9月29日,,山西壺化集團(tuán)股份有限公司(簡稱“壺化集團(tuán)”)的招股書在證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)披露更新,,本次擬發(fā)行5000萬股,募資3.6億元全部用于“爆破工程一體化服務(wù)項(xiàng)目”,保薦機(jī)構(gòu)為中德證券,。
公開資料顯示,,壺化集團(tuán)于2013年10月完成股份制改革,,2015年5月遞交IPO申請,,是一家集研發(fā)、生產(chǎn),、銷售,、爆破服務(wù)于一體的大型民爆集團(tuán)。2014年至2017上半年,,公司營業(yè)收入分別為5.17億元,、3.85億元、3.55億元和1.95億元,,扣非凈利潤分別為6244.38萬元,、3383.51萬元、3201.89萬元和4743.78萬元,,雙雙呈現(xiàn)下滑趨勢。
兩份招股書數(shù)據(jù)不一致 或存虛假披露行為
壺化集團(tuán)于2015年5月遞交IPO申請,,但招股書時隔2年后才在證監(jiān)會預(yù)披露更新,。和訊網(wǎng)發(fā)現(xiàn),在壺化集團(tuán)披露的2份招股書中,,同一年度存在多處數(shù)據(jù)不一致的情況,。
財務(wù)數(shù)據(jù)上,舊版招股書顯示,,2014年壺化集團(tuán)的營收為51464.48萬元,,凈利潤為6239.97萬元,但在9月29日更新的招股書中,,這一數(shù)據(jù)卻發(fā)生了變化,。新版招股書顯示,2014年壺化集團(tuán)的營收為51722.17萬元,、凈利潤為6244.38萬元,。
此外,壺化集團(tuán)2014年的主要民爆器材產(chǎn)品年平均價格也出現(xiàn)數(shù)據(jù)“打架”情況,。
舊版招股書154頁披露的數(shù)據(jù),,除電子雷管、工業(yè)電雷管,、粉狀乳化炸藥保持一致外,,其余數(shù)據(jù)導(dǎo)爆管雷管為33220.16元/萬發(fā),塑料導(dǎo)爆管為5770.65元/萬米,,乳化炸藥(膠狀)為6466.21元/噸,,改性銨油炸藥為5473.71元/噸,,膨化硝胺炸藥為6127.85元/噸,,上述數(shù)據(jù)與新版的招股書全部不一致。
另外,,舊版招股書154頁披露的2014年前五大客戶中,對忻州同德民爆器材經(jīng)營有限公司的銷售金額為4367.13萬元,,對晉城市太行民爆器材有限責(zé)任公司的銷售金額為3431.63萬元,,上述數(shù)據(jù)與新版招股書中披露的也不一致。新版招股書210頁披露的十大客戶中,,對2家公司的銷售數(shù)據(jù)分別為4387.16萬元,,3985.20萬元。
對于產(chǎn)生上述明顯差錯的原因,,在新版招股書中,,壺化集團(tuán)并未做出任何解釋。
營收規(guī)模連年下滑 扣非凈利不足3000萬闖關(guān)上交所
由于民爆物品易燃,、易爆,、高度危險的特點(diǎn),長距離運(yùn)輸成本較高,,因此民爆物品銷售半徑具有一定的區(qū)域性,。
翻看壺化集團(tuán)的財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),從2012年至2016年,,壺化集團(tuán)的營收規(guī)模分別為4.09億元,、4.77億元、5.17億元,、3.85億元和3.55億元,。以2014年為分水嶺,壺化集團(tuán)的營收開始逐年出現(xiàn)下滑趨勢,。
對于近年持續(xù)下滑的原因,,壺化集團(tuán)在招股書中做出了大量解釋。因而民爆器材的需求受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化影響較大,,當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于上升周期時,,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和固定資產(chǎn)投資規(guī)模通常相對較大,對民爆器材的需求增加,,反之亦然,。但2014年以來,受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行的影響,,下游行業(yè)需求減少,,我國民爆行業(yè)整體業(yè)績出現(xiàn)負(fù)增長。受此影響,,公司2015年主營業(yè)務(wù)收入同比下降25.01%,。壺化集團(tuán)還稱,,若經(jīng)濟(jì)形勢無明顯好轉(zhuǎn),將對公司的盈利能力造成一定的影響,。
為進(jìn)一步解釋業(yè)績下滑原因,,壺化集團(tuán)在招股書中,對同行業(yè)上市公司進(jìn)行了對比,。但和訊網(wǎng)發(fā)現(xiàn),,從列舉的上市公司中,壺化集團(tuán)的下滑速度依然是倒數(shù)第一名,。值得注意的是,,壺化集團(tuán)提示數(shù)據(jù)來源于Wind,但公司2014的營收數(shù)據(jù)依然與最新披露不符,。
因受宏觀經(jīng)濟(jì)影響,,壺化集團(tuán)開始將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了海外,2013年開始,,公司工業(yè)炸藥和工業(yè)雷管等產(chǎn)品陸續(xù)出口至緬甸,、吉爾吉斯斯坦等地,2014年,、2015年,、2016年分別實(shí)現(xiàn)境外銷售收入1239.07萬元、1302.11萬元,、1375.47萬元,。
