展望第四季度,，陳冀分析,，短期貨幣政策仍將以市場(chǎng)流動(dòng)性總量適度和利率相對(duì)穩(wěn)定為目標(biāo),。為達(dá)到有節(jié)奏地實(shí)現(xiàn)脫虛向?qū)?，為?shí)體經(jīng)濟(jì)營(yíng)造穩(wěn)健的貨幣金融環(huán)境,，當(dāng)前穩(wěn)定流動(dòng)性和利率環(huán)境至關(guān)重要,。貨幣當(dāng)局也不斷地在加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的預(yù)調(diào)和預(yù)期引導(dǎo),，提前續(xù)作MLF等操作都體現(xiàn)了其維穩(wěn)市場(chǎng)流動(dòng)性,、平滑利率波動(dòng)的決心,。

近期央行宣布,，將于明年對(duì)普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)。陳冀分析,，這也有益于從結(jié)構(gòu)上引導(dǎo)金融資源的流向和配置,，增強(qiáng)脫虛向?qū)嵳叩挠行浴ｋm然定向降準(zhǔn)要明年落地,，然后在這約三個(gè)月“緩沖期”中,，由于金融機(jī)構(gòu)對(duì)未來定向降準(zhǔn)政策的確定性預(yù)期，使得機(jī)構(gòu)在政策支持的相關(guān)貸款上增加投放力度,。M2增速也可能“提前”獲得由信貸渠道而來的支撐力量,，盡管這種支撐效果受到銀行流動(dòng)性的制約,。

非表內(nèi)貸款融資回暖

9月末社會(huì)融資規(guī)模存量為171.23萬億元，同比增長(zhǎng)13%,，上一月該項(xiàng)指標(biāo)為13.1%,，年初預(yù)期全年增長(zhǎng)目標(biāo)為12%左右。

從社融增量上來看,，前三季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為15.67萬億元,，比上年同期多2.21萬億元。具體來看,，在非表內(nèi)貸款融資方面,，委托貸款增加6845億元，同比少增8279億元,；信托貸款增加1.79萬億元,，同比多增1.31萬億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加4659億元,，同比多增2.52萬億元,。委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票三項(xiàng)累計(jì)增加2.94萬億元,，同比多增近3萬億元,。而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加11.46萬億元，同比多增1.46萬億元,。數(shù)據(jù)顯示非表內(nèi)貸款融資回暖,。

前三季度，企業(yè)債券凈融資1583億元,，同比少2.44萬億元,。民生銀行首席研究員溫彬分析，受市場(chǎng)利率走高影響,，企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模減少,。

企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增加5.51萬億

前三季度人民幣貸款增加11.16萬億元，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加5.73萬億元,，其中，中長(zhǎng)期貸款增加5.51萬億元,。溫彬分析,，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升，企業(yè)和居民部門投融資需求旺盛,，銀行在減少同業(yè)貸款的情況下,，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。

從單月來看,，9月份,，人民幣貸款增加1.27萬億元，同比多增566億元,，環(huán)比多增1800億元,。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青分析，這符合季末沖量的季節(jié)性規(guī)律,。在前三季度人民幣貸款增加中,，住戶部門貸款增加5.73萬億元，其中,，短期貸款增加1.53萬億元,。從9月單月來看，居民短期貸款增加2537億元,，環(huán)比多增372億元,，同比多增1822億元。王青分析,，資金借道消費(fèi)貸流向房地產(chǎn)市場(chǎng)跡象依然明顯,，三、四線城市房地產(chǎn)銷售火爆支撐新增居民貸款維持高增,。