占公司比例較小，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響不大,。對(duì)英內(nèi)物聯(lián)股權(quán)購(gòu)買資產(chǎn)事項(xiàng)尚在進(jìn)行中,，對(duì)公司2017年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不產(chǎn)生影響。雖然兩項(xiàng)收入目前對(duì)公司業(yè)績(jī)影響不大,，但外延式發(fā)展可以在短時(shí)間內(nèi)迅速擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模,，提高公司的盈利能力，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,。內(nèi)涵式和外延式發(fā)展是相輔相成的,，在通過外延式發(fā)展‘做大企業(yè)’之后就要通過內(nèi)涵式發(fā)展‘做強(qiáng)企業(yè)’?！?/p>

　高管紛紛減持

　無論業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有多少含金量,，趕上風(fēng)口的“科賽飛”今年以來股價(jià)均有不小漲幅。今年年初至10月12日，科大智能,、賽為智能,、科大訊飛股價(jià)分別上漲47%、41%,、101%,，市盈率分別為68倍、68倍與226倍,。

　在股價(jià)大幅上漲,、市盈率走高的同時(shí),，科大智能和賽為智能兩家公司高管紛紛減持套現(xiàn),。10月10日，賽為智能發(fā)布公告,，公司董事商毛紅將在今年2017年6 至12月間,，減持公司40萬股股份。9月22日,，賽為智能曾披露,，公司現(xiàn)任監(jiān)事封其華將在今年之內(nèi)減持公司400萬股股份。

　類似的事情也發(fā)生在科大智能身上,。9月21日,，科大智能發(fā)布公告稱，公司總裁楊銳俊計(jì)劃減持公司260萬股股份,，副總裁姚瑤也將減持60萬股,，分別占公司總股本0.36%、0.08%,。

　關(guān)于高管為何減持,，科大智能回應(yīng)《投資者報(bào)》記者稱：“公司董事、總裁楊銳俊和董事,、副總裁姚瑤此次減持計(jì)劃符合《證券法》,、 《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等法規(guī)。此次股份減持計(jì)劃是減持人根據(jù)自身個(gè)人資金需求做出的,，減持行為并不代表對(duì)公司未來發(fā)展不看好,。且此次減持股份的人員較少，數(shù)量并不大,，所占公司股本的比例較小,。”