在凈利潤方面,,近3個完整年度2014年至2016年,,壺化集團(tuán)的凈利潤分別為6244.38萬元、3383.51萬元和3201.89萬元,,可以發(fā)現(xiàn)壺化集團(tuán)近2年的凈利潤剛超過3000萬元,。而扣非凈利潤方面,更是不足3000萬元,,分別為5087.69萬元,、2693.11萬元和2418.72萬元。2017年上半年,,壺化集團(tuán)的扣非凈利潤僅為492.13萬元,。
在公司利潤并不突出的情況下,值得注意的是,,壺化集團(tuán)此次IPO申報的竟是上交所主板,。
此前有市場傳聞稱,IPO“內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)”把創(chuàng)業(yè)板年盈利3000萬元,、主板和中小板盈利5000萬元作為報材料的基本條件,。凈利潤意味著企業(yè)的盈利能力,,歷來都是企業(yè)是否符合上市條件的重要硬性指標(biāo)。
盡管3000萬的凈利門檻雖不是企業(yè)申報IPO絕對的硬性指標(biāo),。但從今年IPO被否的數(shù)據(jù)來看,,凈利潤在3000萬以下過會難度仍然較大。如7月12日被否的三家首發(fā)企業(yè)里,,愛威科技和江蘇聯(lián)動軸承2016年扣非后凈利潤均未超過3000萬元,,分別為2604.28萬元和2894.63萬元。
壺化集團(tuán)攜扣非凈利不足3000萬元的業(yè)績闖關(guān)上交所主板,,將面臨不小的壓力,。
3次被主管部門行政處罰 存多項(xiàng)違規(guī)行為
據(jù)招股書披露,壺化集團(tuán)在報告期還存在被3次行政處罰及違規(guī)的行為,。其中,,2013年4月19日,因金星化工占用壺關(guān)縣龍泉鎮(zhèn)馬駒村和修善村集體土地被壺關(guān)縣國土資源局處以罰款139.95萬元,。
2014年8月19日,,因金星化工民用爆炸物品外包裝上未按照《民用爆炸物品警示標(biāo)識、登記標(biāo)識通則》規(guī)定粘貼電子標(biāo)識,,長治市公安局治安分局對金星化工處以罰款10萬元,。
2016年10月26日,因壺化爆破太焦鐵路神農(nóng)隧道項(xiàng)目火工品的運(yùn)輸車輛與運(yùn)輸證所開具的車輛不符,,違反《民用爆炸物品安全管理?xiàng)l例》第47條第1項(xiàng)規(guī)定,,長治縣公安局對壺化爆破出具《行政處罰決定書》(行罰決字[2016]000673號)并處以罰款5萬元。
此外,,由于與境外客戶合作模式,、在出口貿(mào)易經(jīng)驗(yàn)不足以及公司業(yè)務(wù)人員疏漏等多方面的原因,報告期內(nèi),,存在對方實(shí)際支付金額與公司報關(guān)金額不一致的情形,。2015年2月25日,中華人民共和國太原海關(guān)就上述事項(xiàng)出具《中華人民共和國太原海關(guān)關(guān)于山西壺化集團(tuán)股份有限公司出口民爆物品相關(guān)事宜的復(fù)函》,,認(rèn)為壺化集團(tuán)自2013年6月至2015年1月期間對緬甸的出口業(yè)務(wù)存在報關(guān)價格與實(shí)際銷售價格不符的行為,。
對于上述違規(guī),在發(fā)審委的反饋意見中,,也要求保薦機(jī)構(gòu)對壺化集團(tuán)的行政處罰的具體原因,,是否屬于情節(jié)嚴(yán)重的違法行為,違法行為是否已得到徹底糾正做出說明,。
壺化集團(tuán)還存在2次增資不符合相關(guān)法律法規(guī)的的行為,,1998年3月申請增加注冊資本269萬元,1999年4月,申請增加注冊資本270萬元,,壺化有限該次以自有固定資產(chǎn)增值調(diào)增注冊資本不符合法律的相關(guān)規(guī)定,。2012年8月底和9月,公司召開股東會,,以現(xiàn)金方式對2次增資進(jìn)行補(bǔ)足出資,。
壺化集團(tuán)招股書中表示,壺化有限上述增資雖不符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,,但長治壺化以現(xiàn)金方式補(bǔ)足出資,,歷史上存在的出資瑕疵問題得以糾正,對本次發(fā)行上市不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙,。
發(fā)審委還注意到,,壺化集團(tuán)于2011年收購陽城諾威,該次收購系非同一控制下的企業(yè)合并,。該次收購?fù)瓿珊?,公司將合并成本大于可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值的4554.14萬元確認(rèn)為商譽(yù)。2015年,,公司對上述商譽(yù)計提減值268.50萬元,。截至2016年6月30日,公司商譽(yù)賬面價值為4285.64萬元,,占壺化集團(tuán)非流動資產(chǎn)的比例為10.10%,。發(fā)審委要求保薦機(jī)構(gòu)說明大額確認(rèn)商譽(yù)的依據(jù)及合理性,此次是否存在將應(yīng)記為無形資產(chǎn)的部分歸入商譽(yù)的情況,。
對此,,壺化集團(tuán)在風(fēng)險因素中提示,如果未來宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大或商譽(yù)相關(guān)資產(chǎn)組經(jīng)營狀況惡化,,不排除公司繼續(xù)對上述商譽(yù)計提減值的可能,,從而造成公司盈利能力下降的風(fēng)險。
公司股權(quán)結(jié)構(gòu)方面,,秦躍中的控股股東和實(shí)際控制人,,現(xiàn)任本公司董事長,。直接持有壺化集團(tuán)5375.00萬股,,為第一大股東,通過方圓投資間接持有2726.06萬股,,合計持有壺化集團(tuán)的54.01%,。