一方面,，國(guó)產(chǎn)裝置檢修不多，但再生料供應(yīng)大幅減少,，整體廣義PE同比去年四季度略有減少;另一方面,，旺季來(lái)臨，需求看好,，國(guó)慶節(jié)后石化逐步去庫(kù)存,。因此，我們認(rèn)為,，四季度LLDPE整體供需偏緊,，后市有望呈現(xiàn)振蕩偏強(qiáng)格局。

　　再生料進(jìn)口量將進(jìn)一步減少

　　生產(chǎn)方面,，截至10月13日,，PE停車產(chǎn)能處于低位，占比為8.72%;LLDPE生產(chǎn)處于高位,，占比為42.50%,，四季度計(jì)劃停車檢修的PE產(chǎn)能并不多。新產(chǎn)能投產(chǎn)方面,，神華寧煤45萬(wàn)噸全密度PE裝置投產(chǎn),，四季度月度平均增加2.6萬(wàn)噸PE。進(jìn)口方面,，伊朗受生產(chǎn)裝置問(wèn)題及單體缺少影響,，預(yù)期10月到港減少。同時(shí),，由于美國(guó)受颶風(fēng)影響,，美國(guó)進(jìn)口貨源9月船期供貨有所影響，整體到貨估計(jì)有所推遲。

　　再生塑料方面,，在環(huán)保高壓下,，預(yù)計(jì)再生料供應(yīng)將保持低位，預(yù)計(jì)四季度同比減少41.89%,。一方面受嚴(yán)格的環(huán)保政策影響,，國(guó)產(chǎn)再生業(yè)界雪上加霜,，不少?gòu)臉I(yè)者停業(yè)或者打算轉(zhuǎn)業(yè),，國(guó)產(chǎn)再生PE 預(yù)計(jì)減少。另一方面,，禁止進(jìn)口生活源廢塑料的條例將在2017年年底開(kāi)始執(zhí)行,，預(yù)計(jì)進(jìn)口再生料數(shù)量亦將進(jìn)一步減少?？傮w來(lái)看,，雖然神華寧煤新裝置投產(chǎn)，但是受制于再生料供應(yīng)同比較大幅度的縮減,，廣義PE供應(yīng)方面整體壓力不大,，預(yù)計(jì)四季度同比減少4.74%。

　　旺季來(lái)臨,，需求較為樂(lè)觀

　　進(jìn)入9月,，塑料市場(chǎng)兩大需求行業(yè)農(nóng)膜、包裝膜均將步入需求旺季,，利于帶動(dòng)塑料需求,。農(nóng)膜從6月開(kāi)始開(kāi)工從底部回升，9月開(kāi)工將近40%,，到11月達(dá)到高峰至接近70%,。包裝膜行業(yè)方面，一是受快遞和外賣需求較好帶動(dòng),，今年開(kāi)工率普遍高于往年;二是10月,、11月也是其傳統(tǒng)旺季，需求穩(wěn)中有升,。另外,，據(jù)了解，前期由于環(huán)保監(jiān)管,，一些下游中小企業(yè)開(kāi)工受到壓制,，而隨著企業(yè)在環(huán)保方面的投入和整改，現(xiàn)在可滿足環(huán)保監(jiān)管條件并逐步開(kāi)工生產(chǎn),，使這部分塑料需求得以恢復(fù),。總體上,，我們看好四季度PE下游需求,。

　　商品氛圍好轉(zhuǎn) ,，建議逢低做多

　　國(guó)慶期間，石化庫(kù)存有所累積,，但是節(jié)后旺季到來(lái),，需求良好，截至10月13日庫(kù)存為72萬(wàn)噸,，處于同期低位;PE港口庫(kù)存處于中等水平;下游工廠原料庫(kù)存也是處于低位,。

　　上周商品氛圍整體好轉(zhuǎn)，黑色板塊,、有色板塊集體反彈,。宏觀方面，整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)中向好,，在實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策背景下,，結(jié)合基本面供需偏緊的情況，我們認(rèn)為四季度LLDPE將振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,。建議逢低做多,，或者買L1801空L1805，風(fēng)險(xiǎn)在于供應(yīng)回升超預(yù)期,，商品氛圍轉(zhuǎn)弱,。