9月M2（廣義貨幣）增速8個(gè)月來(lái)首次反彈，不過(guò)總體仍然在低位徘徊,。

央行10月14日公布的9月金融數(shù)據(jù)顯示，M2同比增長(zhǎng)9.2%，增速比上個(gè)月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)。M2的反彈超出了市場(chǎng)預(yù)期,。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒指出，主因是非金融部門(mén)存款同比增速回升，其次是金融部門(mén)存款增速亦有增加,。

“一方面，說(shuō)明在金融去杠桿的背景下,，同業(yè)業(yè)務(wù)收縮繼續(xù)影響M2增速,；另一方面，由于外匯占款邊際改善,、信貸和財(cái)政存款投放季節(jié)性增加,，助推M2觸底反彈?！泵裆y行首席研究員溫彬?qū)Φ谝回?cái)經(jīng)表示,。

　　M2反彈，但總體仍在低位

從今年年中開(kāi)始,，M2的低增速開(kāi)始備受市場(chǎng)矚目,。

從5月同比增長(zhǎng)9.6%到 6月增長(zhǎng)9.4%再到7月增速9.2%，對(duì)于屢創(chuàng)新低的M2增速,，謝亞軒分析認(rèn)為,，這主要是因?yàn)槠髽I(yè)存款的持續(xù)下滑，以及同業(yè),、資管,、表外活動(dòng)高度關(guān)聯(lián)的銀行股權(quán)及其他投資科目擴(kuò)張放緩,。

9月雖然M2反彈，不過(guò)增速依然徘徊在低位,。與上年同期數(shù)據(jù)相比,，更是低了2.3個(gè)百分點(diǎn)（去年9月M2同比增速為11.5%）。多位分析人士認(rèn)為,，9月M2的回升僅是“低位回升”,。

9月，在非金融部門(mén)中,，企業(yè)部門(mén)存款同比增速在連續(xù)半年下降之后出現(xiàn)回升,，而居民部門(mén)存款同比增速基本持平。雖然企業(yè)部門(mén)存款回升的幅度很微弱,，從7.77%到7.93%,，但這可能意味著M2增速持續(xù)下滑的趨勢(shì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，貨幣派生能力得到小幅改善,。在金融部門(mén)中,，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款減少8675億元，但同比增速?gòu)纳显碌?.0%回升到9.0%附近,。

謝亞軒指出,，央行信貸收支表公布之后這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的測(cè)算會(huì)更為精確，需要關(guān)注未來(lái)趨勢(shì)變化,。

另一方面,，申萬(wàn)宏源宏觀首席分析師李慧勇指出，從9月的外儲(chǔ)變動(dòng)情況來(lái)看,，外占可能回升,，支撐M2改善。9月財(cái)政存款減少3972億元,，基本持平于8月和去年同期,，且財(cái)政存款余額增速較8月小幅提升。因此,，財(cái)政存款投放并未推升M2增速,。

謝亞軒預(yù)計(jì)，年內(nèi)M2增速雖可能反彈,，但總體仍在低位，年底或維持在9.0%～9.5%區(qū)間,。他說(shuō),，目前同業(yè)資管以及銀行表外從嚴(yán)監(jiān)管的方向并未實(shí)質(zhì)改變。謝亞軒認(rèn)為,，這些因素影響M2反彈的高度,。

就在10月14日晚間,，銀監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布的信息顯示，銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債雙雙收縮,，比年初分別減少2.6萬(wàn)億元和2萬(wàn)億元,。理財(cái)產(chǎn)品增速連續(xù)8個(gè)月下降，增速同比下降30個(gè)百分點(diǎn),。特定目的載體投資增速同比下降47個(gè)百分點(diǎn),。今年以來(lái)委托貸款同比少增8279億元。