9月M2（廣義貨幣）增速8個月來首次反彈，不過總體仍然在低位徘徊。

央行10月14日公布的9月金融數(shù)據(jù)顯示,，M2同比增長9.2%,，增速比上個月末高0.3個百分點。M2的反彈超出了市場預期,。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒指出,，主因是非金融部門存款同比增速回升，其次是金融部門存款增速亦有增加,。

“一方面,，說明在金融去杠桿的背景下，同業(yè)業(yè)務收縮繼續(xù)影響M2增速,；另一方面,，由于外匯占款邊際改善、信貸和財政存款投放季節(jié)性增加,，助推M2觸底反彈,。”民生銀行首席研究員溫彬?qū)Φ谝回斀?jīng)表示,。

　　M2反彈,，但總體仍在低位

從今年年中開始，M2的低增速開始備受市場矚目,。

從5月同比增長9.6%到 6月增長9.4%再到7月增速9.2%,，對于屢創(chuàng)新低的M2增速，謝亞軒分析認為,，這主要是因為企業(yè)存款的持續(xù)下滑,，以及同業(yè)、資管,、表外活動高度關(guān)聯(lián)的銀行股權(quán)及其他投資科目擴張放緩,。

9月雖然M2反彈，不過增速依然徘徊在低位,。與上年同期數(shù)據(jù)相比,，更是低了2.3個百分點（去年9月M2同比增速為11.5%）。多位分析人士認為,，9月M2的回升僅是“低位回升”。

9月,，在非金融部門中,，企業(yè)部門存款同比增速在連續(xù)半年下降之后出現(xiàn)回升，而居民部門存款同比增速基本持平,。雖然企業(yè)部門存款回升的幅度很微弱,，從7.77%到7.93%，但這可能意味著M2增速持續(xù)下滑的趨勢出現(xiàn)拐點,，貨幣派生能力得到小幅改善,。在金融部門中,，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款減少8675億元，但同比增速從上月的7.0%回升到9.0%附近,。

謝亞軒指出,，央行信貸收支表公布之后這兩項數(shù)據(jù)的測算會更為精確，需要關(guān)注未來趨勢變化,。

另一方面,，申萬宏源宏觀首席分析師李慧勇指出，從9月的外儲變動情況來看,，外占可能回升,，支撐M2改善。9月財政存款減少3972億元,，基本持平于8月和去年同期,，且財政存款余額增速較8月小幅提升。因此,，財政存款投放并未推升M2增速,。

謝亞軒預計，年內(nèi)M2增速雖可能反彈,，但總體仍在低位,，年底或維持在9.0%～9.5%區(qū)間。他說,，目前同業(yè)資管以及銀行表外從嚴監(jiān)管的方向并未實質(zhì)改變,。謝亞軒認為，這些因素影響M2反彈的高度,。

就在10月14日晚間,，銀監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布的信息顯示，銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)和負債雙雙收縮,，比年初分別減少2.6萬億元和2萬億元,。理財產(chǎn)品增速連續(xù)8個月下降，增速同比下降30個百分點,。特定目的載體投資增速同比下降47個百分點,。今年以來委托貸款同比少增8279億元。