節(jié)后第一周,，A股市場維持震蕩向上走勢，數(shù)據(jù)顯示,，上周上證綜指上漲1.24%，深證成指上漲2.81%,，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.17%,。進(jìn)入四季度以來，市場博弈正在逐步加劇,，并伴隨著市場熱點(diǎn)趨于分散,。在上周的市場上，藍(lán)籌和成長的輪動,、板塊和主題的切換等,，都呈現(xiàn)活躍的狀態(tài)。

對此,，基金機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，四季度是傳統(tǒng)的市場博弈期，各路資金在年終有自己的訴求,，市場資金在四季度多出現(xiàn)活躍態(tài)勢,，對一些市場熱點(diǎn)板塊和主題的參與節(jié)奏加快。在市場機(jī)會選擇上,，機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，在流動性大概率保持中性的背景下，經(jīng)濟(jì)預(yù)期的持續(xù)修復(fù),、價(jià)格維持高位以及業(yè)績的持續(xù)超預(yù)期等因素將推動金融和周期行業(yè)的持續(xù)較好表現(xiàn),，而消費(fèi)板塊經(jīng)歷此前的調(diào)整之后，在背后支撐邏輯不變的情況下,，已經(jīng)具有相對的配置價(jià)值,。

市場博弈加劇

進(jìn)入四季度以來，A股市場博弈因素增強(qiáng)的趨勢明顯，市場熱點(diǎn)和主題的輪動明顯加快,。有分析指出,，上周以來市場整體以上漲走勢為主，但上漲更多的是高開低走,，然后以震蕩緩慢攀升的走勢為主,。在最近幾個(gè)震蕩攀升的交易日中，很明顯呈現(xiàn)個(gè)股的沖高回落特質(zhì),，板塊之間的快速分化,，存在個(gè)股一日游的特征。

事實(shí)上,，今年以來,，市場機(jī)會多存在板塊輪動的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。中航證券此前發(fā)布的研究報(bào)告指出,，截至2017年9月29日,，上證綜指年初以來上漲7.90%。雖然大盤整體上漲幅度有限,，但板塊的輪動效應(yīng)帶來了可觀的結(jié)構(gòu)性機(jī)會,。今年以來消費(fèi)、金融,、周期和科技先后發(fā)力,，在不同時(shí)間段大幅跑贏大盤。國慶期間外盤大幅上漲,，美國三大指數(shù)再創(chuàng)收盤歷史新高,。國慶假期之后A股的板塊輪動結(jié)構(gòu)性機(jī)會值得期待。

“四季度是A股市場傳統(tǒng)的博弈期,，僅就機(jī)構(gòu)資金來講,，絕對收益資金在年終有多點(diǎn)開花尋找超額收益的動力，追求相對排名的機(jī)構(gòu)在年終有沖擊排位的壓力,，整體市場的活躍度在資金博弈中提升,，板塊輪動和熱點(diǎn)切換明顯加快?！惫紮C(jī)構(gòu)投研人士指出,。

關(guān)注金融、周期,、消費(fèi)板塊

雖然博弈加劇的狀態(tài)與往年相似,，但是今年資金在博弈對象的選擇上出現(xiàn)不同特點(diǎn)。今年以來,，以大盤藍(lán)籌為主的價(jià)值投資興盛，而成長機(jī)會屢屢遭遇市場冷眼。在近期市場博弈中,，機(jī)構(gòu)認(rèn)為在相對確定的領(lǐng)域博取市場年終“紅包”擁有更好的風(fēng)險(xiǎn)收益比,。

具體來看，基金機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，金融,、周期、消費(fèi)仍是值得市場關(guān)注的焦點(diǎn),。在流動性大概率保持中性的背景下,，經(jīng)濟(jì)預(yù)期的持續(xù)修復(fù)、價(jià)格維持高位以及業(yè)績的持續(xù)超預(yù)期將成為催化金融和周期板塊持續(xù)上漲的核心因素,。中信建投證券進(jìn)一步指出,，四季度以銀行為代表的金融板塊在不良率改善的前提下，受益于定向降準(zhǔn),，成為優(yōu)先上漲的板塊,。在9月PMI數(shù)據(jù)高于預(yù)期的背景下，周期板塊中的景氣子行業(yè)仍然會受益于環(huán)保限產(chǎn),，而存在一定的機(jī)會,。

對于消費(fèi)板塊，多家基金機(jī)構(gòu)持樂觀態(tài)度,。海富通基金指出,，中國的整體消費(fèi)能力不斷提升，尤其是近幾年三,、四線城市的消費(fèi)水平逐漸走強(qiáng),，消費(fèi)對中國GDP增長的貢獻(xiàn)度越來越大，以需求端為核心的邏輯起點(diǎn),，后續(xù)看好的板塊主要集中在大消費(fèi)領(lǐng)域,，具體包括白酒、家具家電,、保險(xiǎn)等,，其中保險(xiǎn)兼具消費(fèi)和投資屬性，基于目前保險(xiǎn)限保,，其消費(fèi)屬性或?qū)⒉粩嘣鰪?qiáng),。“另外,，需要關(guān)注的是,，消費(fèi)板塊在今年一、二季度的快速上漲后出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整,，這為四季度消費(fèi)板塊強(qiáng)勢回歸提供了空間,，投資者不妨關(guān)注其中的優(yōu)勢龍頭個(gè)股”,，上述公募機(jī)構(gòu)投研人士表示。

(原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)挖掘板塊輪動機(jī)會)