一方面,，國產(chǎn)裝置檢修不多,，但再生料供應大幅減少，整體廣義PE同比去年四季度略有減少;另一方面,，旺季來臨,，需求看好，國慶節(jié)后石化逐步去庫存,。因此,，我們認為，四季度LLDPE整體供需偏緊,，后市有望呈現(xiàn)振蕩偏強格局,。

　　再生料進口量將進一步減少

　　生產(chǎn)方面，截至10月13日,，PE停車產(chǎn)能處于低位,，占比為8.72%;LLDPE生產(chǎn)處于高位，占比為42.50%,，四季度計劃停車檢修的PE產(chǎn)能并不多,。新產(chǎn)能投產(chǎn)方面，神華寧煤45萬噸全密度PE裝置投產(chǎn),，四季度月度平均增加2.6萬噸PE,。進口方面，伊朗受生產(chǎn)裝置問題及單體缺少影響,，預期10月到港減少,。同時，由于美國受颶風影響,，美國進口貨源9月船期供貨有所影響,，整體到貨估計有所推遲。

　　再生塑料方面,，在環(huán)保高壓下,，預計再生料供應將保持低位，預計四季度同比減少41.89%,。一方面受嚴格的環(huán)保政策影響,，國產(chǎn)再生業(yè)界雪上加霜，不少從業(yè)者停業(yè)或者打算轉(zhuǎn)業(yè),，國產(chǎn)再生PE 預計減少,。另一方面，禁止進口生活源廢塑料的條例將在2017年年底開始執(zhí)行，預計進口再生料數(shù)量亦將進一步減少,?？傮w來看，雖然神華寧煤新裝置投產(chǎn),，但是受制于再生料供應同比較大幅度的縮減,，廣義PE供應方面整體壓力不大，預計四季度同比減少4.74%,。

　　旺季來臨,，需求較為樂觀

　　進入9月，塑料市場兩大需求行業(yè)農(nóng)膜,、包裝膜均將步入需求旺季,，利于帶動塑料需求。農(nóng)膜從6月開始開工從底部回升,，9月開工將近40%,，到11月達到高峰至接近70%。包裝膜行業(yè)方面,，一是受快遞和外賣需求較好帶動,，今年開工率普遍高于往年;二是10月、11月也是其傳統(tǒng)旺季,，需求穩(wěn)中有升。另外,，據(jù)了解,，前期由于環(huán)保監(jiān)管，一些下游中小企業(yè)開工受到壓制,，而隨著企業(yè)在環(huán)保方面的投入和整改,，現(xiàn)在可滿足環(huán)保監(jiān)管條件并逐步開工生產(chǎn)，使這部分塑料需求得以恢復,?？傮w上，我們看好四季度PE下游需求,。

　　商品氛圍好轉(zhuǎn) ,，建議逢低做多

　　國慶期間，石化庫存有所累積,，但是節(jié)后旺季到來,，需求良好，截至10月13日庫存為72萬噸,，處于同期低位;PE港口庫存處于中等水平;下游工廠原料庫存也是處于低位,。

　　上周商品氛圍整體好轉(zhuǎn)，黑色板塊,、有色板塊集體反彈,。宏觀方面,，整體經(jīng)濟增長穩(wěn)中向好，在實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策背景下,，結(jié)合基本面供需偏緊的情況,，我們認為四季度LLDPE將振蕩偏強運行。建議逢低做多,，或者買L1801空L1805,，風險在于供應回升超預期，商品氛圍轉(zhuǎn)弱,。